<p>沃伦·巴菲特在 2024 年第二季度为伯克希尔·哈撒韦的投资组合只购买了七只股票。他似乎对天狼星 XM 控股（SIRI 3.87%）特别热衷，将伯克希尔的持股增加了 262%。</p>
<p>请放心，天狼星 XM 本月早些时候进行的 1 比 10 的股票合并与巴菲特增持股份无关。这位传奇投资者可能喜欢与天狼星 XM 合并 <strong>自由传媒</strong> 在该公司的持股的相关决定。然而，他知道任何形式的股票分拆都不会改变基础业务。</p>
<p>那么，为什么巴菲特如此大举购买这只进行了股票分拆的股票？我认为有三个主要原因。</p>
<h2>1. 他了解天狼星 XM 的业务</h2>
<p>巴菲特以躲避投资自己不了解的企业而闻名。由于这些企业的商业模式不在他的专业领域内，他错过了当今一些顶级科技股的巨大收益。然而，巴菲特无疑了解天狼星 XM 的业务。</p>
<p>据说，他是天狼星 XM 卫星广播的粉丝。据报道，巴菲特特别喜欢播放弗兰克·辛纳屈等类似歌手的 “天狼星辛纳屈” 频道。</p>
<p>尽管天狼星 XM 的业务与报纸业务不同，但它们之间存在一些明显的相似之处，尤其是它们都依赖订阅收入。作为一个曾经的送报员，巴菲特绝对知道订阅模式是如何运作的。</p>
<p>巴菲特一直看重拥有主导市场地位的公司。天狼星 XM 在美国的卫星广播业务中垄断地位，并在播客市场中占据重要地位。</p>
<h2>2. 他看好管理层</h2>
<p>许多人都知道巴菲特曾说过，“我们最喜欢的持有期是永远。” 然而，他在这句话之前说的是，这适用于 “当我们拥有杰出企业和杰出管理层的部分股份时。” 我怀疑巴菲特之所以大举投资于天狼星 XM，一个关键原因是他看好该公司的管理层。</p>
<p>天狼星 XM 首席执行官詹妮弗·维茨于 2002 年加入该公司。她曾担任多个财务和运营职务，包括 2017 年 8 月至 2019 年 3 月担任首席营销官，以及 2019 年 3 月至 2020 年 12 月担任销售、营销和运营总裁。维茨于 2021 年 1 月担任首席执行官。在加入天狼星 XM 之前，她曾在维亚康姆（现为 <strong>派拉蒙环球</strong> 的一部分）和米高梅（现为 <strong>亚马逊</strong> 所有）担任高管职位。</p>
<p>重要的是，她在这场游戏中投入了大量资金。维茨拥有近 1210 万股天狼星 XM 股票。</p>
<h2>3. 他认为价格合适</h2>
<p>巴菲特从 “价值投资之父” 本杰明·格雷厄姆那里学到了东西。尽管他随着时间的推移有所偏离格雷厄姆的理念，但他始终是一位价值投资者。如果他认为估值合理，他绝对不会购买股票。他毫无疑问认为天狼星 XM 的价格合适。</p>
<p>数字证明了他的观点。天狼星 XM 的前瞻市盈率为 6.4，使其成为伯克希尔·哈撒韦投资组合中最便宜的股票之一。</p>
<p>2013 年，巴菲特写信给伯克希尔·哈撒韦股东，称他评估是否购买一只股票的第一步是 “决定我们是否可以合理地估计未来五年或更长时间的盈利范围。” 如果答案是肯定的，他将只在股价相对于他估计的盈利范围的下限具有吸引力时购买该股票。</p>
<p>这种方法与彼得·林奇广泛使用的一种估值指标有很多共同之处——市盈增长（PEG）比率。林奇认为，PEG 比率低于 1.0 的股票具有吸引力的估值。根据 <strong>LSEG</strong> 的数据，天狼星 XM 的 PEG 比率为 0.64。</p>
<p>巴菲特在购买这支股票之前是否看过天狼星 XM 的低 PEG 比率？可能没有。然而，我怀疑他的分析显示，考虑到公司的盈利增长，股价是具有吸引力的。</p>

天狼星XM广播

<p>沃伦·巴菲特在 2024 年第二季度显著增加了伯克希尔·哈撒韦对天狼星 XM 广播的持股，增幅达 262%，尽管该公司最近进行了 1 比 10 的股票逆向拆分。巴菲特的热情源于他对天狼星 XM 基于订阅的商业模式的理解，对由 CEO 詹妮弗·维茨领导的管理团队持有的积极看法，以及他认为该股票被低估的信念，其前瞻市盈率为 6.4，PEG 比率为 0.64。这些因素符合他的价值投资原则，使天狼星 XM 成为他的一个吸引人的投资对象</p>

<p>Warren Buffett bought only seven stocks for <strong>Berkshire Hathaway</strong>'s portfolio in the second quarter of 2024. He seemed to be especially enthusiastic about <strong>Sirius XM Holdings</strong>(SIRI 3.87%), increasing Berkshire's stake by 262%.</p>
<div class="lb-trans"><p>沃伦·巴菲特在 2024 年第二季度为伯克希尔·哈撒韦的投资组合只购买了七只股票。他似乎对天狼星 XM 控股（SIRI 3.87%）特别热衷，将伯克希尔的持股增加了 262%。</p>
</div><p>Rest assured that Sirius XM's 1-for-10 reverse stock split conducted earlier this month had nothing to do with Buffett's purchase of more shares. The legendary investor might have liked the related decision to merge <strong>Liberty Media</strong>'s holdings in the company with Sirius XM. However, he knows that stock splits of any shape, form, or fashion change nothing about the underlying business.</p>
<div class="lb-trans"><p>请放心，天狼星 XM 本月早些时候进行的 1 比 10 的股票合并与巴菲特增持股份无关。这位传奇投资者可能喜欢与天狼星 XM 合并 <strong>自由传媒</strong> 在该公司的持股的相关决定。然而，他知道任何形式的股票分拆都不会改变基础业务。</p>
