押对 9 月降息幅度后 小摩预测下轮大幅宽松取决于就业市场

智通财经 APP 获悉，正确预测了美联储周三降息 50 个基点决议的华尔街巨头摩根大通经济学家表示，另一次大幅降息将取决于美国劳动力市场的走弱。该行首席美国经济学家迈克尔•费罗利 (Michael Feroli) 坚持认为，11 月将再次降息 50 个基点，但他表示，这一观点取决于即将发布的就业报告的结果。

自 8 月 2 日以来，这位经济学家一直呼吁在周三的 FOMC 会议上降息 50 个基点，即使在一位同行放弃这项押注后，他仍坚持如此。

摩根大通的利率策略师也持谨慎态度，他们预计在 9 月就业报告提供方向之前，美国公债将维持区间波动。该行撤回了押注三年期和 30 年期公债收益率差扩大的建议，但认为有机会在下次就业报告公布前重新启动趋陡交易。

Feroli 在美联储决定后致客户的报告中写道，“我们仍预期利率正常化的步伐将快于中值，对在 11 月初的下次会议上降息 50 个基点的预期将取决于在此期间两份就业报告是否进一步走软。相反，更温和的就业数据将为 FOMC 在今年剩余时间每次会议降息 25 个基点的金发姑娘情景奠定基础。”

此外，花旗集团经济学家放弃了在本周会议前降息 50 个基点的主张，内部对债市看法有所分歧但旗鼓相当。Feroli 继续表示，美联储在开始降息方面落后于形势，并将采取大规模行动。

在摩根大通感到得意之际，其他华尔街大行已开始调整预测。高盛集团以哈祖斯 (Jan Hatzius) 为首的经济学家目前预计连续降息 25 个基点的周期将更长，将从 11 月到 2025 年 6 月。然而他们写道，在 11 月降息 25 个基点和 50 个基点之间做出选择是 “千钧一发之际”，并补充称，决定性因素将是接下来的两份就业报告。

周四，美国国债收益率以短期国债为首小幅走低，两年期国债收益率下降 4 个基点，至 3.58%，10 年期国债收益率下降 1 个基点，至 3.69%。交易员们曾押注，美联储今年还会再降息 70 个基点。

摩根大通以 Jay Barry 为首的利率策略师写道:“未来几周，美国国债收益率曲线可能将更趋于窄幅波动。在我们看到 9 月就业报告之前，货币市场不太可能反映出更快的降息步伐或更低的终端利率。”