美国 9 月 Markit 制造业创 15 个月新低，服务业扩张速度放缓，价格压力重现

9 月 23 日周一，标普全球公布的数据显示，美国 9 月制造业连续第三个月萎缩并创下 15 个月新低，服务业的扩张速度略有放缓，综合 PMI 增速下滑。

从最新的反映 9 月早些时候的 PMI 数据来看，美国商业活动扩张速度略有放缓，预期有所恶化，值得关注的是，价格指数明显攀升。

具体数据

9 月制造业 PMI 初值降至 47，创 2023 年 6 月以来的最低水平，预期和 8 月前值分别为 48.6 和 47.9。50 为荣枯分界线。其中：

新订单分项指数初值降至 42.7，创 2022 年 12 月以来新低、并连续三个月萎缩。就业分项指数初值降至 2020 年 6 月以来新低。订单量大幅收缩，因此拖累工厂就业快速萎缩。

调查显示，越来越多的生产商表示，由于销售疲软，需要放缓运营。

9 月服务业 PMI 初值为 55.4，为两个月新低，超过预期的 55.2，但较 8 月前值 55.7 小幅下降。这是服务业 PMI 连续 22 个月扩张。其中：

价格输出分项指数初值上升至 54.5，创 2024 年 3 月份以来新高。服务提供商的投入价格以一年来最快的速度增长。

就业分项指数初值有所上升。企业指出需要提高工人的工资。

服务业新业务活动指数与上个月相比变化不大。衡量未来活动的指标跌至两年来的最低点，比年初下降了约 10 个点。

9 月 Markit 综合 PMI 初值为 54.4，也创 2024 年 7 月份以来新低，略高于预期的 54.3，较 8 月前值 54.6 小幅下滑 0.2 个点。其中：

综合 PMI 下的物价接收指数升至 54.7，而包括材料和工资在内的投入品支付价格指数则升至一年高点。

就业分项指数上升至 49.5，连续第二个月萎缩。

订单增长放缓。

由于对需求前景的担忧加剧以及与 11 月美国总统大选相关的不确定性，该调查的未来产出指数跌至近两年来的最低点。

数据解读

本次 PMI 数据发布于美联储降息 50 基点后不到一周。此前，美联储官员们对通胀压力正在降温表示出了更多的信心。

标普全球市场情报首席商业经济学家 Chris Williamson 在一份声明中表示：

9 月份的早期调查指标表明，尽管制造业疲软和政治不确定性加剧是重大阻力，但美国经济仍在继续稳步增长。与此同时，通胀也再次加速，这表明美联储不能完全将注意力从通胀目标上转移开。

9 月份 PMI 数据表明产出持续强劲扩张，这与第三季度 2.2% 的 GDP 年化增长率相一致。但也有一些警示灯在闪烁，特别是在制造业持续下滑以及商业信心令人担忧地下跌之际，美国经济增长对服务业的依赖。

美国总统大选的不确定性抑制了企业信心、需求、招聘和投资，给许多公司未来一年的前景蒙上了阴影。

与此同时，该调查的价格指标也发出警告。尽管 PMI 表明 9 月份招聘趋势进一步恶化，但美联储 FOMC 可能需要谨慎实施进一步降息。商品和服务价格均以六个月来最快的速度上涨，服务业的投入成本（其中主要包括工资和薪金）以一年来最快的速度上涨。

财经金融博客 Zerohedge 点评称，这是滞胀，这并不是美联储降息 50 个基点所希望看到的。

市场反应

数据公布后，两年期美债收益率跌至 3.58%，随后反弹并刷新日高至 3.6224%，涨超 3 个基点，此前欧元区 PMI 数据发布后一度刷新日低至 3.5592%。

美股三大指数短线波动不大，但小盘股罗素 2000 随后走低。