智通财经 APP 获悉，中资券商股继续走低，截至发稿，招商证券 (06099) 跌 10%，报 11.88 港元；申万宏源 (06806) 跌 9.5%，报 2.19 港元；中信证券 (06030) 跌 7.62%，报 19.4 港元；中信建投证券 (06066) 跌 6.97%，报 9.07 港元。国投证券指出，券商方面，在此轮上涨之前，整体估值水平仅为过去 5 年估值 0.5% 分位，主要受制于金融监管趋严以及市场整体表现低迷，导致券商盈利能力减弱。这两方面在 9 月底均发生显著变化。目前券商估值约为 1.5 倍 PB，接近此前几轮行情的高点估值。但是，我们认为此次宽货币和逆周期财政发力，有望使得行情延续，券商此前较低的估值水平仍有望得到修复。短期市场调整，不影响券商板块中长期走强趋势。华西证券则表示，9 月 24 日以来，券商板块急速上涨，此后有所回调。我们认为适当回调是良性的，也是行情走长走高的必要条件。目前板块 PB 从短期高点的 1.8X 左右已经回调至 1.5X，或许回调已接近尾声，结合三季度业绩的大幅改善，我们乐观看待三季报行情。

中信证券

招商证券

中资券商股持续下跌，招商证券重挫 11%，报 11.88 港元；中信证券跌近 8%，报 19.4 港元。分析指出，券商整体估值受金融监管和市场低迷影响，盈利能力减弱。尽管短期调整，但宽货币和逆周期财政政策有望支持券商中长期走强，三季度业绩改善也带来乐观预期。

- 中资券商股普遍下跌，招商证券跌 10% 至 11.88 港元。  
- 国投证券指出，券商盈利能力减弱受金融监管和市场低迷影响。  
- 短期调整不影响券商中长期走强趋势，三季度业绩改善乐观。  

理解市场 | 中资券商股继续走低 招商证券重挫 11% 中信证券跌近 8%

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