<p>芯片行业以高度周期性而闻名，易受供需动态影响而出现繁荣或衰退时期。基本上，当市场上产品供应过剩时，半导体公司将面临困难，但一旦需求超过供应，就能获得巨大收益。</p>
<p>根据贝恩咨询公司的说法，我们可能正在进入适用于后一种情况的时期。这家咨询服务公司表示，预计人工智能设备的激增将推动智能手机和个人电脑升级的增加。再加上持续存在的地缘政治关切和其他供应链风险，这可能导致新一轮芯片短缺。</p>
<p>因此，半导体公司可能将迎来一个高度利润丰厚的时期。然而，并非行业中的所有参与者都能够同样充分利用这一由人工智能驱动的机遇——有些公司比其他公司更有准备。</p>
<p>考虑到这一点，美国银行的分析师 Vivek Arya，他是华尔街股票专家排名前 1% 的分析师，一直在更仔细地研究两家行业巨头——美国超微（NASDAQ:AMD）和英特尔（NASDAQ:INTC），并发现其中一家目前更具吸引力。让我们深入了解详情。</p>
<p><strong>美国超微（AMD）</strong></p>
<p>我们先来看看 AMD，这是一个在过去 10 年里一直在芯片领域崭露头角的公司。事实上，十年前 AMD 实际上濒临破产，但在苏姿丰的领导下，公司发生了巨大变革，成为了今天的行业巨头。多年来，AMD 以提供性价比高、性能出色的产品而闻名。</p>
<p>作为高性能处理器和显卡的知名厂商，该公司直接与英特尔和英伟达竞争，为个人电脑、笔记本电脑和服务器提供中央处理器，以及为游戏和专业应用提供图形处理器。</p>
<p>利用英特尔的诸多失误，AMD 在过去几年稳步蚕食英特尔的 CPU 市场份额。虽然英伟达仍然是无可争议的人工智能芯片之王，但 AMD 常被视为唯一有望与其一较高下的公司。</p>
<p>AMD 为此所做的努力在最新的季度报告中得以清晰展现——截至 Q2，由其人工智能芯片产品推动的数据中心收入达到创纪录的 28 亿美元，同比增长强劲的 115%。整体收入增长了 9%，达到 58 亿美元，超出预期 12 亿美元。调整后的每股收益为 0.69 美元，超出分析师预期 1 美分。</p>
<p>公司也实现了展望。对于 Q3，AMD 预计营收将达到约 67 亿美元（加减 3 亿美元），而华尔街预期为 661 亿美元。</p>
<p>美国银行的 Arya 提出了 AMD 的看涨理由，认为公司在多个方面都处于有利位置：“我们的买入论点仍然是，AMD 在 PC/服务器 CPU 市场份额上独具优势，通过从一直处于频繁重组困境中的英特尔那里夺取份额，并且在扩大的人工智能市场（AMD 预计 2027 年人工智能加速器总地址 able 市场规模超过 4000 亿美元）中获得增长，而领先者英伟达继续扩大可寻找替代商和 ASIC 供应商的可寻找市场。”</p>
<p>Arya 总结道：“结果是，长期销售复合年增长率在 15-20% 之间，支持年收益增长在 20%-30% 之间，从概念上证明了 30 倍-40 倍的前 PE 倍数是合理的。”（点击此处查看 Arya 的业绩记录）</p>
<p>大多数 Arya 的同事都同意这一观点。根据 25 个买入和 6 个持有的混合评级，该股票获得了强烈的买入共识评级。平均目标价为 188.04 美元，暗示着一年的回报率为 10%。（查看 <strong>AMD 股票预测</strong>）</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://blog.tipranks.com/wp-content/uploads/2024/10/image-108-1024x548.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://blog.tipranks.com/wp-content/uploads/2024/10/image-108-1024x548.png"/></p>
<p><strong>英特尔</strong></p>
<p>现在让我们来看看英特尔，这家公司几乎是 AMD 的镜像。而 AMD 已经从泥淖中崛起成为行业巨头，这家曾经的半导体巨头近年来面临着多重挑战，严重影响了其曾经占主导地位的市场地位。</p>
<p>英特尔在推进其制造工艺方面遇到了延迟，这影响了其在消费者和数据中心市场的竞争能力。此外，正如上文所提到的，英特尔面临着来自 AMD 的激烈竞争，后者的 Ryzen 和 EPYC 处理器已经获得了可观的市场份额。英特尔进军图形处理器和人工智能芯片等领域的努力也取得了参差不齐的成果，而组织变革和领导层更迭也对英特尔的衰落起到了一定作用。</p>
<p>其结果是英特尔的财务表现急剧下滑，就像在最近的季度财报中展示的那样，Q2 的财报并未给投资者带来多少安慰。</p>
<p>在该季度，营收达到 128.3 亿美元，同比下降 0.9%，低于预期 15 亿美元。另一方面，调整后的每股收益为 0.02 美元，比分析师预期的 0.08 美元低。</p>
<p>展望更为糟糕。Q3 营收预计将在 125 亿至 135 亿美元之间，远低于华尔街寻求的 143.9 亿美元。公司还预计每股调整后亏损 0.03 美元，但分析师在其预测的每股调整后盈利为 0.30 美元。</p>
<p>对于美国银行的 Arya 来说，英特尔在被认为再次值得投资之前需要解决的挑战太多了。</p>
<p>“我们的基本观点仍然是 Underperform，因为我们认为英特尔面临着竞争、财务和战略威胁的独特结合，没有即时的积极催化剂，” 分析师表示。“我们注意到，英特尔的 18A 工艺节点进展对于扭转局面至关重要，但目前还没有外部证据证明成功。仅仅将内部制造线称为 ‘铸造厂’ 或 ‘子公司’ 似乎不足以吸引外部客户，其中一些客户与英特尔竞争。铸造业务在过去 3 年中已更换了三位领导者，预计外部客户销售额在 2024 年预计为&lt;3 亿美元，在 2025 年预计为&lt;10 亿美元，或全球铸造市场的&lt;1%。”</p>
<p>那么，这是美国银行的观点，其他机构又有何看法？总体而言，只有一位分析师仍然持有英特尔的买入评级，但另有 26 位持有和 7 位卖出，英特尔股票的共识评级为持有。考虑到股价今年迄今已下跌 55%，目前的 25.38 美元的平均目标价提供了一年内 12% 的上涨空间。（请参阅 <strong>英特尔股票预测</strong>）</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://blog.tipranks.com/wp-content/uploads/2024/10/image-109-1024x549.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://blog.tipranks.com/wp-content/uploads/2024/10/image-109-1024x549.png"/></p>
