高盛首席全球股票策略师 Peter Oppenheimer 预计，美股估值已处于高位，未来估值扩张更有潜力的是欧股和中国的股票。Oppenheimer 对媒体表示，美国股市看起来昂贵，未来的进一步上涨将是温和的。美股估值进一步扩张的可能性不大，但利润增长料将推动股市表现。Oppenheimer 预计，美股的回报范围将扩大，特别是在中盘股内，因为它们的杠杆率更高，因此可以从利率下降中获益更多；此外它们也更便宜，并且经历了很大的增长。相比美股，Oppenheimer 更看好欧洲和中国股票的估值扩张，认为估值扩张更有可能发生在这两个地区的股市。Oppenheimer 预计，有大量中国敞口的欧洲股票将进一步受益于中国的大规模刺激措施。由于内部需求减弱，主要面向内部市场的德国股票和欧洲其他地区股票则面临压力。“我认为这种情况可能会持续下去，直到——或除非——在降息和任何方式的增长支持方面有更积极的干预。”欧洲股市中，鉴于低估值、高自由现金流收益率和股息收益率，Oppenheimer 认为英国股票目前非常有吸引力。他说：“英国的投资者热情更高，而且形势更稳定，”在上周四中国央行推出降息、降准等一系列刺激政策后，周四当天，中国市场吃重的欧洲奢侈品类股全线大涨。LVMH、开云、Dior、爱马仕至少涨超 9%，Burberry 涨近 9%，人头马君度、瑞士历峰集团、欧莱雅、保乐力加、雨果博斯等品牌的股价涨幅在 7.9% 至 4.78% 之间。上周，奢侈品巨头所在的欧股板块——个人与家庭用品累涨约 9.4%，涨幅仅次于同样得益于中国刺激前景的矿业股所在板块基础资源，基础资源全周涨约 10.8%。中国市场影响较大的汽车类股也走高，汽车与零部件板块全周累涨近 6.1%。而美股标普 500 各板块中，表现最好的材料板块也不过累涨约 3.4%。

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策略师 Peter Oppenheimer 预计，美股看起来昂贵，未来的进一步上涨将是温和的；有大量中国敞口的欧洲股票将进一步受益于中国的大规模刺激。

- 高盛首席策略师预计美股估值高，未来增长温和。  
- Oppenheimer 看好欧股和中国股票的估值扩张潜力。  
- 中国刺激政策推动欧洲奢侈品股大涨，相关板块表现优于美股。  

高盛首席全球股票策略师：美股上涨将放缓，估值扩张还看欧洲和中国