美股罕见分化！CEO 上调盈利预期，分析师却开始担忧

今年美国企业的盈利前景出现罕见分化：分析师下调了预期，但企业指引却指向另一个强劲的财报季。 外媒的数据显示，分析师预计标普 500 指数成分公司第三季度盈利将同比增长 4.2%，低于 7 月中旬预测的 7%。另一方面，企业指引暗示盈利将增长约 16%。 BI 首席股票策略师 Gina Martin Adams 表示，这种差异 “异常大”，明显强劲的前景表明 “企业应该轻松超出预期”。 她在一份报告中写道，“在经济不确定性中，企业强调效率，利润率应该会继续走高。” 与此同时，花旗集团的盈利修正指数显示，9 月份盈利修正动能强劲，跌至 2022 年 12 月以来的最低水平。尽管分析师感到担忧，标普 500 指数上周五再创历史新高，2024 年迄今已上涨 22%，创下 1997 年以来最佳开局。 这暗示投资者没有被下调的预期吓退，而是押注这个盈利季将再次出现正面惊喜，就像今年第一季度一样，当时预期增长 3.8%，结果实际增长 7.9%。 美股第三季度财报季以积极的姿态开始。摩根大通在第三季度实现净利息收入意外增长并上调了这一关键收入预期，该股上周五收盘上涨约 4.5%，而富国银行上涨 5.6%，表明降息的影响没有像预期的那样糟糕。 摩根士丹利首席策略师 Michael Wilson 周一在一份报告中写道，“一些大型银行股在 9 月中旬的财报季之前已经去风险了，这使得该季度的预期门槛降低。财报季的初步结果表明，银行正在突破这一门槛。” 当然，也有一些警告信号。本月早些时候，耐克公司在即将上任的新首席执行官 Elliott Hill 到来之前，将全年销售指引撤回，以重置华尔街的预期。9 月下旬，联邦快递公司因警告其业务将在未来一年放缓而暴跌。 美国银行策略师 Ohsung Kwon 和 Savita Subramanian 在上周的一份报告中写道，“现在降息周期已经开始，主要的关注点是公司对未来的展望。” 他们将对标普 500 指数 2024 年每股盈利预测从 250 美元下调至 243 美元，并补充道，“门槛并不高，只要企业能够应对宏观经济的不利因素，并看到利率下降带来的早期改善迹象，股票就应该得到回报。” 投资者最终将关注推动今年股市反弹的 “七巨头” 股票，包括苹果和英伟达。市场共识预计，它们的利润将比去年增长约 18%，低于第二季度 36% 的增长速度。自第二季度财报季以来，这七只股票表现落后，最近一直横盘整理，而标普 500 指数的涨势已经扩大。摩根士丹利的 Wilson 表示： “‘七巨头’ 表现不佳的根本原因可能是，与去年强劲的增长速度相比，每股盈利增长正在放缓。如果盈利修正表明 ‘七巨头’ 的相对优势，这些股票可能会再次跑赢大盘，就像我们在今年第二季度和整个 2023 年那样。”