<h3 id="wp7o708mb"><strong>上周五行情复盘</strong></h3><p>周五，美国 9 月 PPI 通胀环比持平上月，显示通胀进一步降温，缓解 CPI 带来的焦虑，支持美联储下月降息，标普、道指创新高，标普首次收于 5800 点上方，道指涨近 1%。美股财报季开幕后，银行指数涨 3%，全周美股指数齐涨超 1%，标普连涨五周。特斯拉跌近 9% 且周跌近 13%，英伟达周五转跌，但全周涨近 8%。</p><p>中概低开高走，中概指数跌 1.9% 后收涨近 1%，但全周跌近 7%。富时 A50 期货夜盘最高涨超 3%。“蔚小理” 跌超 3% 后转涨。老虎证券涨超 18% 后收涨超 6%。人民币一周涨 260 点。</p><p>10 年期美债收益率全周涨 10 个基点。美元指数周五微跌，脱离八周新高，全周累计涨 0.3%。</p><p>油价周五小幅下跌，但连涨两周。黄金大涨超 1%，连涨两日，且全周小幅转涨。比特币升破 6.3 万美元，较周四低点大幅反弹 4000 美元。</p><p>亚洲时段，A 股三大指数集体收跌，创业板收跌 5%，跨境支付概念股逆势走强，半导体股领跌。</p><h3 id="w0zpqeuld">财政部会议一览</h3><p>中国财政部：拟一次性增加较大规模债务限额，是近年来出台支持化债力度最大措施；中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间</p><p>财政部表示，中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间，拟一次性增加较大规模债务限额，是近年来出台支持化债力度最大措施。发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本；叠加运用地方政府等工具，支持推动房地产止跌回稳。用足用好各类债务资金，将有效补充地方政府综合财力 4000 亿元。</p><p>华泰证券表示，财政思路出现方向级别的转变。用途上，不再是基建，主要包含四个方面：化债 + 银行注资 + 地产 + 民生。下一步关注人大常委会会议，或给出进一步数额的答案，关注预期差。</p><p>中信建投表示，这次会议标志着中央加杠杆，修复地方政府和房地产部门资产负债表，也是市场期待已久的 “中央下场”。中央财政和货币联动宽松，本质上是中央政府信用的一次扩张，对市场而言，这是一场流动性盛宴。</p><p>申万宏源表示，发布会正面回应年内财政压力，提出中央财政有较大举债空间。新一轮债务置换、补充国有银行核心一级资本已在路上。涉及调整债务预算相关增量政策，须经人大常委会审批，具体部署或需密切关注 10 月人大常委会议。</p><p>华创证券认为，短期为财政当年预算缺口 “平账” 及补充国有大行资本，或有 2 万亿元；中期 1-3 年，针对化债或有 6 万亿元。后续重点关注 10 月底人大常委会、12 月政治局和明年 3 月前后的两会。</p><p>历史上的三轮化债，规模有多大？第一轮化债（2015-2018 年）发行共约 12.2 万亿元置换债置换存量政府债务；第二轮（2019 年）发行 1579 亿元置换债置换隐性债务；第三轮（2020 年 12 月-2022 年 6 月）累计发行 1.13 万亿元特殊再融资债。</p><h3 id="s87e6camr">高盛上调中国 2024 年和 2025 年 GDP 目标</h3><p>高盛 13 日发布报告称，由于中国政府最近宣布了刺激计划以支撑经济增长，高盛上调了对中国的 GDP 预期。高盛将中国 2024 年实际 GDP 预测从 4.7% 上调至 4.9%。</p><h3 id="m74k1kk0r"><strong>国新办新闻发布会：国新办就加大助企帮扶力度有关情况举行发布会</strong></h3><p>国务院新闻办公室将于<strong>今日上午 10 时</strong>举行新闻发布会，请国家市场监督管理总局局长罗文、工业和信息化部副部长王江平、司法部副部长胡卫列、国家金融监督管理总局副局长丛林介绍加大助企帮扶力度有关情况，并答记者问。</p><h3 id="5t9jgqzdd">最新！东部战区宣布，演习！</h3><p>据东部战区微信公众号 10 月 14 日消息，东部战区新闻发言人李熹海军大校表示，10 月 14 日，中国人民解放军东部战区组织战区陆军、海军、空军、火箭军等兵力，位台湾海峡、台岛北部、台岛南部、台岛以东，开展 “联合利剑-2024B” 演习，舰机多向抵近台岛，诸军兵种联合突击，重点演练海空战备警巡、要港要域封控、对海对陆打击、夺取综合制权等科目，检验战区部队联合作战实战能力。</p><h3 id="tg9sy8asx"><strong>当下的全球市场焦点：忘记美国经济硬着陆，交易再通胀，关注美国大选</strong></h3><p>近期，美国最新非农就业报告 (NFP) 强劲表现，一举缓解了市场对经济硬着陆的担忧。同时，在劳动力市场的强劲表现，油价回升等因素的助推下，市场正重新聚焦再通胀预期。