“股神” 巴菲特发出 3000 亿美元警告！你跟吗？

巴菲特正在不停抛售股票。过去七个季度，巴菲特每个季度的股票卖出量都超过了买入量。 这位 “奥马哈先知” 在上个季度进行了史上最大规模的股票抛售，将其持有的苹果公司股票减持了约一半，价值约 730 亿美元。2024 年上半年，巴菲特的股票总卖出额为 970 亿美元，而新购股票仅为 43 亿美元。 股票抛售仍在继续。虽然第三季度的最终抛售数据尚未出炉，但美国证券交易委员会的文件显示，巴菲特出售了很大一部分伯克希尔哈撒韦公司持有的美国银行股票。截至 9 月 24 日，他已经出售了价值 90 亿美元的美国银行股票。 巴菲特曾表示，出售苹果和美国银行等公司股票的部分原因是，他认为现行税法明年年底到期后，企业税率将会上升。伯克希尔哈撒韦公司在这两支股票上都拥有巨额未实现资本收益，这两支股票的价格自 2016 年至 2018 年伯克希尔哈撒韦公司首次买入以来已大幅上涨。 但巴菲特的抛售决定也暗示，他认为这些股票的交易价格接近或高于其内在价值。如果他认为这些股票被低估了，他应该愿意为了今天拥有一项被低估的资产而在未来支付更高的税款。 这种情绪也可以在很大程度上解释为什么巴菲特在投资组合的买入方面也不那么活跃。 巴菲特甚至没有买入他最喜欢的股票 过去几年，巴菲特最喜欢的股票无疑是伯克希尔哈撒韦公司自己的股票。自 2018 年董事会更新回购授权以来，他一直在回购公司股票。现在，只要巴菲特认为公司股票价格低于其内在价值，他就有机会回购。 但上个季度，他的股票回购速度慢如蜗牛，总额仅为 3.45 亿美元。今年 6 月，巴菲特甚至没有买入任何股票。根据伯克希尔哈撒韦公司 7 月份的报告，巴菲特似乎也没有在第三季度开始时进行任何股票回购。考虑到伯克希尔哈撒韦公司的股价自那以后大部分时间都远高于 6 月和 7 月的交易水平，巴菲特不太可能在第三季度进行大规模回购。 过去几年，巴菲特的另一只钟爱股票是西方石油公司。自 2019 年以来，巴菲特一直投资这家石油和天然气公司，当时他收购了该公司价值 100 亿美元的优先股。随后，他又买入了该公司 29% 的普通股，这意味着他每次买卖该公司股票都必须向美国证券交易委员会提交披露文件。 但自今年 6 月以来，还没有出现此类披露。尽管由于油价下跌，该股已跌至新低，但巴菲特仍然没有出手。 现金积累速度加快 本季度，巴菲特仅美国银行的股票总卖出额就高达 90 亿美元，而且很少购买新股票或回购股票，伯克希尔哈撒韦公司的现金头寸正在迅速攀升。截至第二季度末，巴菲特持有的现金和美国国债已经达到 2770 亿美元。 如果算上伯克希尔哈撒韦公司核心业务约 100 亿美元的运营现金流，以及现有美国国债的利息收入，该公司目前的现金头寸很容易就能超过3000 亿美元。唯一可能阻止其达到这一里程碑的因素是，巴菲特今年早些时候进行的大规模股票抛售，预计将在本季度产生巨额税单。 目前，现金和美国国债占伯克希尔哈撒韦公司可投资资产的比例接近 50%，这还不包括可用于投资的 1690 亿美元保险浮存金。 巴菲特明显偏爱安全资产，甚至不喜欢自己公司目前的估值。这对股票投资者来说是一个明显的警告：股票市场没有什么值得留恋的——至少对伯克希尔哈撒韦公司的投资组合来说是这样。 应该效仿巴菲特吗？ 对于是否追随巴菲特一同大规模 “调仓”，分析师指出，其实大多数人管理的投资组合规模都没有达到 6000 亿美元，驾驶一艘大型船只比驾驶一艘小型快艇要困难得多。此外，巴菲特还面临着为股东创造高于市场回报率的挑战。如果投资者可以通过投资标普 500 指数基金获得同样的回报，那么购买伯克希尔哈撒韦公司的股票还有什么意义呢？ 也就是说，在目前的价格下，伯克希尔哈撒韦公司可投资范围的许多大盘股对于巴菲特都没有吸引力。这可能甚至包括伯克希尔哈撒韦公司自己的股票。巴菲特最近缺乏股票回购行为至少说明了这一点。 但对个人投资者而言，投资范围要大得多。从小盘股的估值来看，它们尤其具有吸引力，而且在未来几年，它们可能会受益于即将到来的降息和货币供应量的增长。 虽然投资者不应忽视巴菲特的警告，但了解其含义也很重要。仅仅因为巴菲特目前没有很多好的投资选择，并不意味着风暴将至。