<div id="readability-page-1">鲍威尔本周辩称，美联储在开始降息周期时并没有 “滞后”。 未来几个月他的主要挑战是，如果就业市场继续降温且经济恶化，要保持这一叙述的连贯性。 鲍威尔在新闻发布会上说道：“我们并不认为自己滞后了，我们认为这是及时的，但你可以将其视为我们致力于不落后的标志。” 华尔街有些人仍有疑虑，认为美联储本周大幅降息 50 个基点是试图追赶曲线，并且未来的降息路径可能过浅。 安永首席经济学家格雷戈里·达科（Gregory Daco）表示，美联储是在 “反应式” 而非前瞻性地降息。 他指出，“鲍威尔承认，如果美联储先看到 7 月份的就业数据，可能会在 7 月份就降息。” 在 7 月会议结束两天后发布的数据显示，失业率上升至 4.3%，引发了人们对于美联储等待太久才采取行动的担忧。 虽然 8 月份失业率降至 4.2%，但如果未来几个月再次上升，同样的担忧可能会重现。 达科说：“美联储决策者必须采用一个强大的前瞻框架，并放弃依赖数据的做法，不幸的是，他们目前为止还没有做到。” 美联储官员本周预测，今年美国失业率将上升至 4.4%，并在明年保持这一水平。 鲍威尔面临的另一个挑战是，华尔街预计的未来降息次数多于美联储决策者的预测。本周，决策者估计 2024 年底前还会再降息两次，每次 25 个基点，2025 年再降息四次。 摩根大通首席经济学家迈克尔·费罗利（Michael Feroli）表示，他仍预计降息速度会快于美联储共识。 费罗利预计，如果接下来的两次就业报告进一步疲软，在 11 月初的下一次会议会有 50 个基点的降息。 威明顿信托公司首席经济学家卢克·蒂利（Luke Tilley）说，美联储预测的降息路径对于一个就业市场已正常化且通胀有望在 2025 年第一季度达到美联储 2% 目标的经济体来说太慢了。因此，蒂利预计明年将降息 200 个基点（是美联储预测的两倍）并且到明年秋天利率将降至既不刺激也不抑制增长的中性水平。 他说：“更重要的是长期路径，而在这一点上，美联储仍然略微滞后，因其中值预测仅是明年降息 100 个基点。” 鲍威尔还将不得不处理降息路径内部分歧的迹象。 美联储的利率制定委员会几乎在预期今年额外降息次数上平分秋色，七名决策者支持年底前再降息 25 个基点，九名成员支持额外降息 50 个基点。两名决策者预计不会再降息。 这一路径意味着虽然有几位官员可能支持本月降息 25 个基点，但为了避免就业市场的进一步恶化而选择降息 50 个基点。 美联储理事鲍曼甚至投票反对 50 个基点的降息，转而支持较小的 25 个基点的降息。这是自 2005 年以来美联储首次出现反对票。 达科说：“美联储主席（鲍威尔）现在被认为对联邦公开市场委员会具有重大影响力，因为他成功说服大多数官员提前降息是最优的，但代价是决策者或在接下来的两次政策会议上更抵制快速降息。”</div>

美联储已启动降息周期，但鲍威尔面临挑战，需保持叙述连贯性。华尔街对降息幅度和未来路径存疑，认为降息是反应式而非前瞻性。失业率上升引发担忧，鲍威尔需应对市场预期与决策者预测的差异。预计未来降息次数多于美联储预测，经济学家认为降息速度可能快于共识。

- 鲍威尔辩称美联储降息并未滞后，未来面临就业市场降温挑战。  
- 华尔街对降息路径持疑虑，认为美联储反应式降息。  
- 美联储官员预测失业率将上升，内部对降息次数存在分歧。  

美联储降息周期启动，鲍威尔的挑战却刚刚开始