智通港股解盘 | 高盛会议火爆看好后市 市值管理站上风口

【解剖大盘】

今天 A 股冲高回落，但成交量超万亿，显示市场活跃度大幅提升。港股则开盘就是最高点，回落幅度要大一些，收盘涨 0.68%。持续放量到 2548 亿。

昨日在出台了一系列的利好措施之后，市场的做多氛围被激发。从当前环境看，消息面继续朝着有利的方向在走。美国谘商会周二发布报告显示，美国 9 月消费者信心意外大幅下降 6.9 点至 98.7，创下 2021 年 8 月以来的最大跌幅，原因是对劳动力市场和整体经济前景的担忧。Cooperatieve Rabobank 跨资产策略师 Christian Lawrence 表示，这些数据引发了对美联储今年可能再次降息 50 个基点的预期，市场预计在接下来的 11 月或是 12 月，会有一次 50 基点的降息，那么整体看今年会有 125 个基点的降幅。

人民币汇率今天早段再度飙升，离岸人民币兑美元收复 7.0 关口，最高触及 6.9963。COMEX 12 月黄金期货尾盘涨 1.11%，报 2682 美元/盎司，盘中曾涨至 2689.40 美元，创盘中历史新高。现货黄金尾盘时最高涨近 1.4% 突破 2660 美元，续创历史新高，今年迄今累涨 29%。山东黄金 (01787)、紫金矿业（02899）盘中也一度冲高，不过，后面随着汇率有所走弱均出现回落。

今日央行开展 3000 亿元 MLF 操作，中标利率 2.00%，较上月下行 0.3 个百分点，是昨日国新办新闻发布会后第一个下行的市场化利率；业内预计 LPR 和存款利率等也会随之下行。

中国股市的突然走强，对全球资本都会产生重大影响，海外资本也自然不会放过这种机会。作为全球最有影响力的高盛适时举办了一场电话会议，反响强烈一度被挤爆，参会人数达到了最大容量。对于没挤上电话会的投资者，高盛交易部门总结了几个客户最关心的问题。其中谈到，高盛在港股的交易量较 4 周平均值增长 143%，A 股则增长 154%。他们在港股和 A 股的买入量为 1.87 倍，买入主要集中在香港。在香港，对冲基金是净买入者，占高盛流量的 22%。前段时间就在减空头仓位，之后积极回补，长短仓比为 3.2(最高时为 3.5)。长期投资者在昨日下午的交易中变得更加活跃，最终在香港的买入量为 2.77 倍，占总体流量的 78%。买入集中在金融、消费品和 ETF 领域。中国香港的共同基金和对冲基金的持仓都非常轻。高盛的结论是：上涨势头可继续。

既然外资都在积极减仓，为何今天时冲高回落？高盛也谈到：昨日南向资金占交易量的 15%，净卖出 5.53 亿美元，主要卖出品种包括腾讯（00700）、美团（03690）和 ETF 2800 HK。这说明什么？表明这波行情内资是掌握主动的，拉起来之后内资在卖，而外资在接盘。和想象中不一样，通常都是外资消息更灵通一些。主要原因是这次会议是临时安排的，并没有提前走漏，可见，现在监管层的手法也变了，策略变得更加主动了，今天这种相对高位，外资当然不会轻易去接，结果就是冲高回落。但既然高盛公开这种表态看多，也不会是心血来潮，其中也是有逻辑支撑的。

昨日就谈到了，这轮反弹的先锋就是大金融，旗手证券类今天继续涨，中金公司（03908）、HTSC(06886) 等再涨超 4%，银行股如招商银行（03968）也涨 4.52%，保险的中国平安（02318）涨 3.84%。多元金融京基金融国际 (01468) 也出了利好：拟 432 万瑞士法郎收购 Youngtimers AG 股份，目标公司旨在重点投资于私募股权及中小型市值上市股票，尤其觑准东亚市场，并有选择地投资于欧洲市场。对京基金融国际业务的未来增长带来促进，今天大涨近 30%。

