<div id="readability-page-1">一位顶尖经济学家和风险专家表示，美国正处于数十年来最不稳定的投资环境之一。尽管一些投资者对股市反弹欢欣鼓舞，但他却在关注着潜在的市场崩盘。 《黑天鹅》作者塔勒布（Nassim Taleb）最近在接受采访时表达了对市场状况的担忧。他表示，当前环境似乎与以往的崩盘类似，并补充说他专注于为这样的事件做好准备。 “我们积累了大量的风险，” 这位 Universa Investments 顾问上周五说。“我想说……我的重点更多地放在对冲最终的市场崩盘，因为我们比过去 20 年，甚至 30 年任何时候都更加脆弱，” 他后来补充说。 塔勒布指出，尽管过去一年股市上涨，但市场上仍然存在一些风险。 他表示，股价看起来 “疯狂”，并指出标普 500 指数的大部分涨幅集中在与人工智能相关的少数几家公司身上。 然而，他说，这些公司是否拥有最大的增长潜力尚不清楚，并指出了互联网泡沫期间表现最好的公司轮换的情况。“人工智能将成为最佳投资。但也许不是这些公司，” 他说。 与此同时，塔勒布表示，美国经济一直 “令人困惑”，一些行业是否过热尚不确定。 由于自疫情以来全球化程度的提高，世界经济相互依赖程度也更高。他指出，这意味着外部冲击更容易蔓延，这也是使投资环境更加复杂的一个因素。 塔勒布表示，西方国家持有的债务 “超出了我们的承受能力”，9 月底美国的债务占 GDP 的比率达到 124%。他此前预测，如果高债务水平与外部冲击相结合，可能会导致 “死亡螺旋”。 与此同时，投资者正从低利率主导的时期中走出来。他指出，许多市场参与者习惯于避开更 “保守” 的资产，这种冒险的态度可能会使交易者处于脆弱的境地。 “这些危机发生在你最不期望的时候，” 塔勒布说。“我认为我们与以往崩盘的环境非常相似，市场变得自满。人们已经习惯了。他们一开始可能采取了一些预防措施，但随后他们把预防措施抛到脑后……这时，脆弱性将达到最大值。” 不过，塔勒布和 Universa Investments 的其他预测者多次对短期股市和经济做出悲观看法。Universa 创始人马克·斯皮茨纳格尔今年早些时候表示，他预计标普 500 指数将进入 “惨烈上涨”，然后将经历自 1929 年以来最严重的崩盘，部分原因是信贷市场正在酝酿的危险状况。 相较于这一悲观预测，Piper Sandler 周一在一份报告中表示，担心股市估值过高的投资者不应出售股票。 这家华尔街公司的投资组合策略小组由其首席投资策略师 Michael Kantrowitz 领导，他们估计标普 500 指数被高估了约 8%，“估值高估 8% 并不是看跌的理由。只要利率、就业或通胀等常见因素不会引发 ‘恐惧’ 催化剂，股票就可以保持较高的估值。” Kantrowitz 表示，在利率、失业率或通胀不会迫在眉睫的情况下，股市即使被高估，也应该会继续其上升趋势。“收紧的信贷利差、稳健的劳动力市场以及持续的 GDP 增长都是投资者应该保持看涨的信号，即使股市估值略高。”</div>

OpenAI

英伟达

一位顶尖经济学家塔勒布警告称，美国正处于数十年来最不稳定的投资环境中，市场崩盘的风险加大。尽管股市反弹，但他认为当前的市场状况与以往崩盘相似，强调需为潜在崩盘做好准备。他指出，市场上存在大量风险，尤其是集中在少数与人工智能相关的公司。塔勒布还提到高债务水平和全球经济相互依赖加剧了投资环境的复杂性。

- 塔勒布警告美国投资环境不稳定，可能面临市场崩盘风险。  
- 他指出高债务和外部冲击加剧脆弱性，股市上涨集中在少数公司。  
- 尽管存在风险，部分分析师认为股市仍可维持高估值。

“黑天鹅” 投资者再发预警：市场崩溃迫在眉睫！