在连续砸下重磅政策后，这几天中国资产涨疯了！其中，A 股方面已经是连飙 4 日，9 月 27 日创业板指更是一度放巨量飙升近 12%，创历史盘中最大涨幅记录，市场内泸州老窖（000568.SZ）等多只白酒股连续录得涨停，东方财富（300059.SZ）4 个交易日累涨逾 50%，万科 A 亦是连收两个涨停板。港股方面，同样是连续飙涨，恒生科技指数自 9 月中旬以来一度涨逾 26%，一举进入技术性牛市，直接受益于市场回暖的香港交易所（00388.HK）自 9 月中旬以来已累涨近 33%，充分表明了资金的态度。在美中概股亦受到资金疯抢，纳斯达克中国金龙指数自 9 月 24 日以来累涨近 18%，阿里巴巴（BABA.US）、拼多多（PDD.US）、京东、贝壳等公司都迎来了大涨时刻。不过，如此疯涨之后，不少投资者心中也是满怀忐忑，这次真的不一样吗？市场会不会冲高一波后再度进入熊市？毕竟就在今年 2 月初的时候，A 股也是迎来了一波继续上涨，但最后又逐渐跌回去了。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/0a7dd2615476ea2bcd47d400a8d9e720?x-oss-process=style/lg" width="1239" height="844" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/0a7dd2615476ea2bcd47d400a8d9e720"/></figure>降准降息正式落地，重磅利好持续砸向市场众所周知，这次中国资产进入狂飙模式主要原因在于政策的刺激。具体而言，9 月 27 日盘前，备受关注和期待的降准降息正式落地。中国人民银行发布公告称，自 2024 年 9 月 27 日起，下调金融机构存款准备金率 0.5 个百分点（不含已执行 5% 存款准备金率的金融机构）；公开市场 7 天期逆回购操作利率由此前的 1.70% 调整为 1.50%。公开市场 14 天期逆回购和临时正、逆回购的操作利率继续在公开市场 7 天期逆回购操作利率上加减点确定，加减点幅度保持不变。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/5530aad589783987fb9f04a0446c3f26?x-oss-process=style/lg" width="1078" height="406" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/5530aad589783987fb9f04a0446c3f26"/></figure>而在 9 月 26 日，中共中央政治局召开会议，在会议上传来了多方面的利好消息。例如，会议上提出要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出，切实做好基层 “三保” 工作。会议上还提到，要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。要支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。会议还强调，要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用。要降低存款准备金率，实施有力度的降息。另外，会议还指出，要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大 “白名单” 项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新模式。9 月 25 日早间，央行宣布下调 1 年期 MLF 利率 30 个基点至 2%。这也是 9 月 24 日央行行长潘功胜在国新办发布会宣布近期将降准、降息的安排后，第一个下行的市场化利率。9 月 24 日晚间，证监会就并购重组、市值管理等放出大招。9 月 24 日早间，国务院新闻办公室举行新闻发布会，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会宣布了多项重磅政策。重磅政策包括但不限于：1）降低存款准备金率和政策利率，并带动市场基准利率下行；2）降低存量房贷利率并统一房贷最低首付比例；3）将创设证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押，从中央银行获取流动性，将大幅提升资金获取能力和股票增持能力。创设专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购、增持股票；4）后续或推出平准基金，目前正在研究中。总的来看，自 9 月 24 日以来，一连串的政策组合拳持续出击，覆盖面非常广泛，涉及许多大众关心的领域，意义非凡，持续性也很好。中信证券指出，9 月政治局会议较为罕见地分析了经济形势，国之命脉，涉及财政、货币、资本市场、就业、民营经济等多领域政策。天风证券则认为，本次政治局会议可能是稳增长政策的重要转折点，代表政策取向更加积极。虽然本次会议提出的具体增量措施并不多，但在政策更加积极的情况下，对政策的加码可以继续保持期待。另外，这波政策来得又猛又急，力度之大充分彰显了管理层的决心，像 27 日的政策利率下调幅度就是近四年最大。这次真的不一样！各路资金疯抢中国资产值得注意的是，在中国资产的这波狂涨中，应该也有外资的功劳。当地时间周四（9 月 26 日），对冲基金传奇人物大卫·泰珀（David Tepper）称，在美联储降息后，自己下的一个大赌注就是购买所有中国相关的股票，称可能将对中国相关股票的投资限额翻倍。David Teppe 还称，预期美联储还会降息两到三次，但美联储在经济良好的情况下降息让他感到紧张，虽然不喜欢美股但也不会做空。高盛全球市场董事总经理、策略专家 Scott Rubner 亦在周四（当地时间）表示，中国股市近日走势强劲，纳斯达克中国金龙指数在过去四天飙升 19%，一旦美国大选结束，中国股市应该成为投资者投资计划的重要组成部分。Rubner 认为，期待已久的中国股市复苏可能终于到来，如果是这样，投资者应该想要参与其中。他在周四给客户的一份报告中写道：“我真的认为这一次对中国来说是不同的。”摩根士丹利中国近日也在研报中称，中国近期一揽子稳定市场的措施在形式上堪称 “中国股市史无前例”。预计中国 A 股和港股市场都将对政策做出积极反应，并有可能在近期内出现战术性反弹，甚至表现优于新兴市场。

恒生科技指数

创业板指

中国资产在政策刺激下持续上涨，A 股连涨四日，创业板指创下历史最大涨幅，港股恒生科技指数进入技术性牛市。降准降息政策于 9 月 27 日正式实施，市场反应积极，资金流入明显。然而，投资者对未来市场走势仍感到不安，担心可能再次进入熊市。

- 中国资产因政策刺激持续上涨，A 股连涨 4 日，创业板指创历史最大涨幅。  
- 港股恒生科技指数自 9 月中旬以来涨逾 26%，进入技术性牛市。  
- 政策组合拳覆盖广泛，外资也积极参与中国市场，预期复苏将持续。

中国资产继续嗨！牛市来了？这次真的不一样！