中信建投：本次美联储降息时，经济已经出现衰退早期特征，对中期美股并非利好，建议高位减配
中信建投表示，美国 8 月经济继续放缓，制造业景气度低位徘徊，非农弱于预期，失业率回落，薪资增速回升，CPI 低于预期但核心 CPI 环比超预期回升。前期快速加息对经济的负面冲击仍将继续。短期，美国 8 月财政赤字高达 3800 亿美元，这比美国历史上曾经最高的 8 月赤字 2200 亿高出了 70%，这将对美国三季度 GDP 下滑趋势有显著对冲，美股短期受到提振。中期来看，历史上降息对美股的影响主要取决于是 “预防式” 还是 “衰退式”，2019 年 “预防式” 降息后，美股上涨，但当时失业率并未明显抬升，美国经济只是在过热状态放缓。而反观当下，美国失业率从 3.4% 上升至 4.3%，并在 7 月触发萨姆法则，也就是本次降息时，经济已经出现衰退早期特征，对中期美股并非利好，建议高位减配。 