</div><p>So, why is Buffett buying this stock-split stock hand over fist? I think there are three main reasons.</p>
<div class="lb-trans"><p>那么，为什么巴菲特如此大举购买这只进行了股票分拆的股票？我认为有三个主要原因。</p>
</div><h2>1. He understands Sirius XM's business</h2>
<div class="lb-trans"><h2>1. 他了解天狼星 XM 的业务</h2>
</div><p>Buffett famously shuns investing in businesses that he doesn't understand. He missed out on huge gains in several of today's top tech stocks because their business models weren't in his wheelhouse. However, Buffett no doubt understands Sirius XM's business.</p>
<div class="lb-trans"><p>巴菲特以躲避投资自己不了解的企业而闻名。由于这些企业的商业模式不在他的专业领域内，他错过了当今一些顶级科技股的巨大收益。然而，巴菲特无疑了解天狼星 XM 的业务。</p>
</div><p>He's said to be a fan of Sirius XM's satellite radio. Reportedly, Buffett especially likes the &#34;Siriusly Sinatra&#34; channel that plays Frank Sinatra music along with other similar crooners, including Tony Bennett and Dean Martin.</p>
<div class="lb-trans"><p>据说，他是天狼星 XM 卫星广播的粉丝。据报道，巴菲特特别喜欢播放弗兰克·辛纳屈等类似歌手的 “天狼星辛纳屈” 频道。</p>
</div><p>Although Sirius XM's business isn't the same as a newspaper's business, there are some distinct similarities -- notably including that they both rely on subscriptions for revenue. As a former paper boy, Buffett definitely knows how subscription models work.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管天狼星 XM 的业务与报纸业务不同，但它们之间存在一些明显的相似之处，尤其是它们都依赖订阅收入。作为一个曾经的送报员，巴菲特绝对知道订阅模式是如何运作的。</p>
</div><p>Buffett has also always prized companies with dominant market positions. Sirius XM has a monopoly in the satellite radio business in the U.S. and is a major player in the podcast market.</p>
<div class="lb-trans"><p>巴菲特一直看重拥有主导市场地位的公司。天狼星 XM 在美国的卫星广播业务中垄断地位，并在播客市场中占据重要地位。</p>
</div><h2>2. He views management favorably</h2>
<div class="lb-trans"><h2>2. 他看好管理层</h2>
</div><p>Many know Buffett once said, &#34;[O] ur favorite holding period is forever.&#34; What they often leave out, though, is that he prefaces that remark by saying it applies &#34;when we own portions of outstanding businesses with outstanding managements.&#34; I suspect a key reason Buffett has invested so heavily in Sirius XM is that he views its management favorably.</p>
<div class="lb-trans"><p>许多人都知道巴菲特曾说过，“我们最喜欢的持有期是永远。” 然而，他在这句话之前说的是，这适用于 “当我们拥有杰出企业和杰出管理层的部分股份时。” 我怀疑巴菲特之所以大举投资于天狼星 XM，一个关键原因是他看好该公司的管理层。</p>
</div><p>Sirius XM CEO Jennifer Witz joined the company in 2002. She served in several financial and operating positions, including chief marketing officer from August 2017 through March 2019 and president of sales, marketing and operations from March 2019 through December 2020. Witz moved into the CEO role in January 2021. Before working at Sirius XM, she held executive positions at Viacom (now part of <strong>Paramount Global</strong>) and Metro-Goldwyn-Mayer (now owned by <strong>Amazon</strong>).</p>
