美联储主席鲍威尔周一表示将进一步降息，但坚称美联储 “没有走任何预设路线”，给市场激进的美联储还会在一次会议上降息 50 个基点的预期泼冷水。鲍威尔没有透露下一步的具体行动计划。
<h2>鲍威尔打压市场大幅降息的预期</h2>
鲍威尔在纳什维尔举行的美国全国商业经济协会（NABE）年会上的一场演讲中表示，近期降息 50 个基点不应被解读为未来行动将采取同样激进的方式。
鲍威尔在与摩根士丹利经济学家 Ellen Zentner 在周一讲话后的问答环节中表示，如果经济数据保持一致，今年可能会再降息两次，但幅度较小，为 25 个基点。这与美联储 9 月点阵图显示的一致，不过与市场对更激进的宽松政策的预期形成鲜明对比：
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“总体而言，经济状况良好，我们打算使用我们的工具来保持这种状况。美联储官员们专注于将利率降至既不会刺激也不会减弱经济活动的水平。”
为了避免市场对美联储可能继续大幅降息的预期，鲍威尔引用了他们两周前发布的经济预测。该预测显示，大多数官员预计今年将再降息两次，每次四分之一个百分点。美联储今年还有两次会议。
“这不是一个急于迅速降息的委员会。如果经济表现符合预期，这意味着今年将进一步降息，降息两次，总共降息 50 个基点。”
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鲍威尔对美国经济充满信心，并认为通胀将继续降温。他表示，美国经济条件为通胀进一步放缓提供可能，政策立场将随着时间的推移而趋于中性。他和他的同事们将寻求在降低通胀与支持劳动力市场之间取得平衡，并让数据指导未来的举措：
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“展望未来，如果美国经济大致按照预期发展，政策将随着时间的推移走向更为中性的立场。
但我们没有任何预设的路线，这意味着如果就业市场出现更大的恶化，可能会进行更大幅度的降息。
风险是双向的，我们将继续在每次会议上做出决定。”
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美联储官员们表示，他们希望实现所谓的软着陆，即在不大幅增加失业率的情况下降低通胀率。鲍威尔最新表示：
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“虽然任务尚未完成，但我们已朝着软着陆这一目标取得了很大的进展。”
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鲍威尔在谈到 9 月 50 个基点降息决定时表示，这反映了政策制定者们认为，是时候 “重新调整” 政策，以更好地反映当前情况：
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“9 月 50 基点的降息决定反映了我们日益增强的信心，即通过适当调整我们的政策立场，在经济温和增长和通胀持续下降至我们的目标的大环境下，劳动力市场的强劲可以保持下去。
我们不认为，需要看到劳动力市场进一步降温，才能让通胀实现 2%。”
鲍威尔重申，“希望劳动力市场就此不再走软，我们认为劳动力市场状况不需要比现在进一步降温。”
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当前美国通胀中最顽固的领域可能是住房成本相关的部分，8 月又上涨了 0.5%。不过，鲍威尔最新表示，他相信伴随着租金续约，这一数据最终会降温：
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“住房服务通胀继续下降，但速度缓慢。新租户租金的增长率仍然很低。只要这种情况持续下去，住房服务通胀就会继续下降。更广泛的经济状况也为进一步的通胀降温奠定了基础。”
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鲍威尔提到上周美国商务部公布的 GDP 和消费者个人收入修正。这些数据都被上修。鲍威尔称收入修正 “非常大”，这消除了 “经济下行风险”：
