美联储降息 “靴子落地” 后，投资者密切关注后续降息路径，今晚的零售销售数据将提供怎样的指引？
北京时间今晚 20:30，美国人口调查局将公布美国 9 月零售销售数据，揭示美国经济经济走向的更多线索。
根据彭博社调查的经济学家预期中值，美国 9 月零售销售环比增速预计将由上月的 0.1% 增至 0.3%；核心零售销售额（不含汽车）环比增长 0.2%，同样高于前值 0.1%。
有迹象显示，9 月零售销售数据可能会超预期上行，增加经济 “不着陆” 可能性。
<h2>美银：经季调后零售销售预计环比增 0.8%，远超市场预期</h2>
美国银行经济学家 Aditya Bhave 预计，经过季节性调整后，9 月零售销售环比增速将飙升至 0.8%，核心零售销售额（不含汽车）将环比增长 0.7%，均远超市场普遍预期。
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分类别看，美银预计几乎所有类别的零售销售都会出现大幅增长，其中涨幅最大的类别可能是百货商店、百货商店和服装店。
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Bhave 表示，相较去年，今年美国劳动节（每年 9 月的第一个星期一）相关的支出有更多部分没有被计入 9 月，因此消费数据在经过季节性调整后可能会意外强劲。
按照 Bhave 的说法，美国人口普查局将选择 “极端的季节性调整” 来抵消各种节日效应，导致 9 月零售销售数据激增。
报告数据显示，美银今年 9 月信用卡和借记卡的支出数据环比下滑 0.9%，而经季调后的数据变为环比激增 0.6%。主要就是因为今年的美国劳动节在 9 月 2 日，而去年是在 9 月 4 日，导致计入 9 月的支出额减少。
值得注意的是，美国银行和美国人口普查局采用相同的季节性调整计算方式。
<h2>“软着陆” 转向 “不着陆”？</h2>
综上分析，Bhave 在报告中警告称，如果其预测正确，那么按 3 个月计的实际核心零售销售额（经通胀调整后的核心零售销售额）年化增长率将达到 7%。
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并且，报告还补充称，随着飓风 “海伦妮” 和 “米尔顿” 接连袭击美国东南部，包括佛罗里达州、佐治亚州在内的多个地区的食品杂货支出也可能激增，将进一步推升零售额。
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报告也表示，由于今晚的数据发布在 “非常令人鼓舞” 的 GDP 数据和 9 月非农报告之后，因此 “意义重大”：
<blockquote>
“一个月前，我们是的问题是在走向衰退还是软着陆。现在我们认为，如果零售销售大幅加速，那么人们的看法可能会进一步转向 ‘不着陆’，甚至需要重新加速（re-acceleration）。”
</blockquote>
谈及美联储接下来的降息路径时，美银表示，9 月激增的零售销售数据可能并不会 “缩短降息周期”：
<blockquote>
“在我们看来，至少现在还不行。由于联邦基金利率仍接近 5%，我们认为，只要整体通胀保持下行，即使劳动力和经济活动数据强劲，美联储也会放心地再降息几次（两到四次）。”
</blockquote>
但有观点称，如果今晚的数据如美银预料激增，将导致美债收益率和美元飙涨，进一步降息的可能性将几乎归零。

美银预计，美国人口普查局将进行 “极端” 的季节性调整，推升 9 月零售销售环比飙升至 0.8%，远超市场普遍预期。美银表示，本次零售数据在 “令人鼓舞” 的 GDP 和非农数据之后公布，因此 “意义重大”；如果数据如预期激增，可能增加经济 “不着陆” 概率，加剧美联储降息前景不确定性。

- 美国 9 月零售销售数据将于今晚公布，预计环比增速为 0.3%。
- 美银预测零售销售环比增 0.8%，超出市场预期，消费数据可能强劲。
- 数据发布后，市场对美联储降息路径的看法可能会转向 “无衰退”。

今晚，美国零售数据要爆表？