Q4 业绩超预期，将关闭 1200 家门店，连锁药店 Walgreens 涨超 18% | 财报见闻

由于精打细算的消费者转向亚马逊和折扣巨头 Dollar General 和 Costco 等在线零售商，Walgreens 的零售部门陷入困境。尽管形势严峻，该公司大砍亏损业务及寻求转型，试图扭亏为盈。

美东时间 10 月 15 日周二，连锁药店 Walgreens 公布了截至 2024 年 8 月 31 日的 2024 财年第四季度业绩。

1）主要财务数据：

营业收入：Q4 销售额 375.5 亿美元，同比增长 6%，高于市场预期的 355.6 亿美元。分部门看，美国零售药店销售额 294.7 亿美元，同比增长 6.5%，预估为 274.8 亿美元。美国医疗保健销售额 21.1 亿美元，同比增长 7.2%，预估为 21.5 亿美元。国际销售额 59.7 亿美元，同比增长 3.2%，预估为 58.4 亿美元。

净亏损：Q4 净亏损 30.1 亿美元，去年同期为亏损 1.8 亿美元，每股亏损 3.48 美元。

调整后 EPS：Q4 调整后每股收益 39 美分，高于预期的 36 美分。

毛利率：Q4 调整后毛利率为 16.9%，同比增长 18.6%，低于预期的 17.6%。调整后毛利润 63.3 亿美元，同比下降 4%，预期为 62.4 亿美元。

2）业绩指引：

2025 年 EPS：预计调整后每股收益为 1.40 美元至 1.80 美元，预估为 1.73 美元。

2025 年净利润：调整后净利润预计为 16 亿美元至 20 亿美元，预估为 18.9 亿美元。

2025 年营收：销售额预计为 1470 亿美元至 1510 亿美元，预计为 1469 亿美元。

财报公布后，该公司股价盘中一度涨超 18.2%，创 16 年来最大盘中涨幅，最终收涨 15.78%。此前 2015 年 8 月，该股最高达到 96 美元，此后跌超 90%。

摆脱零售根基，大砍亏损门店削减成本

分析指出，对于四季度 30 亿美元的净亏损，但由于 Walgreens 第四季度每股收益 39 美分，高于预期的 36 美分，这表明其激进的成本削减措施开始见效。

另外，在前首席执行官 Rosalind Brewer 的领导下，公司向初级保健提供商 VillageMD 投资了 52 亿美元，使其能够在其药店开设数百家医生办公室。此举符合该公司更广泛的战略，即摆脱零售根基，向利润更丰厚的医疗保健领域扩张。公司还聘请了 Jason Stevison 担任新任首席技术官，负责推动美国医疗保健领域的增长计划。

该公司首席执行官 Tim Wentworth 表示：“预计逆风将持续到 2025 年。扭转局面需要时间，但我们相信，从长远来看，它将带来巨大的经济和消费者利益。Walgreens 专注于优化其门店布局、控制运营成本、改善现金流和解决报销模式。”

该公司还宣布，未来三年将累计关闭 14% 的美国门店（约 1200 家），其中约 500 家将于 2025 年关闭，旨在削减成本，提高盈利能力和现金流。此前 6 月份，Walgreens 宣布将关闭 300 家业绩不佳的门店。该公司还指出，约四分之一的门店处于亏损状态，将迎来 “迫在眉睫” 的变革。

分析师：比预期要好，观察未来变革进展

Leerink Partners 分析师 Michael Cherny 认为，Walgreens 需要在即将发布的报告中提供更详细的信息，特别是关于他们预期的收入和每股收益（EPS）如何分解。宣布门店关闭计划是一个开始，但他希望能更清楚地知道具体哪些店会关闭。总体来说，2024 财年第四季度的业绩和 2025 财年的指引并没有想象的那么糟糕，这相对于近期趋势而言是一个相对积极的信号。

Evercore ISI 分析师 lizabeth Anderson 指出，公司在 2024 财年业绩相对较好，药房的销售增长很强劲。美国医疗保健业务的调整后营业利润率首次为正，这表明公司在改善毛利率和运营支出方面取得了进展。

巴克莱分析师 Stephanie Davis 称，她对公司的前景持谨慎态度，但她认为这个2025 年业绩指引 “比预想的要好”。

彭博行业研究分析师 Jonathan Palmer 表示，在当前的市场预期非常低的情况下，果断决定关闭大量业绩不佳的门店是件好事。但更大的问题是，这些门店的关闭最终如何提高美国零售药店的盈利能力，以及扭转局面的时机。