10 月 12 日的国新办新闻发布会上，注资 “六大行” 的具体模式终于了更确定性的结果。财政部副部长廖岷在国新办新闻发布会上透露，将按照统筹推进、分批分期、“一行一策” 的思路，积极通过发行特别国债渠道筹集资金支持国有大型商业银行进一步增加核心一级资本。廖岷针对该项工作表示，财政部已经会同有关金融管理、监管部门成立了跨部门工作组，目前正等待各家银行提交具体资本补充方案。该结果符合市场预期。先前对于本轮六大行注资事项，市场曾酝酿发行特别国债、中央汇金注资等多重猜想，其中特别国债讨论度最高。值得一提的是，上一轮发行特别国债注资国有大行的历史，还有追溯到上世纪末的 “98 注资”。这意味着时隔 26 年，国有大行将再次迎来特别国债模式下的注资潮。受 1997 年的周期拖累，我国经济增长一度陷入 “内忧外患” 的困难期。一方面，长期依靠信贷驱动的经济增长在银根收紧后陷入通缩，国有企业负债率居高不下、陈积大量低效产能；另一方面，亚洲金融危机弥散，出口生产压力传导至供给端。作为曾经将信贷资金大比例投放于国有企业的原 “国家专业银行”，四大行坏账一度飙升。为促进金融风险化解，1998 年财政部向四大行发行 2700 亿元的 30 年特别国债，并限制用途为 “弥补资本金”。具体操作上，央行先定向降准释放四大行资金 2700 亿元，四大行购入特别国债后将之存放于央行、财政部再将 2700 亿元资金注入四大行。对比财政部公开发行国债或直接注资，四大行认购特别国债可避免对资金面大量抽血；起点与终点虽是 “央行买国债”，但可灵活避开 “中国人民银行不得直接认购国债” 限制。站在当时的节点，该笔 “救火” 资金缓解了四大行的燃眉之急。也曾有市场声音指出，特别国债是在央行帮助下财政发债银行买、银行自己为自己注资，对银行损失化解能力的提升有限。本轮特别国债 “注资” 的具体操作细节尚未公布，但廖岷表示六大行均已上市，资本补充计划需各家银行公告披露。不过当下，六大行资本充足率仍高于监管要求、且有小幅上升趋势，因此本轮注资更多是不同于以往的 “主动防御”，具体操作方式也前中国金融学会副秘书长宋逢明表示 “此前 1998 年、2003 年的两轮注资、改制对国有大行影响深远。目前各大行不存在资本不足问题，注资更多是出于对风险的动态管理和资源配置需求。”普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾则表示，补充核心一级资本后，大型银行更有实力贯彻落实服务实体经济和维护金融稳定的要求，达到刺激经济发展的效果，是对抗缩表的一种手段。

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先前对于本轮六大行注资事项，市场曾酝酿发行特别国债、中央汇金注资等多重猜想，其中特别国债讨论度最高。

时隔 26 年再迎特别国债！中国财政注资 “六大行” 路径获得确认