宏观必看图表：美股市场双重利好能否持续？（2024/10/16）

SPX 季节性

自 1928 年以来，在美国大选年，标普 500 指数从 10 月 15 日到 12 月 31 日的中位回报率为 +7.04%。如果将这一涨幅应用到当前的标普 500 指数水平（5860 点），这意味着年底有望达到 6270 点。

美股交易量

标普 500 期货如此低的成交量在历史上非常罕见，这通常只会出现在年底的最后几天、或重大节假日附近。

内部人士预警

你知道现在哪些人并没有在追逐美股的上涨吗？答案是公司内部人士——标普 500 企业的高管们在公开市场上的买入量是 13 年来最低水平。

双重利好

分析师：如下图所示，推动强劲回报的一个主要因素是盈利增长和估值上升的双重驱动。通常，这两个因素的走势相反（因为价格通常领先于盈利），但偶尔也会一起上升。

当它们同时下行，我们会迎来市盈率和盈利双双下滑的完美风暴，导致像 2008 年和 2001 年那样的超级熊市；然而当两者同时上升，我们往往会看到类似于 1995 年和 2016 年的 “金发女郎” 式反弹。

我们将拭目以待这种趋势是否能够持续，但到目前为止，市场确实享受了双重利好。

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