香港万得通讯社报道，周一中概股继续保持强劲涨势。富时中国 A50 指数上涨 1.98%，iShares MSCI 中国 ETF 上涨 4.68%，三倍做多富时中国的 Direxion ETF（代码：YINN）涨幅更是高达 13.68%。此外，纳斯达克中国金龙指数表现平稳，但是自 9 月 30 日来已经上涨 11.6%。在个股表现方面，亿航智能大涨超 21%，高途集团上涨逾 11%，阿特斯太阳能、达达集团涨幅接近 10%，晶科能源上涨超 9%，雾芯科技和盛美半导体涨幅约 7%，金山云和大全新能源上涨超 6%。但部分个股跌幅较大，其中声网下跌逾 13%，老虎证券跌逾 7%，硕迪生物和贝壳跌约 6%，比特数字跌超 5%，哔哩哔哩下跌约 4%。这一轮中概股普遍上涨，显示出市场对中国资产的乐观情绪逐渐升温，尤其是在外资机构集体上调中国股票评级的背景下。<h3 style="margin-left: 0.4rem" id="504qpmtg">港股继续大涨</h3>周一港股再度以上涨报收，国庆长假期间恒生指数涨幅超过 9%，恒生科技指数、恒生国企指数涨幅超过 10%，A 股对 H 股的溢价率快速下降，节后中国资产继续上涨几乎无悬念。节前一系列经济和政策出台下，中国资产成为全球资金关注和疯抢的对象。国庆 7 天长假 A 股休市，港股持续上涨。周一恒生指数、恒生科技指数和恒生中国企业指数三大股指继续创两年半新高。国庆长假期 间三大股指累计涨幅分别为 9.30%、13.36% 和 10.93%。板块方面，Wind 香港二级行业中，长假期间香港多元金融行业累计上涨 48.75%，位居首位，半导体涨幅同样超过 40%。保险、技术硬件与设备等 9 个行业涨幅超过 10%。<h3 style="margin-left: 0.4rem" id="jc6gg5ee">A 股或继续拉升</h3>随着假期期间中概股和港股的强劲表现，市场对国内 A 股节后的表现也抱有乐观预期。浙商证券近日发布报告指出，以上证指数为观察对象，当前 A 股市场呈现出与历史上几次反转行情相似的特征：估值处于历史底部、反转行情的第一轮快速拉升正在进行、拉升前经历了衰竭式下跌。浙商证券指出，历史上类似的市场窗口期曾出现在 1996 年 4 月、2009 年 1 月以及 2019 年 1 月前后。在这三段时间内，A 股第一轮快速拉升的涨幅均在 30% 至 35% 之间，尽管每次拉升的时间有所不同，但涨幅表现出高度一致性。报告进一步分析这些历史窗口的共性。在 1996 年和 2009 年的快速拉升之后，市场的震荡调整时间较短，而 2019 年拉升时间较长，震荡调整期也相应延长。此外，历史数据显示，调整幅度集中在 15% 左右，且涨跌时间呈现出一定对称性。这一特征表明，市场在经历快速上涨后通常会进入短期震荡期，为下一轮上涨做准备。浙商证券还强调，第一轮快速拉升后的震荡期往往伴随市场主线的结构性转换。例如，在 2009 年，周期板块成为市场主导，以煤炭和有色为代表的资源股在第二轮上涨中表现突出；而在 2019 年，半导体、电动车和消费升级成为市场主线，创业板指在第二轮上涨中显现出显著的超额收益。自 9 月 18 日以来，上证指数已经累计上涨超 20%。结合假期期间港股的表现，浙商证券预计，节后 A 股仍有望继续快速拉升。科创板也可能在后续的市场震荡中迎来结构性优化，成为新的市场焦点。光大证券则指出，在国内政策面持续发力的背景下，A 股市场的 “赚钱效应” 正在明显回归。光大证券指出，当前市场的反弹空间已经打开，投资者对市场的信心逐步恢复，资金层面的政策支持和经济数据的持续改善为市场的反弹提供了强劲动力。从春节前后的市场反弹来看，除了政策明确支持资金流动外，投资者对全年经济目标的预期以及部分超预期的经济数据也是推动市场持续上涨的重要原因。光大证券认为，在当前市场背景下，投资者应关注政策落地的具体情况以及后续经济数据的表现。随着政策的持续发力，市场预计将继续受到资金的推动。近期出台的支持性政策，尤其是在房地产、科技创新和消费升级领域的政策举措，可能成为市场进一步上涨的重要驱动力。<h3 style="margin-left: 0.4rem" id="0n4vj82g">外资机构纷纷上调评级</h3>国际资本市场对中国股票的关注度也在不断提升。近期，外资机构纷纷上调中国股票评级，显示出对中国市场前景的信心升温。贝莱德投资研究所近日宣布，将中国股票的评级从 “中性” 上调至 “超配”。贝莱德表示，鉴于中国股票相对于发达市场股票的折价接近创纪录水平，加之存在多个潜在催化剂，短期内仍有增持中国股票的空间。贝莱德认为，随着全球市场波动加剧，中国股票因其相对较低的估值和良好的基本面表现出更高的吸引力。尤其是中国政策面为市场注入了信心，投资者预期未来将有更多资金流入中国股市。摩根士丹利首席经济学家邢自强也对中国市场表示乐观。他指出，在刚过去的 “十一” 黄金周，他与超过 3500 家国际投资者进行了广泛交流，发现海外投资者对中国经济的信心正在逐步恢复。邢自强认为，中国市场的潜力和政府出台的支持性政策使得国际投资者对中国经济的未来发展更加乐观。汇丰银行也在近期将中国内地股票评级从 “中性” 上调至 “超配”，并指出目前的估值依然较低，加之投资者仓位较轻，参与这波涨势依然是一个不错的时机。汇丰的估值模型显示，中国内地股票被低估了约 15%，预计未来随着更多资金的流入，这一上涨趋势有望延续。兴业证券指出，近期外资对于中国权益类资产的关注度明显提升。9 月 24 日至 30 日，北向资金成交额突破一万亿元大关，显著高于此前的成交水平。EPFR 数据显示，9 月 26 日至 10 月 2 日，投资于中国市场的外资股票型基金净流入达 58.9 亿美元，其中，主动型外资从此前的净流出转为净流入，被动型外资净流入进一步扩大。兴业证券表示，欧美资金对中国市场的配置意愿逐渐增强，随着外资资金的持续流入，中国股市有望迎来新一轮上涨行情。综合来看，外资机构的集体看好，叠加政策支持和市场回暖，为 A 股市场注入强劲的上行动力。来源万得。

富时中国 3 倍做多 ETF - Direxion

富时中国香港大盘股 ETF - iShares

纳斯达克中国金龙指数

上证指数

恒生指数

国际资本市场对中国股票的关注度也在不断提升。近期，外资机构纷纷上调中国股票评级，显示出对中国市场前景的信心升温。

- 中概股和港股持续上涨，显示市场对中国资产的乐观情绪。  
- 外资机构纷纷上调中国股票评级，吸引更多资金流入。  
- A 股市场预计将继续快速拉升，政策支持和经济数据改善为反弹提供动力。

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