美联储大幅降息 全球央行政策操作空间扩大

智通财经 APP 获悉，美联储大踏步开启降息周期、并决心在宽松政策方面不落后于曲线，这重塑了全球各国央行的政策视野。对于欧洲和其他大多数发达国家——这些国家的官员倾向于坚称美联储的决定不会影响他们自己的政策轨迹，美联储主席鲍威尔关于美国经济保持良好状态的声明可能会让他们感到安慰。而在新兴市场，美联储降息 50 个基点减轻了新兴市场货币面临的压力，为新兴市场央行重新调整自己的利率设置提供了空间。

美联储在周三降息 50 个基点的幅度超过了大多数经济学家的预期，可能会让公众担心衰退风险正在上升。但鲍威尔表示，美联储直到现在才采取行动的耐心已经带来了 “红利”，周三的举措是 “我们承诺不落后于曲线” 的一个信号。投资者最初的反应充满信心，尽管美股以小幅下跌收盘。

苏黎世 EFG 银行 (EFG Bank) 首席经济学家、前爱尔兰央行副行长 Stefan Gerlach 表示：“美联储降息 50 个基点将影响其他央行的利率决策，并导致市场参与者得出美国经济正在放缓的结论，这可能会导致全球经济放缓。”

Stefan Gerlach 补充称，这可能促使欧洲央行考虑下个月再次降息，若果真如此，这将是欧洲央行自 6 月以来的第三次降息。他还表示，这可能还会让瑞士央行陷入 “极度不安” 的境地，因为瑞士政策制定者已经在担心瑞士法郎走强。

以欧洲央行行长拉加德为首的政策制定者正不余遗力地强调，他们是独立制定政策的。但他们同时承认，美国的货币政策对二十国集团有重大影响。知情人士上周表示，欧洲央行不排除在 10 月降息的可能性，尽管这种可能性不大。

美联储官员预计，到今年年底将累计降息 100 个基点。这意味着，如果欧洲央行在 10 月和 12 月分别降息 25 个基点，就会在今年降息的总体规模上与美联储达成一致。

国际金融研究所 (IIF) 最近的一项研究显示，自 2021 年以来，美国的利率变化一直是欧洲决策的最重要推动力。IIF 首席经济学家 Marcello Estevao 表示：“即使欧洲央行独立于美联储做出决策，但相对于美联储的利率差异可能会对欧元区产生实际的经济影响，因此应该考虑在内。否则，欧洲央行将面临欧元升值、出口下降、经济疲软和反通胀冲击的风险。”

包括波斯湾国家在内的新兴市场央行紧随美联储之后，也将利率下调了 50 个基点。美联储降息也为韩国和印度等地的政策制定者提供了空间，尽管金融稳定等其他因素也在考虑范围之内。印尼央行更是在周三先于美联储降息 25 个基点。

不过，实施自由浮动汇率的新兴市场的反应可能不那么明显。Bloomberg Economics 的数据显示，尽管这些市场的央行过去也经常追随美联储，但事实证明，美联储在当前周期中的锚定作用已经减弱。分析师 Adriana Dupita 和 Alex Isakov 表示：“这种脱节支持了我们的预期，即未来一年新兴经济体的净宽松程度将低于美联储。”

而在日本，美联储的举动可能会对日本央行未来的行动产生影响。市场普遍预计，日本央行本周五将维持利率不变。日本经济研究所日本经济学家 Taro Kimura 表示，10 月份的最新预测可能会让人们看到工资和物价趋势的升温，并促使日本央行加息 25 个基点，除非美联储的决定被视为全球经济面临更严重麻烦的警告。