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<p><em>免责声明：本文中表达的观点仅为特色分析师的观点。内容仅供信息目的使用，非常重要的是在进行任何投资之前进行自己的分析。</em></p>

英特尔

<p>美国银行分析师 Vivek Arya 认为，AMD 是值得购买的顶级芯片股，他指出其在人工智能市场表现强劲且具有增长潜力。AMD 的数据中心收入同比增长了 115%，预计公司将继续从英特尔那里蚕食市场份额。相比之下，英特尔面临制造延迟和来自 AMD 的竞争等挑战，导致其在半导体行业的市场地位下滑。市场普遍看好 AMD，给予其强烈买入评级，而英特尔则在努力重拾半导体行业的昔日主导地位</p>

<p>The chip industry is known to be highly cyclical, prone to periods of boom or bust based on supply and demand dynamics. Essentially, semiconductor companies will have a hard time when there’s an oversupply of product on the market, but can gain immensely once demand outstrips supply.</p>
<div class="lb-trans"><p>芯片行业以高度周期性而闻名，易受供需动态影响而出现繁荣或衰退时期。基本上，当市场上产品供应过剩时，半导体公司将面临困难，但一旦需求超过供应，就能获得巨大收益。</p>
</div><p>And according to Bain &amp; Company, we could be entering a period where the latter situation applies. The consulting services firm says an upcoming surge in AI-powered devices is expected to drive an increase in smartphone and PC upgrades. Combined with ongoing geopolitical concerns and other supply chain risks, this could result in a new chip shortage.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据贝恩咨询公司的说法，我们可能正在进入适用于后一种情况的时期。这家咨询服务公司表示，预计人工智能设备的激增将推动智能手机和个人电脑升级的增加。再加上持续存在的地缘政治关切和其他供应链风险，这可能导致新一轮芯片短缺。</p>
</div><p>As a result, semiconductor companies could be heading into a highly lucrative period. However, not all players in the industry are equally positioned to capitalize on this AI-driven opportunity – some are better prepared to thrive than others.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，半导体公司可能将迎来一个高度利润丰厚的时期。然而，并非行业中的所有参与者都能够同样充分利用这一由人工智能驱动的机遇——有些公司比其他公司更有准备。</p>
</div><p>With this in mind, Bank of America’s Vivek Arya, an analyst ranked in the top 1% of Street stock experts, has been taking a closer look at two industry heavyweights – Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) and Intel (NASDAQ:INTC) – and finds one rather more appealing than the other right now. Let’s dive into the details.</p>
<div class="lb-trans"><p>考虑到这一点，美国银行的分析师 Vivek Arya，他是华尔街股票专家排名前 1% 的分析师，一直在更仔细地研究两家行业巨头——美国超微（NASDAQ:AMD）和英特尔（NASDAQ:INTC），并发现其中一家目前更具吸引力。让我们深入了解详情。</p>
</div><p><strong>Advanced Micro Devices (AMD)</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>美国超微（AMD）</strong></p>
</div><p>We’ll start with AMD, a semi name that has been climbing up the chip ranks over the past 10 years. In fact, AMD was actually in danger of going bankrupt a decade ago but under the leadership of Lisa Su has made a huge turnaround to become the industry powerhouse it is today. Over the years, AMD has gained a reputation for offering competitive products that often deliver excellent performance at an affordable price.</p>
