美联储理事鲍曼解释投反对票：担心通胀，50 基点或被视为过早宣布战胜通胀

美联储本周三开启四年来的首次降息，降息幅度高达 50 个基点，票委中仅一人反对降息 50 基点，美联储理事鲍曼支持降息 25 个基点。鲍曼成为 2005 年以来首位投反对票的美联储理事。

对于投下市场热议的唯一反对票，鲍曼周五发声，解释她为何对美联储 9 月降息 50 个基点持异议。

鲍曼在声明中表示，大幅降息可以被视作美联储在抗击高通胀问题上提前宣布大获全胜。她倾向于按审慎的步伐放宽 FOMC 的货币政策，以避免重新助推消费需求。“我相信，以审慎的步伐朝着更为中性的政策立场迈进，将确保进一步将通胀率降至 2% 的目标。”

鲍曼指出，美国消费开支仍然稳健增长，通胀高于目标仍是一个担忧。

美联储的会议决策极少遭遇异议，尤其是在鲍威尔担任美联储主席期间更是少见。美联储主席通常会寻求就决策达成共识，有时会达成妥协，避免公开反对，因为这可能会被视为削弱其信誉。

评论称，鲍曼之前一直对通胀放缓持谨慎态度。直到一个月前还这样认为。在 8 月 20 日的讲话中，她表示，价格涨幅仍然高于美联储 2% 的目标，当时就指出应逐步降息。

美联储两位理事对通胀意见相左

周五，美联储两位具有影响力的高官——美联储理事鲍曼和美联储理事沃勒均阐述降息主张，但他们对通胀存在截然不同的解读。

鲍曼的通胀表述如下：

本周降息 50 基点可能被视为美联储过早宣布战胜通胀的信号。我相信，通过有节制的方式逐步将货币政策调整到中性立场可以确保通胀率进一步回归 2% 目标水平。

美联储理事沃勒同日对通胀的表述如下：

沃勒指出，通胀数据，而不是对劳动力市场的担忧，是他支持本周将利率降低 50 个基点的原因。

沃勒引用了最近的 CPI 和 PPI 数据，这些数据显示，美联储首选的通胀指标——不包括食品和能源的核心通胀率，在过去四个月中低于 1.8%，而美联储的目标是年通胀率为 2%。

这让我有点感到意外，通胀的下降速度比我预计的要快得多，这让我不得不说，看，我认为降息 50 个基点是正确的做法。

鲍曼声明全文

2024 年 9 月 18 日星期三，我不同意联邦公开市场委员会（FOMC）将联邦基金利率目标区间下调 0.5 个百分点至 4.75%-5% 的决定。正如委员会会后声明所指出的那样，我倾向于将联邦基金利率目标区间下调 0.25 个百分点至 5%-5.25%。

鉴于自 2023 年中期以来我们在降低通胀和冷却劳动力市场方面取得的进展，我同意在这次会议上重新调整联邦基金利率水平并开始向更中性的政策立场迈进是适当的。然而，在我看来，在这个过程中，较小的第一步会是更好的行动。

美国经济保持强劲

美国经济保持强劲，经济活动稳健增长，劳动力市场接近充分就业。虽然招聘似乎有所减弱，但裁员率仍然很低。我认为，鉴于生产率增长的趋势，劳动力市场状况的正常化对于帮助将工资增长降至与 2% 通胀率相一致的速度是必要的。由于测量方面的挑战增加以及评估近期移民流动影响的固有困难，我对劳动力市场数据的解读变得更加不确定。我还从支出数据、特别是消费者支出的持续稳健增长中获得了信号，这反映出劳动力市场的健康。

尽管通胀取得进展，但仍令人担忧

通货膨胀率仍高于我们 2% 的目标，因为核心个人消费支出价格比 12 个月前上涨了超过 2.5%。较高的价格对低收入和中等收入家庭影响尤其严重。实现我们的目标，也即令通胀回到低且稳定的 2% 水平，这对于在长期内促进强劲的劳动力市场和一个对所有人都有利的经济是必要的。

尽管我们需要认识到在降低通胀率方面已经取得了有意义的进展，但核心通胀率仍保持在 2.5% 左右或以上，我认为委员会采取更大规模的政策行动可能会被解读为过早宣布我们在价格稳定任务上取得胜利。

我们尚未实现通胀目标。我相信，以有节制的步伐朝着更中性的政策立场迈进将确保进一步降低通胀率至 2% 的目标。这种方法还可以避免不必要地刺激需求。

共同的未来目标

尽管我在最近的会议上持不同意见，但我尊重并赞赏我的同事们倾向于将政策利率目标区间进行较大幅度的下调。我仍然致力于与我的同事们共同努力，确保货币政策处于适当的位置，以实现我们的最大就业目标，并使通胀率回到 2% 的目标。