OpenAI 亏损 +AI 业绩兑现缓慢，Oppenheimer 下调微软评级至 “与大盘持平”

智通财经 APP 获悉，投资银行 Oppenheimer 将其对微软公司 (MSFT.US) 的股票评级从 “跑赢大盘” 下调至 “与大盘持平”，主要基于对微软未来收入和盈利预期过高的判断。下调评级的主要原因包括微软在人工智能领域的合作伙伴 OpenAI 预计的重大亏损，以及企业对 AI 技术采纳的缓慢，可能导致相关收入低于预期。

Oppenheimer 的分析师蒂莫西·霍兰在周二宣布了这一评级调整。他们担心微软在人工智能领域的合作伙伴 OpenAI 可能带来的财务损失。OpenAI 预计在今年亏损约 50 亿美元，到 2025 财年可能在 20 亿至 30 亿美元之间，这些潜在亏损将对持有其 49% 股份的微软构成压力。

此外，企业对人工智能技术的采用速度低于预期，可能会导致微软相关收入无法达到市场预期。该行分析师还指出，随着微软加大对高性能计算组件的资本支出，2025 财年的毛利率和 EBITDA 利润率可能会下降，预计资本支出将增加至 630 亿美元，同比增长 14%，折旧费用预计将增加 28%，达到 290 亿美元。

美联储预计将在 2024 年 9 月 18 日下调利率 50 个基点，这可能会减少微软 760 亿美元现金储备带来的净利息收入。分析师认为，由于人工智能投资相关的折旧和运营费用增加，市场对微软的财务业绩预期将会下降。

尽管存在这些挑战，微软积极的定价和捆绑策略可能有助于缓解一些财务压力。目前，微软股票的交易价格在 5 年市盈率范围的中间点，约为 25 至 35 倍，但有可能转向该范围的低端。