又是 CPI！金融市场和降息预期迎重大考验！

投资者和交易员正在为今晚的 CPI 通胀数据做准备，所有人的目光都集中在这份数据可能如何影响市场动态上。这次的 CPI 可能会巩固或颠覆当前对美联储货币宽松步伐的预测，更是对经济和金融市场的重大考验。

经济学家预测，9 月份美国总体 CPI 通胀将环比小幅上升 0.1%，这是三个月来的最小增幅；总体 CPI 同比增速预计将从 8 月份的 2.5% 降至 2.3%，延续六个月的物价压力下降趋势，如果今晚八点半公布的数据表现符合预期，这将创下 2021 年 2 月以来的最低值。然而，剔除食品和能源价格的核心 CPI 更受关注的，预计环比上涨 0.2%，同比料将继续保持在 3.2% 的稳定水平。

如果 CPI 通胀下降幅度超过预期，可能会强化美联储鸽派人士主张更积极降息的论点，并有可能在 11 月份再次降息 50 个基点。相反，核心 CPI 数据如果高于预期，则可能会导致美联储 FOMC 中一些较为鹰派的成员对下个月降息更加犹豫不决。通胀意外上升可能会迫使投资者进一步下调对今年降息幅度的预期，从而降低美联储迅速、大幅降息的可能性。

鉴于当前的宏观经济环境，通胀成为焦点，美联储下一步行动也存在不确定性，投资者需要对其投资组合采取谨慎而战略性的态度。各项资产的波动性都可能会加剧，具体取决于今晚 CPI 的结果。

如果通胀高于预期，美联储采取更强硬立场的可能性将导致市场动荡，特别是对于对利率上升比较敏感的成长型股票。在这种情况下，公用事业、医疗保健和消费必需品等防御性行业可能会提供更安全的 “避难所”。然而，如果 CPI 数据表明通胀降温，科技股，尤其是涉及人工智能和半导体的科技股有望受到投资者的持续关注。

美国银行全球研究部同样也表示，鉴于宏观经济数据改善，市场应该能够承受通胀小幅上行的影响，但如果 CPI 出现 “大幅意外”，可能会给美联储降息周期带来不确定性，并给行情带来更大的波动性。该行全球股票和量化策略师 Ohsung Kwon 领导的团队写道：“继上周五井喷式非农就业报告发布后，我们认为本周 CPI 的重要性已经上升。”

与此同时，华尔街 “恐慌指数”（VIX）最近的上涨也意味着，随着标准普尔 500 指数处于历史最高水平，信用利差处于两年低点，围绕 CPI 的股市波动 “可能会比以前更大”。

总之，周四的 CPI 通胀报告是一个关键事件，既可能为美联储进一步宽松铺平道路，也可能扰乱当前的市场叙事。低于预期的通胀数据可能支持更激进的降息，而更高的数字可能会抑制预期，让市场对美联储采取更加谨慎的货币政策保持警惕。市场可能仍然对经济数据敏感，因此密切关注不断变化的通胀形势对于成功配置投资组合以及在交易上获得盈利至关重要。