智通财经 APP 获悉，美国股市在牛市的第三年开局良好，标普 500 指数周一创下了新的历史纪录。然而，历史表明，投资者需要为未来 12 个月内的潜在回调做好准备。根据 CFRA Research 首席投资策略师 Sam Stovall 的分析，自 1947 年以来，所有经历了两周年纪念的 11 次牛市在接下来的 12 个月里都至少经历了一次 5% 或以上的下跌，有些甚至进入了新的熊市。Stovall 在周一给客户的报告中指出：“自 1947 年以来，达到两周年的 11 次牛市的平均回报率仅为 2%。此外，所有牛市在接下来的 12 个月内都经历了至少 5% 的下跌，其中五次跌幅超过 10%，但低于 20%，还有三次最终演变为新的熊市。”自 2022 年 10 月 12 日标普 500 指数在 3577.03 点的熊市低点收盘以来，已经累计上涨了近 64%。根据 FactSet 的数据，周一该指数上涨了 0.87%，收于 5859.85 点。以下数据显示，当前牛市的第一年，标普 500 指数上涨了 22%，这是自 1947 年以来的第三低。然而，该指数在第二年上涨了 34%，是所有牛市第二年涨幅中最高的，而历史中位数仅为 11.5%。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20241015/1728941055170067.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1728941055170067.png" alt="1.png" width="661" height="425" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20241015/1728941055170067.png"/>Stovall 认为，随着牛市进入第三年，美国股市，尤其是大盘股的高估值令人担忧。目前，标普 500 指数的市盈率为 25 倍，这是二战以来牛市第二年的最高估值水平，比自 1947 年以来所有牛市的第二年中位数市盈率高出 48%。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20241015/1728941076486495.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1728941076486495.png" alt="2.png" width="653" height="246" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20241015/1728941076486495.png"/>Stovall 指出：“市盈率通常会在牛市的第三年缩小，因为每股收益增长往往会加速，证实牛市早期价格快速上涨所隐含的乐观情绪。”不过，FactSet Research 的资深盈利分析师 John Butters 指出，华尔街分析师预计，2024 年第四季度和 2025 年第一、二季度的每股收益同比增长率分别为 14.2%、13.9% 和 13.1%。Butters 还提到，预计 2025 财年的盈利将增长约 15%，而 2024 年的增长率预计为 10% 左右。随着投资者关注新一批企业财报，美国股市周一收高。根据 FactSet 的数据，道琼斯工业平均指数上涨超过 200 点，涨幅为 0.5%，纳斯达克综合指数上涨 0.9%。

3 倍做多纳指 ETF - ProShares

3 倍做空纳指 ETF - ProShares

道琼斯指数

纳斯达克综合指数

标普 500 指数

美国股市在牛市的第三年开局良好，标普 500 指数创下新纪录。然而，历史数据显示，投资者需为未来 12 个月内的潜在回调做好准备。CFRA Research 分析指出，自 1947 年以来，经历两周年的牛市在接下来的 12 个月内至少经历一次 5% 以上的下跌。当前标普 500 指数市盈率为 25 倍，较历史中位数高出 48%。分析师预计未来每股收益将加速增长。

- 美国股市在牛市第三年开局良好，标普 500 指数创历史纪录。  
- 历史数据显示，牛市后 12 个月内通常会出现 5% 以上的回调。  
- 当前标普 500 指数市盈率为 25 倍，接近历史最高水平。  

美股牛市进入第三年 接下来将会如何？

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