<div class="lb-trans"><p>我们先来看看 AMD，这是一个在过去 10 年里一直在芯片领域崭露头角的公司。事实上，十年前 AMD 实际上濒临破产，但在苏姿丰的领导下，公司发生了巨大变革，成为了今天的行业巨头。多年来，AMD 以提供性价比高、性能出色的产品而闻名。</p>
</div><p>Known for its high-performance processors and graphics cards, the company competes directly with Intel and Nvidia, providing CPUs for PCs, laptops, and servers, as well as GPUs for gaming and professional applications.</p>
<div class="lb-trans"><p>作为高性能处理器和显卡的知名厂商，该公司直接与英特尔和英伟达竞争，为个人电脑、笔记本电脑和服务器提供中央处理器，以及为游戏和专业应用提供图形处理器。</p>
</div><p>Taking advantage of the former’s myriad missteps, AMD has been steadily eating away at Intel’s CPU market share for the last few years. And while Nvidia remains the undisputed AI chip king, AMD is often seen as the one company positioned to give it a run for its money.</p>
<div class="lb-trans"><p>利用英特尔的诸多失误，AMD 在过去几年稳步蚕食英特尔的 CPU 市场份额。虽然英伟达仍然是无可争议的人工智能芯片之王，但 AMD 常被视为唯一有望与其一较高下的公司。</p>
</div><p>The strides being taken to do so were clear to see in AMD’s latest quarterly readout – for Q2. Data center revenue, driven by its AI chip offerings, hit a record $2.8 billion – a strong 115% increase year-over-year. Overall revenue grew by 9%, reaching $5.8 billion, surpassing expectations by $120 million. At the bottom line, adjusted EPS of $0.69 beat analysts’ estimates by a penny.</p>
<div class="lb-trans"><p>AMD 为此所做的努力在最新的季度报告中得以清晰展现——截至 Q2，由其人工智能芯片产品推动的数据中心收入达到创纪录的 28 亿美元，同比增长强劲的 115%。整体收入增长了 9%，达到 58 亿美元，超出预期 12 亿美元。调整后的每股收益为 0.69 美元，超出分析师预期 1 美分。</p>
</div><p>The company delivered on the outlook, too. For Q3, AMD anticipates revenue will be around $6.7 billion (plus or minus $300 million) while the Street was looking for $6.61 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司也实现了展望。对于 Q3，AMD 预计营收将达到约 67 亿美元（加减 3 亿美元），而华尔街预期为 661 亿美元。</p>
</div><p>Bank of America’s Arya lays out the bull case for AMD, believing the company is poised to gain on several fronts: “Our Buy thesis remains that AMD is uniquely positioned to: 1) CPU Share gains: Capitalize in PC/server CPU share market by taking share from INTC that remains in turmoil with frequent restructuring, and 2) AI growth: Ride the expanding AI market (CY27 AI accelerator TAM at $400bn+ per AMD) where the leader NVDA continues to expand the addressable market that is always looking for alternative merchant and ASIC suppliers.”</p>
<div class="lb-trans"><p>美国银行的 Arya 提出了 AMD 的看涨理由，认为公司在多个方面都处于有利位置：“我们的买入论点仍然是，AMD 在 PC/服务器 CPU 市场份额上独具优势，通过从一直处于频繁重组困境中的英特尔那里夺取份额，并且在扩大的人工智能市场（AMD 预计 2027 年人工智能加速器总地址 able 市场规模超过 4000 亿美元）中获得增长，而领先者英伟达继续扩大可寻找替代商和 ASIC 供应商的可寻找市场。”</p>
</div><p>“The result,” Arya summed up, “is a long-term sales CAGR between 15-20%, supporting annual earnings growth in the 20%-30% range, justifying forward PE multiple in the 30x-40x range, conceptually.” (To watch Arya’s track record, click here)</p>
<div class="lb-trans"><p>Arya 总结道：“结果是，长期销售复合年增长率在 15-20% 之间，支持年收益增长在 20%-30% 之间，从概念上证明了 30 倍-40 倍的前 PE 倍数是合理的。”（点击此处查看 Arya 的业绩记录）</p>
