被视为经济风向标的美国快递巨头联邦快递新财年开局暴雷，销售收入转为负增长，利润超预期剧减，体现包裹配送行业需求低迷，尤其是在联邦快递的优先快递服务方面。更糟糕的是，在货运需求持续较预期疲软的背景下，联邦快递还下调了本财年的收入和利润指引，令投资者担心行业复苏前景。
美东时间 9 月 19 日周四美股盘后，联邦快递公布截至自然年 2024 年 8 月 31 日的公司 2025 财年第一财季（下称一季度）财务数据，并提供 2025 财年全年（下称全年）的业绩指引。
1）主要财务数据：
<blockquote>
营业收入：一季度营收为 216 亿美元，同比下降约 0.5%，分析师预期 218.7 亿美元，上一财季同比增长 0.9%。
EPS：一季度非 GAAP 口径下调整后的稀释后每股收益（EPS）为 3.60 美元，同比下降 20.9%，分析师预期 4.77 美元，上一财季同比增长 9.5%。
营业利润：一季度调整后营业利润 12.1 亿美元，同比下降 23.9%，分析师预期 16.3 亿美元，上一财季同比增长 5.6%；当季调整后营业利润率为 5.6%，同比下降 1.7 个百分点，分析师预期 7.41%，上一财季同比升 0.4 个百分点至 8.5%。
</blockquote>
2）业绩指引：
<blockquote>
营收：预计全年营收同比增速为低个位数百分比，此前的预测为低至中个位数百分比。
EPS：未考虑按市价计算的退休计划会计调整，预计全年稀释后 EPS 为 17.90 美元至 18.90 美元，此前预期为 18.25 美元至 20.25 美元；扣除与业务优化计划相关的成本，预计全年调整后的稀释后 EPS 为 20.00 至 21.00 美元，此前预计为 20.00 美元至 22.00 美元。
</blockquote>
<img class="wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/6b365ff9-cc10-44d7-aa70-9623c15df3e6.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="602" height="680" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/6b365ff9-cc10-44d7-aa70-9623c15df3e6.jpeg"/>
3）股票回购
<blockquote>
截至 2024 年 8 月 31 日，根据公司 2024 年的股票回购授权金额还剩 41 亿美元。预计 2025 财年将新增回购 15 亿美元普通股，回购总额将达到 25 亿美元。
</blockquote>
公布财报后，周四收涨逾 9.7% 的联邦快递美股盘后跳水，盘后跌幅曾超过 10%、跌 14%。
<img class="wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/2d1c1acf-97b6-45d5-b36b-8ac8fbe9700d.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="879" height="509" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/2d1c1acf-97b6-45d5-b36b-8ac8fbe9700d.jpeg"/>
<h2>一季度营收不增反降 EPS 降幅为分析师预期四倍多 全年 EPS 指引最多下调 6.7%</h2>
相比上一财季，一季度联邦快递的收入和利润同比均由增长转为下滑，营收出乎分析师预料不增反降，分析师预计降增长近 0.8%，联邦快递却下降 0.5%；EPS 盈利更是远逊预期，分析师预期的当季 EPS 降幅略超过 4.8%，而联邦快递的实际降幅超过 20%，是分析师预期降幅的四倍多。
有评论称，一季度联邦快递的业绩受到公司业务结构转变的拖累，其优先快递服务的需求减少，延迟配送服务的需求增加，收益增长受限。
业绩指引方面，联邦快递预计的全年营收百分比增速由中低个位数降至低个位数。同时，联邦快递下调了整个调整前的全年 EPS 指引区间，新区间的低端相比此前预期下调了 1.9%，新区见的高端更是下调了将近 6.7%。调整后的全年 EPS 指引区间低端不变，高端较此前预期下调 4.5%。
由于两年来生活必需品价格上涨，快递需求依然疲软，联邦快递制定了名为 DRIVE 的计划，在未来几年削减数十亿美元的成本，进行裁员、重组或缩减业务。联邦快递的首席财务官 John Dietrich 在发布财报的公告中指出：
<blockquote>
“修改后的指引反映了公司对 DRIVE 计划实施情况的持续信心，以及近期定价行动的影响，预计这些措施将有助于抵消需求较预期疲软这一趋势的影响。”
</blockquote>
联邦快递的 CEO Raj Subramaniam 在公告中表示，一季度是充满挑战的一个季度，公司仍专注于改造自身网络、提高效率、降低服务成本，并提高公司快速适应不断变化的市场形势的能力。Subramaniam 说，他仍有信心公司未来会有创造价值的机会，因为公司专注于降低结构性成本、增加盈利收入，并利用其收集庞大数据得到的洞察力，继续构建世界上最灵活、最高效和最智能的网络。

联邦快递

联邦快递第一财季营收不增反降，EPS 降幅为分析师预期的四倍多；本财年 EPS 指引区间较此前预期最多下调 6.7%、营收指引同比增速由中低个位数降至低个位数；本财年新增回购 15 亿美元。高管称，调整指引反映了削减成本计划等措施影响，这些措施有助于抵消需求较预期疲软的趋势。

- 联邦快递一季度营收 216 亿美元，同比下降 0.5%，EPS 降幅超 20%。  
- 公司下调全年营收和 EPS 指引，反映需求疲软。  
- 预计将实施成本削减计划以应对市场挑战。  

联邦快递本财年开局暴雷，盈利剧减逾 20%，下调全年指引，盘后一度暴跌超 10% | 财报见闻