高盛年内三次上调美股目标价！6300 点见？

随着第三季度财报季即将开始，高盛再次上调了标普 500 指数年底和未来 12 个月的目标，预计企业利润率将增长，并且宏观经济前景将在 2025 年保持稳定。

由该行首席分析师 David Kostin 领导的团队今年至少第三次上调了对标普 500 指数的预测。高盛上周五将未来 12 个月的指数目标从 6000 点上调至 6300 点，并将对标普 500 指数今年年底的目标从 5600 点上调至 6000 点，意味着该指数将较上周五收盘的 5751.07 点上涨 4.32%。

他们的逻辑是，高盛对 2025 年和 2026 年的盈利比华尔街大多数人更加乐观。他们预计明年标普 500 指数的每股收益（EPS）将达到 268 美元，同比增长 11%，2026 年将达到 288 美元，这高于华尔街其他公司预测的 2025 年的 265 美元和 2026 年的 281 美元，但低于所有公司盈利预期汇总后的结果，即 2025 年的 275 美元和 2026 年的 307 美元。

Kostin 领导的团队在上周五的报告中表示，“从自上而下的角度来看，我们经济学家对美国 GDP 增长的预测高于市场共识。然而，自下而上的分析师共识 EPS 预测通常过于乐观，并且在预测期内会不断下降。我们对未来 EPS 的估计反映了稳定的宏观经济展望……（以及）我们对 2025 年 EPS 预测上调的主要驱动力是更大的利润率扩张。”

高盛团队表示，真正推动他们的新乐观情绪的是他们对利润率扩张的看法。他们预计明年利润率将从今年预估的 11.5% 上升至 12.3%，并在 2026 年进一步上升至 12.6%。高盛团队之前预计 2025 年的利润率将扩张 24 个基点，而现在则为 78 个基点。

8 月份的数据显示，美国经济在第二季度增长快于预期，强劲的消费者支出以及企业利润反弹，将有助于维持经济扩张。他们表示：

“宏观环境仍然有利于温和的利润率扩张，定价增长超过了投入成本增长。大型科技股的推动以及半导体行业周期的复苏将进一步支撑企业的 EPS 增长。”