</div><p>Most of Arya’s colleagues agree with that stance. The stock claims a Strong Buy consensus rating, based on a mix of 25 Buys vs. 6 Holds. The average price target stands at $188.04, implying a one-year returns of 10%. (See <strong>AMD stock forecast</strong>)</p>
<div class="lb-trans"><p>大多数 Arya 的同事都同意这一观点。根据 25 个买入和 6 个持有的混合评级，该股票获得了强烈的买入共识评级。平均目标价为 188.04 美元，暗示着一年的回报率为 10%。（查看 <strong>AMD 股票预测</strong>）</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://blog.tipranks.com/wp-content/uploads/2024/10/image-108-1024x548.png" alt="" original-src="https://blog.tipranks.com/wp-content/uploads/2024/10/image-108-1024x548.png"/></p>
<p><strong>Intel</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>英特尔</strong></p>
</div><p>Let’s now take a look at Intel, a company that is almost a mirror image of AMD. Whereas AMD has risen from the ashes to become a big player in the industry, this fallen semi giant has faced multiple challenges in recent years, seriously affecting its once-dominant market position.</p>
<div class="lb-trans"><p>现在让我们来看看英特尔，这家公司几乎是 AMD 的镜像。而 AMD 已经从泥淖中崛起成为行业巨头，这家曾经的半导体巨头近年来面临着多重挑战，严重影响了其曾经占主导地位的市场地位。</p>
</div><p>It has had delays in advancing its manufacturing processes, and these have impacted its ability to compete in both consumer and data center markets. Additionally, as mentioned above, Intel has faced stiff competition from AMD, whose Ryzen and EPYC processors have gained significant market share. Intel’s efforts to expand into areas like GPUs and AI chips have also been met with mixed results while organizational changes and leadership turnover have also played their part in Intel’s decline.</p>
<div class="lb-trans"><p>英特尔在推进其制造工艺方面遇到了延迟，这影响了其在消费者和数据中心市场的竞争能力。此外，正如上文所提到的，英特尔面临着来自 AMD 的激烈竞争，后者的 Ryzen 和 EPYC 处理器已经获得了可观的市场份额。英特尔进军图形处理器和人工智能芯片等领域的努力也取得了参差不齐的成果，而组织变革和领导层更迭也对英特尔的衰落起到了一定作用。</p>
</div><p>The result has been a sharp drop in Intel’s financial performance such as the one on display in its most recent earnings release, for Q2, which offered little comfort for investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>其结果是英特尔的财务表现急剧下滑，就像在最近的季度财报中展示的那样，Q2 的财报并未给投资者带来多少安慰。</p>
</div><p>In the quarter, revenue reached $12.83 billion, down by 0.9% year-over-year and falling under the forecast by $150 million. At the other end of the scale, adj. EPS of $0.02 missed analyst expectations by $0.08.</p>
<div class="lb-trans"><p>在该季度，营收达到 128.3 亿美元，同比下降 0.9%，低于预期 15 亿美元。另一方面，调整后的每股收益为 0.02 美元，比分析师预期的 0.08 美元低。</p>
</div><p>The outlook was even worse. Q3 revenue is expected to hit the range between $12.5 and $13.5 billion, some distance below the $14.39 billion Wall Street was after. The company also called for an adjusted loss of $0.03 per share, but the analysts were looking for much better than that in its forecast of $0.30 adj. EPS.</p>
