鲍威尔不 “急于” 迅速降息，但他的耐心即将受到考验！

美联储主席鲍威尔已经明确表示，美联储不急于降低利率，并更倾向于小幅降息，但在即将于本周五开始公布的一系列备受关注的就业报告面前，这种耐心将在今秋受到考验。

如果就业市场出现任何新的恶化迹象，即使决策者预期在 11 月和 12 月分别降息 25 个基点，美联储也可能被迫在初次降息 0.5 个百分点后再次大幅度降息。

码头工人罢工导致的大规模港口关闭，以及飓风造成的破坏也可能给这一计算带来新的复杂性。

周五将公布的最新就业市场数据预计将强化温和降温的趋势，经济学家预测上个月创造了 146000 个就业岗位，失业率保持在 4.2% 不变。这样的报告大致符合 8 月份创造的 142000 个就业岗位的情况。

焦点可能在于对以往就业报告的任何修正，这些报告连续被向下修正。例如，7 月份令人惊讶的疲软的就业报告被进一步修正为仅 89000 个就业岗位。

投资者将密切关注 8 月份的向下修正是否继续，这可能是就业市场并非如最初看起来那么强劲的又一迹象。

里士满联储主席巴尔金周三表示，就业市场仍处于 “良好状态”，指出过去三个月平均每月增加 116000 个就业岗位。他承认，雇佣率已经降至 2013 年的水平，就业岗位持续被向下修正，并且像医疗保健这样从疫情短缺中恢复的领域正在放缓增长。

“但是，尽管雇主没有积极招聘，他们也没有裁员：裁员率接近 25 年来的低位，而初次申请失业救济的人数依然很少，” 巴尔金说，这种低招聘 - 低裁员的环境不太可能持续，但同样我可以说它可能会朝任一方向演变。”

鲍威尔本周早些时候表示，美联储的利率设定委员会预计将继续以审慎的步伐降息。

“这不是一个急于快速降息的委员会，” 鲍威尔在全美商业经济协会年度会议上的讲话中说。他还重申，美联储官员在 9 月会议上概述的意见共识是今年再降息两次，每次 25 个基点。

鲍威尔说：“这并不意味会有更多的 50 个基点的降息。” 然而，他补充说，如果经济减速超出预期，该委员会可以更快地降息。他说：“我们将根据行动的速度来做必要的事情。”

美联储可能在即将于 11 月 6 日至 7 日会议之前发布的 10 月就业报告中遇到更多复杂性。该报告可能由于码头工人罢工、影响波音飞机生产的技术工人罢工以及飓风的影响而显示出暂时疲软的就业增长。

摩根大通的经济学家估计，关闭东海岸和墨西哥湾沿岸港口每天可能产生 38 亿至 45 亿美元的经济损失，其中一部分在恢复正常运营后可以弥补。

TD Cowen 分析师克里斯·克鲁格（Chris Krueger）引用估计称，罢工的每一天需要最多六天的时间才能让港口恢复正常功能。三天的罢工会需要 18 天来解决。

一些观察者表示，罢工和风暴的影响将是暂时的，除非发生更根本的变化，否则美联储可能会忽略这一点。

安永高级经济学家 Lydia Boussour 说，但 “任何显著的工资增长减弱和失业率大幅上升都可能使依赖数据的美联储决策者倾向于再次降息 50 个基点。”

高盛首席经济学家简·哈祖斯（Jan Hatzius）表示，要让港口罢工影响 10 月的工资增长，它必须在整个劳工部进行就业调查期间持续。

哈祖斯说，如果罢工持续到参考期，它将直接导致 10 月工资增长减少 45000 个工作岗位——即罢工的码头工人数目，但停工结束后效果会逆转。

但文艺复兴宏观研究公司的经济研究主管尼尔·达塔（Neil Dutta）则预计，由于罢工和飓风损害带来的复杂性，11 月和 12 月将会有两次 50 个基点的大幅降息。

达塔说：“是的，这些问题可能是暂时的，并且在企业调查中比家庭调查中更明显，但鉴于风险平衡，我认为美联储不应忽视它们。既然通胀问题已解决，为什么还要冒险呢？”