商务部消费促进司一级巡视员耿洪洲表示，截至今天零时 (9 月 25 日)，全国汽车以旧换新信息平台已收到汽车报废更新补贴申请超过 113 万份，平台登记注册用户数超过 168 万个，补贴申请量保持快速增长态势。有消息刺激的汽车股再度走强。据零跑汽车（09863）消息，公司全新 B 平台首款全球化车型—零跑 B10 将在 10 月 14 日开幕的巴黎车展上正式亮相。B 平台是零跑汽车全球化战略的重要一环，搭载最新 Leap3.5 技术架构，聚焦为全球年轻人提供顶尖智能水平的新能源产品。B 平台将于 2025 年推出多款车型，满足不同消费群体对个性化、智能化车型的需求。今天涨 6.56%；比亚迪 (01211) 宣布，计划在日本市场推出七座车型 “唐”。这是继紧凑型 SUV、小型车和轿车之後，比亚迪在日本推出的第四种车型，此外，“汉” 和 “秦” 车型也将陆续进入日本市场。此次扩展将有助於比亚迪在日本市场的多元化布局。今天继续稳健上行。

9 月 24 日晚，证监会发布《上市公司监管指引第 10 号——市值管理（征求意见稿）》。其中要求，长期破净公司应当披露估值提升计划，包括目标、期限及具体措施，并在年度业绩说明会中就估值提升计划执行情况进行专项说明。这个措施整体对央企、国企的作用相对较强，破净的钢铁股昨日表现不错，今天又有一些品种冒出，如中国通号（03969）、中国中铁（00390）、中国建材（03323）、郑州银行（06196）等，今天普遍涨幅都在 4% 以上。各地也在积极响应市值管理号召，详见板块聚焦。

据美国国会官网，当地时间 9 月 23 日，美《生物安全法》立法一事又有进展。在最新的修正案中，药明生物已经被除名，但药明康德、华大基因、华大智造及其子公司 Complete Genomics 依旧在列。同时，该方案拟更名为《禁止外国获取美国基因信息法》，并将进一步聚焦人类数据相关业务。对于前述变动，9 月 25 日，药明生物方面表示暂无回应。药明生物（02269）公关做得不错，居然不在名单当中，盘中一度大幅拉升，最终收盘涨 4.20%。

【板块聚焦】

湖南省定于 9 月 26 日上午召开全省上市公司市值管理工作电视电话会议，研究部署加强上市公司市值管理工作，加快推动全省上市公司高质量发展。省政府设主会场，各地市设分会场。省委金融办、湖南证监局、省国资委、长沙市政府和上市公司代表将在会上发言，省政府分管金融工作的副省长将出席会议并讲话。

政府如果重视市值管理，那么相关上市公司就会有很大动力去做，预计在政策层面会给予很多优惠政策，湖南相关上市公司有：时代电气（03898）、中联重科（01157）、威胜控股（03393）、澳优（01717）。

【个股掘金】

四川成渝高速公路 (00107)：拟收购湖北荆宜高速公路 85% 股权 挖掘新能源转型的潜力

公司发布公告称，于 2024 年 8 月 14 日，公司与蜀道创投订立收购协议，公司有条件同意购买而蜀道创投有条件同意出售标的资产 (蜀道创投所持有的荆宜高速公司 85% 的股权)，以公司向蜀道创投配发及发行代价股份及支付现金，共同作为代价结算。双方已同意，建议收购事项的最终总代价不超过人民币 22 亿元。包括现金及透过发行不少于 1.05 亿股 A 股，或不多于 4.39 亿股 A 股支付，发行价 5.01 元人民币。建议收购事项的最终总代价将以资产评估报告所载经主管国有资产监督管理机构或其授权单位备案的标的资产的评估值为参考依据，经双方公平磋商后厘定，并将以订立补充协议的方式予以明确。

点评：此次收购将有助于公司拓展公路网络，符合公司进一步强化对优质路网资源控制的战略性考虑，有利于壮大交通主业，助力公司可持续健康发展，增强公司的市场竞争力，更好的发挥产业间的规模效应和协同效应。公司上半年归母净利润下降的主要原因为：一是非经常性损益减少约 5000 多万元；二是随着施工工程的推进，有息负债的上升导致财务费用略微上升。公司将持续开展降本增效工作，进一步筑牢核心主业根基，驱动高速产业转型：突出路网口岸价值，以规模效应推动商业模式升级。增加超充设施、设立专用充电区，满足多元化场景需求。结合 “以旧换新、设备更新” 行动，引导潜在客户 “油车换电车、电车上高速”。加密路网补能设施，同步延伸至管理处、收费站；聚焦光伏、储能、氢能等业务领域，降低能源消费成本，反哺高速车流；利用 “成渝氢走廊” 场景优势，与产业链上下游企业联合推动氢能高速示范。公司目前的在建项目有天邛高速（天府新区至邛崃）BOT 项目和成乐高速扩容建设项目等。整体看，公司主业收益稳定，每年分红也给力。

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