<div class="lb-trans"><p>展望更为糟糕。Q3 营收预计将在 125 亿至 135 亿美元之间，远低于华尔街寻求的 143.9 亿美元。公司还预计每股调整后亏损 0.03 美元，但分析师在其预测的每股调整后盈利为 0.30 美元。</p>
</div><p>For Bank of America’s Arya, there are just too many challenges the company needs to address before it can be considered ready for investment again.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于美国银行的 Arya 来说，英特尔在被认为再次值得投资之前需要解决的挑战太多了。</p>
</div><p>“Our fundamental view remains Underperform as we believe INTC faces a unique confluence of competitive, financial and strategic threats with no immediate positive catalyst,” the analyst opined. “We note the Intel 18A node progress is critical to turnaround, but there has been no external proof points of success. Just calling the internal manufacturing line ‘foundry’ or ‘subsidiary’ seems insufficient to attract external customers several of whom compete against INTC. The foundry business is under a third leader in the last 3 years, and external customer sales is expected to be &lt;$300mn in CY24E, &lt;$1bn in CY25E or &lt;1% of global foundry market.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“我们的基本观点仍然是 Underperform，因为我们认为英特尔面临着竞争、财务和战略威胁的独特结合，没有即时的积极催化剂，” 分析师表示。“我们注意到，英特尔的 18A 工艺节点进展对于扭转局面至关重要，但目前还没有外部证据证明成功。仅仅将内部制造线称为 ‘铸造厂’ 或 ‘子公司’ 似乎不足以吸引外部客户，其中一些客户与英特尔竞争。铸造业务在过去 3 年中已更换了三位领导者，预计外部客户销售额在 2024 年预计为&lt;3 亿美元，在 2025 年预计为&lt;10 亿美元，或全球铸造市场的&lt;1%。”</p>
</div><p>So, that’s Bank of America’s view, what does the rest of the Street have in mind? Overall, only one analyst still holds a Buy rating for Intel, but with an additional 26 Holds and 7 Sells, Intel stock claims a Hold consensus rating. Considering the shares have shed 55% year-to-date, the $25.38 average target now offers a one-year upside of 12%. (See <strong>Intel stock forecast</strong>)</p>
<div class="lb-trans"><p>那么，这是美国银行的观点，其他机构又有何看法？总体而言，只有一位分析师仍然持有英特尔的买入评级，但另有 26 位持有和 7 位卖出，英特尔股票的共识评级为持有。考虑到股价今年迄今已下跌 55%，目前的 25.38 美元的平均目标价提供了一年内 12% 的上涨空间。（请参阅 <strong>英特尔股票预测</strong>）</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://blog.tipranks.com/wp-content/uploads/2024/10/image-109-1024x549.png" alt="" original-src="https://blog.tipranks.com/wp-content/uploads/2024/10/image-109-1024x549.png"/></p>
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<div class="lb-trans"><p>要找到以有吸引力估值交易的股票的好主意，请访问 TipRanks 的最佳股票买入，这是一个汇集了 TipRanks 所有股票见解的工具。</p>
</div><p><em>Disclaimer: The opinions expressed in this article are solely those of the featured analyst. The content is intended to be used for informational purposes only. It is very important to do your own analysis before making any investment.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>免责声明：本文中表达的观点仅为特色分析师的观点。内容仅供信息目的使用，非常重要的是在进行任何投资之前进行自己的分析。</em></p>
</div>

AMD or Intel: Bank of America Selects the Top Chip Stock to Buy

- 芯片行业面临周期性波动，供需关系影响市场表现。  
- 根据 Bain & Company，AI 设备的激增可能导致新一轮芯片短缺。  
- AMD 和 Intel 的市场表现截然不同，前者增长强劲，后者面临多重挑战。

AMD 还是英特尔：美国银行选择了值得购买的顶级芯片股票