<div id="readability-page-1">高盛分析师周二在一份报告中表示，在夏季短暂避险后，风险偏好情绪又回来了，这应该会在未来几个月支撑股市而不是债券。 他们写道，美股将提供比债券更具吸引力的回报，因为经济周期后期的环境支持风险更高的资产。 在经济增长接近峰值、美联储放松政策以为未来的潜在放缓做准备的周期后期中，除非增长势头放缓或通胀加速导致政策收紧，否则通常会利好风险资产。 分析师表示，近几个月来情况恰好相反。在美国经济增长加速和通胀缓解的情况下，强劲的经济数据和宽松政策推动了更加支持风险资产的环境。 他们指出，7 月，在看涨情绪和增长势头放缓引发对股市修正的担忧后，分析师将股票评级下调至中性，并将债券评级上调至中性，但随后股市迅速反弹。 分析师表示：“在夏季 ‘避险’ 之后，由于美联储转向鸽派、中国刺激措施以及好于预期的美国数据，风险资产迅速复苏。” 高盛现在将股票评级恢复为增持，将债券评级恢复为减持，并解释称全球股市目前面临的风险较低。 “全球股市在折返波动后基本持平。更好的美国数据和支持性政策帮助降低了近期的下行风险，” 他们说。 分析师认为，只要经济避免衰退，美联储的降息周期通常倾向于支持风险资产。他们预测，在强劲的劳动力市场数据和美联储上个月大幅降息 50 个基点的情况下，经济衰退风险似乎很低，明年经济衰退的可能性降至仅 15%。 分析师称，风险偏好和经济处于周期后期的背景意味着，随着债券面临下行风险，股市将受益于更高的盈利增长和估值。 分析师表示：“在经济周期后期，股票可以在盈利增长和估值扩张的推动下提供有吸引力的回报，而债券总回报通常受到信贷利差收窄和美债收益率上升的限制。 分析师补充说，虽然当前环境支持风险更高的投资，但由于地缘政治冲突、美国大选季以及增长和通胀的不利走势，股市仍然存在波动的可能性。 但他们表示，即使是这种不确定性也可能推高风险资产。 他们说：“我们认为不确定性缓解也可以支撑风险资产到年底，这就是为什么我们更愿意做多选择性对冲，而不是保持股票中性策略。”</div>

高盛

高盛分析师表示，风险偏好情绪回归，预计年底前整体环境将利好股市而非债券。分析师指出，经济增长加速和通胀缓解将推动风险资产，股市在盈利增长和估值扩张的支持下提供更具吸引力的回报。尽管存在地缘政治和经济波动风险，但只要经济避免衰退，股市将受益于更高的盈利增长。

- 高盛分析师认为，风险偏好情绪回升将支撑股市。  
- 经济增长加速和美联储宽松政策推动风险资产环境。  
- 预计明年经济衰退风险降至仅 15%。

风险情绪回归！高盛：年底前的整体环境将利好股市