</p><p>在这一预期下，花旗分析师 Dirk Willer 认为，风险资产和美元受益，而久期长的债券资产则可能承压：</p><p>市场对经济硬着陆的担忧已被再通胀预期取代，这主要得益于稳健的就业市场、油价上涨等因素。再通胀行情有利于风险资产和美元，不利于长期债券。</p><p>另外，随着美国大选临近，政治因素正逐渐成为影响市场的重要变量：</p><p>大选交易时机已到 — 鉴于民调可能持续胶着，预计市场将开始对风险进行对冲。</p><h3 id="azmtudy9h"><strong>中国 9 月 CPI 同比上涨 0.4%，环比持平，PPI 同比降幅扩大至 2.8%</strong></h3><p>受开学季叠加中秋节日因素等影响，鲜菜、鸡蛋、鲜果和猪肉价格分别上涨 4.3%、2.5%、2.1% 和 0.4%；受国际大宗商品价格波动及国内市场有效需求不足等因素影响，PPI 环比降幅收窄，同比降幅扩大。</p><p>国泰君安认为，9 月物价数据依然呈现内需不足和私人部门缩表之间相互交织，其中核心 CPI 同比接近转负。往后看，未来的一个阶段，微观主体的信心得以修复、债务负担系统缓释，对于稳内需具有重要意义，可以说，我们迈出了修复资产负债表的重要一步。</p><h3 id="jmx7qignk">港股重磅！香港特首李家超将发表任内第三份施政报告</h3><p>香港特首李家超将于 10 月 16 日发表 2024 年《施政报告》，预计将宣布多项措施以巩固香港作为全球金融中心的地位。近期，港股市场经历了显著上涨，恒生指数在 9 月 11 日至 10 月 7 日期间累计上涨超 34%，但随后出现调整，跌幅超 6%。市场关注《施政报告》将如何回应中共二十届三中全会的决定，推动香港经济多元化及发展新兴产业。</p><h3 id="4u9gsvtw"><strong>朝鲜人民军总参谋部已向前线部队下达准备射击指示</strong></h3><p>据央视报道，朝鲜国防省发言人 10 月 13 日表示，“由于韩国对朝鲜首都平壤的挑衅行为，军事紧张事态一触即发。朝鲜人民军总参谋部已于 10 月 12 日发出作战预备指示，要求前线朝鲜人民军炮兵联合部队和承担重要火力任务的部队做好全面射击准备。如果确认韩方再次挑衅，必须立即对其予以打击，这可能会导致武装冲突扩大，各级单位必须做好充分准备，应对不同事态发展。”</p><p><strong>韩国国防部表示，若对韩国国民安全造成危害，朝鲜政权将终结。</strong></p><p>韩国国防部称，“最近一直在向韩国进行垃圾气球挑衅的朝鲜，企图恐吓韩国国民，是贼喊捉贼的行为”。</p><h3 id="kzwwp18bk"><strong>英伟达还能创新高？大摩爆料：Blackwell 未来一年供应已售罄！</strong></h3><p>摩根士丹利分析师表示，英伟达的 GPU 芯片需求持续上升，<strong>预计股价将进一步上涨，目标价为 150 美元</strong>，较当前水平有 11.2% 的上涨空间。英伟达的下一代 Blackwell 芯片供应已售罄，客户需等到 2025 年底才能收到货，这将推动对现有产品的需求。分析师对英伟达的长期前景持乐观态度，认为其仍处于人工智能创新的前沿。</p><h3 id="niy6qk037"><strong>马斯克离火星又进一步！</strong></h3><p>SpaceX 第一次尝试就用 “机械臂” 抓住了星舰助推器。这意味着完全可重复使用的星舰现在已经非常接近了，并使马斯克的火星梦成为可能。据美国有线电视新闻网（CNN）此前报道，“星舰” 第一级 “超级重型” 助推器在发射台完成 “历史性着陆”。直播画面显示，该助推器悬挂在两个巨大的金属臂（也被称为 “筷子”）之间。与此同时，“星舰” 飞船仍在太空中航行。大约半小时后，飞船将尝试重返大气层，并计划在印度洋上溅落。</p><h3 id="ub06bvtfe">美股新一轮财报季拉开帷幕</h3><p>随着新一轮财报季已拉开帷幕，美股今年以来的强劲涨势可能面临最大考验。Bloomberg Intelligence 的数据显示，策略师们预测，标普 500 指数成分股公司将公布过去四个季度以来最疲弱的业绩，第三季度利润将仅同比增长 4.3%。</p><p>尽管盈利预期有所下降，但标普 500 指数还是在上周五再创新高，20204 年迄今累计上涨 22%。那些看多美股的投资者或许是有道理的，因为如果这些下调后的预期被证明过于悲观，那么似乎还有盈利意外上升的空间。这种情况发生在第一季度，当时的盈利预期是同比增长 3.8%，结果则是同比增长 7.9%。</p>

上证指数

恒生指数

英伟达

<p>中资机构纷纷唱多财政部周六的会议；马斯克离火星又进一步！东部战区宣布，演习！</p>

- 美国 9 月 PPI 通胀环比持平，支持美联储降息预期。  
- 美股标普首次收于 5800 点上方，道指涨近 1%。  
- 中国财政部拟增加债务限额，支持化债和房地产。

早餐｜朝韩局势升温；关注美国大选；英伟达将创新高？Blackwell 明年供应已售罄！