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“修正后的储蓄率没有想象的那么低，储蓄率更高表明消费者支出能够继续保持在健康水平。”
由于上周公布的修正，生产率现在看起来有所改善。不过，鲍威尔在问答中对生产率回升的可持续性持谨慎态度。他说，现在断言生产率会持续回升为时过早。
“劳动力市场通常比 GDP 数据能提供更好的实时信号。有更多证据支持我们获得的 GDP 数据是可靠的。这在一定程度上有帮助。但这不会阻止我们非常仔细地关注劳动力市场。很多人认为，在某些情况下，劳动力市场可能比 GDP 数据更能反映实时情况。”
鲍威尔引用了之前的衰退案例，预测到那些衰退并不是 GDP 数据，而是劳动力数据。他说，正面的 GDP 数据一定程度上有帮助，而劳动力才是关键焦点。
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<h2>“新美联储通讯社”</h2>
有 “新美联储通讯社” 之称的知名财经记者 Nick Timiraos 点评称，鲍威尔表示，美联储官员们将继续将利率从二十年来的高位下调，以保持稳健的经济增长，但他们目前认为没有理由像最近一次会议上那样大幅降息。
Timiraos 指出，自最近一次 FOMC 会议以来，多位美联储官员暗示，美联储可能会继续以更传统、更小的四分之一个百分点的幅度降息。美联储 11 月会议之前，官员们将获得两个月的就业数据和一个月的通胀数据。
由于过去两年通胀大幅下降，美联储官员们已将注意力转向，他们寻求防止过去的加息进一步削弱美国劳动力市场，因为他们不再认为通胀会有持续高企的风险。
<h2>分析解读</h2>
从 2022 年 3 月开始，美联储开始对抗飙升的通胀。政策制定者们最近将注意力转移到了鲍威尔称之为稳固的劳动力市场，尽管劳动力市场在过去一年中明显降温。
鲍威尔演讲中提到，目前的失业率 4.2% 正处于 “自然” 失业率的预估范围，这个自然是指与非通胀增长相一致的失业率。鲍威尔此次重复了很多他在 9 月美联储公布降息会后发布会上的讲话内容。他评价经济和劳动力市场都稳健，但指出劳动力市场过去一年已经降温。
鲍威尔此次重申，希望劳动力市场就此不再走软。评论指出，因为美国通胀已经有望回落到 2%，所以美联储不欢迎就业增长进一步下滑。鲍威尔提到，美联储打算使用降息的工具保持经济稳健。鲍威尔称经济环境为价格压力进一步放缓奠定基础，他是在说，预计通胀会进一步降温。
此前不到两周，美联储 FOMC 在 9 月会议上将美联储关键的隔夜借款利率下调半个百分点，即 50 个基点。尽管市场对 50 基点的降息幅度有预期，但该举措仍可谓不同寻常，因为美联储历史上很少在首次降息就采取如此大的幅度，例如 2020 年新冠疫情和 2008 年金融危机这类重大危机时才有大幅降息。
市场普遍认为，鲍威尔并未发表任何言论激发市场押注美联储将再次降息 50 个基点，可他明确表示，美联储将根据数据采取行动。
<h2>市场反应</h2>
鲍威尔讲话后，两年期美债收益率短线从 3.6% 一线拉升至 3.65% 上方，日内整体涨幅在鲍威尔讲话之际扩大至将近 10 个基点。美元兑日元上涨 1%，报 143.65 日元。标普 500 指数跌 0.2%，道指跌超 200 点、跌幅 0.5%，纳指跌 0.2%，费城半导体指数跌 1.5%。
期货市场定价表明，美联储更有可能在 11 月 6 日至 7 日的会议上谨慎行事，降息 25 个基点。然而，交易员们认为 12 月的降息幅度将更为激进，降息 50 个基点。

鲍威尔表示，美国经济状况良好，美联储打算使用工具来保持这种状况。这不是一个急于迅速降息的委员会。如果经济表现符合预期，这意味着今年将进一步降息，总共降息 50 个基点。“新美联储通讯社” 点评称，美联储目前认为没有理由像最近一次会议上那样大幅降息。

- 鲍威尔暗示将进一步降息，但未透露具体计划。  
- 他表示经济状况良好，降息幅度可能较小。  
- 市场对美联储降息预期有所调整，反应明显。  

鲍威尔称将进一步降息、降息支撑经济软着陆，但 “并不是急于迅速降息”