港股复盘：比预期激烈
港股近期震荡加剧，成交额连续两天低于 3000 亿，回购力度减弱导致支撑缺失。腾讯进入静默期，未进行回购，流动性可能持续减少。南下资金流入减少，腾讯和美团被减持，阿里持股比例上升。华润饮料正在招股，市值中位数约 320 亿，基石投资者占一半，未来可能有稳定派息。
震荡来得比预期激烈，港股成交额也连续两天3000亿以下。港股失去了支撑可能一方面也在于回购力度的减弱，不少公司在股价上涨后也放缓了回购步伐。
腾讯连续几天已没有回购，大概率进入了静默期，但事实上只要通过自动股份回购计划便能解决这问题。但既然没有做，那再次进入了空窗期，这次更是要直到海外大选结束，港股流动性可能会持续减少。
而A股虽然有了回购贷款，但如果公司在之前2700点都不愿意回购，那更不用说现在。相信最后执行的估计主要都是国企，近日招商局集团旗下公司便集体发布回购/增持计划。
之前政策转向下预期外资回归港股，但在目前美元反弹后，美股创新高下机会又变得渺茫，至少未能找到实证去支持，尤其是大型的长线基金。港股仍然要靠国内气氛和资金所推动，但昨天南下资金流入120亿，今天已跌至85亿。
从近一个月流向来看，腾讯、美团被不断减持，看来资金是流入了阿里。目前南下资金分别持有9.7%的腾讯和11%的美团，而阿里约2.9%。单从比例来看，阿里持股占比还有很大的上升空间。
另外，国内第二大包装饮用水企业华润饮料正在招股，市值中位数约320亿。参考公司今年前4个月净利润增长25%，假设下年仍保持20%增长，对应PE即15-17倍。农夫山泉预测PE则约22倍。
同时，基石投资者占了IPO一半，包括瑞银资产管理、中旅集团、中邮保险、印尼咖啡制造商PT Kapal Api等，亦有像Pamalican和Ghisallo这些新设立的对冲基金。
估值虽有上升空间，但当前市场重点之一在于股东回报，而这点公司在招股书表示目前没有任何政策。但既然中邮保险入股，未来应该也会有稳定派息。
