9 月非农颠覆市场！高盛再度下调美国衰退可能性

高盛将美国未来 12 个月陷入衰退的可能性降低了 5 个百分点，至 15% 的长期平均水平，此前最新的非农就业报告显示，美国劳动力市场好于预期。 美国劳工部上周五报告称，9 月份美国新增就业岗位数量为六个月来最高，失业率降至 4.1%。 8 月初，高盛将美国经济下滑的可能性从 15% 提高到 25%，然后在 8 月中旬将这一预测下调至 20%，因为劳动力市场和消费者显示出了韧性。 高盛首席美国经济学家 Jan Hatzius 上周日在一份报告中表示，9 月份的就业报告 “重置了劳动力市场叙事”，并缓解了人们对劳动力需求 “下降速度过快以至于无法阻止失业率上升” 的担忧。他说，“我们已经将美国 12 个月衰退的可能性降低到 15% 的无条件长期平均水平。” 这家华尔街经纪公司维持其预测，即美联储将连续两次降息 25 个基点，到 2025 年 6 月联邦基金利率将降至 3.25%-3.5%。Hatzius 表示，“我们现在认为，美联储再次降息 50 个基点的风险要低得多，这些数据强化了我们的信念，即美联储将在 11 月将降息步伐放缓至 25 个基点。” 9 月，美联储将政策利率下调 50 个基点，至 4.75%-5.00% 的区间，这是该央行自 2020 年以来首次降息。 芝商所的美联储观察工具显示，在报告公布之前，金融市场将 11 月份降息 25 个基点的可能性从 71.5% 提高到 95.2%。 尽管非农就业数据的波动通常很大，但这家华尔街大行表示，可以将这份数据视为 “真实数据”，因为没有明显迹象表明会发生持续的负面修正。 Corpay 首席市场策略师 Karl Schamotta 甚至认为，美国经济不着陆的情景突然变得更加可信。他指出，这是一份在整体和内部细节都很漂亮的就业报告。在过去的三个月里，就业机会持续增加，失业率逐步下降，参与率保持稳定，“所有这些都表明，这不是一个可能在未来几个月被消除的统计失常。因此，这最终意味着国债收益率在曲线的前端飙升，降息的预期正在回落，现在的预期是美联储将在宽松政策上更加谨慎。” Hatzius 指出，“从更广泛的角度来看，我们没有看到就业增长在职位空缺很高且 GDP 强劲增长的情况下表现平庸的明显原因。” 然而，高盛警告称，10 月可能会是一个特别复杂的月份，因为飓风和重大罢工都可能导致出现一份 “异常” 的非农数据。