<div id="readability-page-1">美国强劲的经济数据和上个月美联储的大幅降息提振了市场的乐观情绪，但摩根大通资产管理公司首席全球策略师戴维·凯利（David Kelly）表示，投资者应警惕增加更多的风险敞口。 凯利说，软着陆的希望促使美国人在他们不该承担更多风险的时候涌入了风险较高的资产。 凯利说：“虽然我认为这对美股是积极的，但我越来越对美股持续定价软着陆感到不安。” 他表示，随着市场定价软着陆，估值上升，这意味着任何市场冲击都可能导致资产价格暴跌。 他说：“市场已经大幅上涨且变得更加扭曲。因为它们更扭曲且处于更高估值，所以风险更大。” 与此同时，普通美国人的财富激增。根据美联储的数据，在过去五年里，美国家庭的总财富增长了大约 50 万亿美元。凯利表示，这意味着许多几年前还负担不起退休费用的中等收入家庭现在可以负担得起。因此，他认为投资者不应该承担超过所需的额外风险。 凯利说：“他们应该减少风险。如果已经有了足够的钱去做想做的事情，就没有必要增加风险。” 凯利特别谨慎地对待资金继续滞留在高增长股票中的情况。他表示：“就在我认为逻辑上投资者应该稍微降低一些风险的时候，他们却被动地允许风险积累。” 相反，他建议投资者重新平衡他们的投资组合，将资金从成长股转移到价值股、国际股票和替代投资。 凯利说，市场已经朝着软着陆的趋势发展了很长一段时间，而上周五的就业报告进一步强化了这一点。报告显示美国失业率从 4.2% 下降到 4.1%，非农就业岗位增加了 25.4 万个，远超预期的 15 万个左右。 这份强劲的报告几乎破灭了美联储下个月再次大幅降息的希望，根据 CME FedWatch 工具的数据，投资者迅速将 50 个基点降息的可能性从 33% 降至不到 1%。 不过，凯利承认，数据留有误差空间，因此有可能上个月的就业情况比实际要弱，而这个月则看起来比实际情况更强。 无论如何，他说，该报告证实了美国拥有健康且强大的劳动力市场，经济正在走向“非常不错的软着陆路径”。 凯利预计美联储将在接下来的两次会议中再降息50 个基点，明年再降息 100 个基点。 回到 8 月份，当时意外的失业率上升引发了全球美股的大规模抛售，凯利指出，美联储需要做更多来传达其对经济的信心。 现在，他说美联储应该继续展示其信心，并表明它可以花时间来降息。 他说：“美联储越是显得不急于行动且不太担忧，这将越有助于支持信心。”</div>

摩根大通

摩根大通首席全球策略师戴维·凯利警告投资者应减少风险敞口，尽管美国经济数据强劲，市场乐观情绪高涨。他指出，市场估值上升使得风险加大，任何冲击可能导致资产价格暴跌。凯利建议投资者将资金从成长股转移到价值股和国际股票，并重新平衡投资组合。他强调，普通美国人的财富增长不应导致过度风险承担。

- 摩根大通策略师戴维·凯利警告投资者应减少风险敞口。  
- 他指出美股估值上升，市场冲击可能导致资产价格暴跌。  
- 凯利建议将资金从成长股转移到价值股和国际股票。  

摩根大通警告：市场变得更加扭曲，投资者应减少风险敞口！