无人驾驶出租车缺乏关键细节、人形机器人依赖人工控制、备受期待的廉价车型再度缺席.....马斯克所谓的历史性发布会终究是让华尔街失望了。特斯拉隔夜美股暴跌，盘初一度跌超 10%。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/60b773ba28c8ccfb196b6082138f6260?x-oss-process=style/lg" width="1015" height="687" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/60b773ba28c8ccfb196b6082138f6260"/></figure>在周五举办的 Robotaxi Day上，特斯拉无人驾驶出租车（Robotaxi）原型车 Cybercab、无人驾驶巴士 Robovan 正式亮相，据马斯克介绍，Cybercab 可能会在 “2027 年之前” 上市时出售给出租车调度公司。马斯克还表示，他预计特斯拉汽车明年将在美国德克萨斯州和加利福尼亚州实现自动驾驶，人形机器人 Optimus 量产价格将为 2 万-3 万美元，Cybercab 售价低于 3 万美元。“就这么简单？” 摩根士丹利分析师 Adam Jonas 问道，他在最新公布的报告中问道：<blockquote>我们在封闭路段上对 Cybercab 和最新机器人 Optimus 进行了试用，除此以外，我们原本期待能获得有关特斯拉全自动驾驶系统（FSD）的最新进展信息，比如系统性能的提升情况，以及特斯拉对于推出监督和非监督的共享乘车服务的战略规划，包括经济考量和总体市场分析。我们还希望听到特斯拉与人工智能公司 xAI 的合作情况，或者关于公司未来发展规划的 “宏伟蓝图第四篇章” 的讨论。</blockquote>然而，这些期待都没有得到满足，Jonas 对这次活动提供的信息和细节感到失望。<h2 id="c19r5k51i">没有惊喜，全是失望</h2>Jonas 还指出，Optimus 执行了一些简单的任务，如倒啤酒和跳舞，但这些模型并没有完全自主操作，而是需要人类的密切监督和远程操作。<blockquote>我们的理解是，这些机器人并不是完全自主操作的——而是依赖于远程操作（人类干预），所以这更像是展示了它们的自由度和灵活性。总的来说，我们没有从Optimus 身上发现任何新的/新颖的东西，清楚地显示出包括公司之前市场不知道的微小细节在内的重大进展。</blockquote>除了摩根士丹利之外，瑞银、摩根大通等大行分析师也纷纷表达了对此次发布会的不满。瑞银分析师 Alejandro Nuno 回顾了他乘坐 Cybercab 的经历，表示体验还不错，但并没有获得太多有用的信息：<blockquote>这辆车很小，但对两个人来说空间宽敞。然而，这辆车只是在舞台上转了一圈。并不复杂，所以没有太多可以解读的。事实上，当我们的行程到达指定的停靠点时，它找不到停车位（没有可用的），所以它没有等待车位，而是继续开往路线上的下一个站点。</blockquote>Nuno 认为，Robotaxi 发布会距离满足华尔街的期望还差了一大截。<blockquote>与此同时，我们相信人们对特斯拉展示 Model 2.5 车型的期望很高，但没有展示出来（符合我们的预期）。这很重要，因为我们认为，相较于活动中展示的新品，新车型更有可能推动 2025/2026 年的业绩预期。</blockquote>参加完发布会后，摩根大通分析师 Ryan Brinkman 意味深长的表示，与其期待乘坐 Cybercab 到达目的地带来的惊喜，还不如享受乘坐它的过程。此番讲话暗示，Cybercab 的自动驾驶功能可能并没有达到预期的效果。他指出，自 4 月 22 日以来，尽管特斯拉的股价上涨了 68%，但市场对特斯拉 2024 年全年销售的汽车数量、EBIT（息税前利润）和自由现金流的预期却出现了显著下降。对于未来几年的预测也同样不容乐观，股价的上涨似乎更多是基于投资者对 Robotaxi Day 的期待，而非公司基本面的改善。Brinkman 认为，投资者对于特斯拉的期待可能过高，这一点从活动宣布的方式就可以看出端倪：<blockquote><ol><li>活动不是通过正式的新闻稿、特斯拉官方推文，或者马斯克的推文来宣布的，而是马斯克在 X 平台上回复别人的推文时提到的。这种方式非正式，而且有些随意。</li><li>马斯克在回复中似乎在反驳路透社的报道，该报道声称特斯拉内部邮件显示，预计推出的约 25000 美元的 “Model 2” 项目已被取消或无限期推迟。马斯克表示，Model 2 项目并没有被取消，而是被重新定位为机器人出租车，并将在特斯拉 Robotaxi Day 上揭晓。</li><li>马斯克的这条回复推文成功地扭转了特斯拉股价在 4 月 8 日因路透社报道而出现的下跌趋势。然而，投资者可能过于重视这条推文，而没有意识到它并不能等同于一个正式的公司声明。</li><li>另外，特斯拉将 Robotaxi Day 的举办日期从 8 月 8 日推迟到 10 月 10 日，理由是需要进行设计变更。这可能表明特斯拉团队在努力满足一个具有挑战性的最后期限，而这个期限可能并不像他们预期的那样容易达成。</li></ol></blockquote>RBC 资本市场的纽约金融市场分析师 Tom Narayan 则指出，投资者认为这次活动缺乏真实的财务数字和时间表（尤其是备受期待的廉价车型再度缺席），反而更注重品牌和营销特斯拉的愿景，着实令人失望。尽管如此，Narayan 仍然看好特斯拉的长期发展，并且认为人形机器人可能会成为特斯拉未来的一个重要增长点。<h2 id="pxg2pg2nn">特斯拉股价跌倒，Uber“躺赢” 大涨创新高</h2>马斯克交出的 Robotaxi 答卷市场并不满意，令市场更加看好优步（Uber）和网约车公司来福车（Lyft）。周五，Uber 盘中一度涨超 10.5% 创历史新高，Lyft 一度涨超 11.3%。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/2d89dc4418efe184d9d4f0dc6dfbafd4?x-oss-process=style/lg" width="606" height="433" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/2d89dc4418efe184d9d4f0dc6dfbafd4"/></figure>花旗分析师 Ronald Josey 表示：<blockquote>“特斯拉的活动让我们更清楚公司对无人驾驶出租车的计划和时间安排，这让我们更加看好 Uber 的股票。关于 Cybercab 的销售和叫车应用的具体细节不多，这让我们相信特斯拉未来可能还是会与 Uber 合作进行销售。”</blockquote>Jefferies 分析师 John Colantuoni 认为：<blockquote>“这次活动对 Uber 来说是个好消息。他称特斯拉的出租车 “毫无竞争力”，并指出该公司没有就其在自动驾驶功能方面取得的进展提供任何可验证的证据，也没有说明计划制造多少辆无人驾驶出租车。”</blockquote>

特斯拉

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无人驾驶出租车缺乏关键细节、人形机器人依赖人工控制、备受期待的廉价车型再度缺席，全自动驾驶系统（FSD）性能提升信息缺失，华尔街的期待几乎都没有得到满足。

- 特斯拉 Robotaxi Day 发布会未能满足市场期待，股价暴跌超 10%。
- 无人驾驶出租车 Cybercab 和人形机器人 Optimus 缺乏关键细节，分析师感到失望。
- 优步和来福车股价大涨，市场对特斯拉未来发展持谨慎态度。

就这？对于马斯克和特斯拉，华尔街很失望