<div class="lb-trans"><p>天狼星 XM 首席执行官詹妮弗·维茨于 2002 年加入该公司。她曾担任多个财务和运营职务，包括 2017 年 8 月至 2019 年 3 月担任首席营销官，以及 2019 年 3 月至 2020 年 12 月担任销售、营销和运营总裁。维茨于 2021 年 1 月担任首席执行官。在加入天狼星 XM 之前，她曾在维亚康姆（现为 <strong>派拉蒙环球</strong> 的一部分）和米高梅（现为 <strong>亚马逊</strong> 所有）担任高管职位。</p>
</div><p>Importantly, she has plenty of skin in the game. Witz owns nearly 12.1 million shares of Sirius XM.</p>
<div class="lb-trans"><p>重要的是，她在这场游戏中投入了大量资金。维茨拥有近 1210 万股天狼星 XM 股票。</p>
</div><h2>3. He thinks the price is right</h2>
<div class="lb-trans"><h2>3. 他认为价格合适</h2>
</div><p>Buffett learned from Benjamin Graham, the &#34;father of value investing.&#34; He remains a value investor at heart despite straying from Graham's philosophy somewhat over time. Buffett would never buy a stock if he didn't think its valuation was attractive. He undoubtedly thinks the price is right with Sirius XM.</p>
<div class="lb-trans"><p>巴菲特从 “价值投资之父” 本杰明·格雷厄姆那里学到了东西。尽管他随着时间的推移有所偏离格雷厄姆的理念，但他始终是一位价值投资者。如果他认为估值合理，他绝对不会购买股票。他毫无疑问认为天狼星 XM 的价格合适。</p>
</div><p>The numbers back him up. Sirius XM trades at a forward price-to-earnings ratio of 6.4, making it one of the cheapest stocks in Berkshire Hathaway's portfolio.</p>
<div class="lb-trans"><p>数字证明了他的观点。天狼星 XM 的前瞻市盈率为 6.4，使其成为伯克希尔·哈撒韦投资组合中最便宜的股票之一。</p>
</div><p>In 2013, Buffett wrote to Berkshire Hathaway shareholders, saying his first step in evaluating whether to buy a stock is to &#34;decide whether we can sensibly estimate an earnings range for five years out, or more.&#34; If that answer is yes, he will buy the stock only if its price is attractive relative to the lower end of his estimated earnings range.</p>
<div class="lb-trans"><p>2013 年，巴菲特写信给伯克希尔·哈撒韦股东，称他评估是否购买一只股票的第一步是 “决定我们是否可以合理地估计未来五年或更长时间的盈利范围。” 如果答案是肯定的，他将只在股价相对于他估计的盈利范围的下限具有吸引力时购买该股票。</p>
</div><p>This approach shares much in common with a valuation metric popularized by Peter Lynch -- the price-to-earnings-to-growth (PEG) ratio. Lynch maintained that a stock with a PEG ratio of less than 1.0 was valued attractively. Sirius XM's PEG ratio is 0.64, according to data from <strong>LSEG</strong>.</p>
<div class="lb-trans"><p>这种方法与彼得·林奇广泛使用的一种估值指标有很多共同之处——市盈增长（PEG）比率。林奇认为，PEG 比率低于 1.0 的股票具有吸引力的估值。根据 <strong>LSEG</strong> 的数据，天狼星 XM 的 PEG 比率为 0.64。</p>
</div><p>Did Buffett look at Sirius XM's low PEG ratio before buying the stock? Probably not. However, I suspect his analysis revealed that the company's price is attractive with its earnings growth factored in.</p>
<div class="lb-trans"><p>巴菲特在购买这支股票之前是否看过天狼星 XM 的低 PEG 比率？可能没有。然而，我怀疑他的分析显示，考虑到公司的盈利增长，股价是具有吸引力的。</p>
</div>

为什么沃伦·巴菲特在大举买入这只拆股股票？