<p>美国企业即将迎来又一个重要的财报季。华尔街将特别关注主导人工智能（AI）竞赛的科技巨头的业绩，因为它们往往比其他股市表现更强劲。</p>
<p><strong>微软</strong>(MSFT -0.63%) 计划于 10 月 30 日发布其 2025 财年第一季度（截至 9 月 30 日）的业绩，投资者将密切关注其如何有效地实现对日益增长的 AI 产品和服务组合的货币化。</p>
<p>然而，在微软的报告中，有一个 AI 数字可能比其他更重要。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy83OTQwMDcvdGhlLW1pY3Jvc29mdC1sb2dvLW9uLWEtYmxhY2stYmFja2dyb3VuZC5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy83OTQwMDcvdGhlLW1pY3Jvc29mdC1sb2dvLW9uLWEtYmxhY2stYmFja2dyb3VuZC5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<h2>微软众多的 AI 项目将受到密切关注</h2>
<p>去年初，微软宣布计划再投资 100 亿美元在 ChatGPT 的创造者 OpenAI。自那时以来，它已经使用 OpenAI 领先的模型创建了几个 AI 产品，包括其 Copilot 虚拟助手，能够根据简单提示生成文本、图像，甚至计算机代码。</p>
<p>Copilot 现在免费嵌入在微软大部分旗舰软件中，包括 Windows 操作系统、Edge 互联网浏览器和必应搜索引擎。然而，公司会额外收取每月订阅费，将 Copilot 添加到其 Microsoft 365 套件的办公应用程序中，包括 Word、PowerPoint 和 Excel。</p>
<p>全球公司购买了超过 4 亿个 365 许可证，所有这些都有可能成为 Copilot 附加组件的潜在客户，这为微软提供了重要的财务机会。在其 2024 财年第四季度（截至 6 月 30 日）中，微软表示，购买了超过 1 万个 Copilot 附加组件的公司客户数量比仅仅三个月前翻了一番。投资者应该关注即将到来的季度中关于 Copilot 数量的更新。</p>
<p>但 Azure 云计算平台很可能会成为报告的重点，主要得益于 Azure AI。这是一项允许企业和开发人员租用由 <strong>英伟达</strong> 和 <strong>超威</strong> 最新芯片提供动力的数据中心计算能力，以构建自己的 AI 模型的服务。Azure AI 还提供对最新的大型语言模型（LLMs）的访问，包括 OpenAI 的 GPT-4o，开发人员可以使用它们加速创建诸如聊天机器人和虚拟助手之类的 AI 软件应用。在 Q4 结束时，Azure AI 拥有 6 万个客户，比一年前增加了惊人的 60%。</p>
<h2>微软投资者需要关注的重要数字</h2>
<p>Azure 云平台一直是微软整个组织中增长最快的部分，这就是为什么投资者倾向于最关注它。在 Q4 期间，Azure 收入同比增长了 29%，这标志着较上一年同期的 26% 加速增长。</p>
<p>Azure 的增长越来越多地受到 Azure AI 的推动。例如，Azure AI 在 Q4 期间对 Azure 整体增长的 29% 贡献了 8 个百分点，创下了历史新高。这相当于较一年前同期的 1 个百分点，Azure AI 对公司的营收增长率贡献了 8 倍之多。</p>
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<p>微软在其 2024 财年花费了高达 557 亿美元的资本支出，其中大部分用于 AI 数据中心基础设施和芯片。管理层已经表示计划在 2025 财年投入更多资金。</p>
<p>Azure AI 产生的收入是衡量微软（及其投资者）为这些重大财务支出获得回报的一种方式。假设 Azure AI 继续对 Azure 的增长贡献越来越多，这将表明企业和开发人员正在花钱购买计算能力和访问最新的 LLMs。</p>
<h2>微软的股价溢价</h2>
<p>根据微软过去 12 个月的每股收益为 11.80 美元，其股价为 35.5 倍市盈率。这比 <strong>纳斯达克 100</strong> 指数的 32.1 倍市盈率高出 10.5%，该指数包括了微软的所有大型科技同行。</p>
<p>微软在 AI 基础设施上的巨额支出将在未来至少一年内对其收益构成阻力。因此，如果 Azure AI 继续对 Azure 云平台的业绩做出越来越大的贡献，投资者可能会更愿意继续支持股票的溢价估值。然而，如果 Azure AI 停滞或表现不佳，这可能会引发微软股票的调整。</p>
<p>这就是为什么，在我看来，Azure AI 对 Azure 整体营收增长的贡献是投资者在 10 月 30 日应该关注的关键数字。</p>

微软

<p>微软计划于 10 月 30 日发布 2025 财年第一季度财报，重点关注其人工智能产品，特别是 Azure AI 平台。投资者应关注 Azure AI 对整体收入增长的贡献，因为它对微软的高股票估值有着重大影响。该公司的 Azure AI 客户数量增长了 60%，Azure 收入同比增长了 29%，这主要受到人工智能的推动。在人工智能基础设施高额资本支出的背景下，Azure AI 的持续增长对于维持投资者信心至关重要</p>

<p>Corporate America is heading into another important earnings season. Wall Street will be especially focused on results from the technology giants that dominate the artificial intelligence (AI) race because they tend to deliver much stronger revenue and earnings growth than the rest of the stock market.</p>
<div class="lb-trans"><p>美国企业即将迎来又一个重要的财报季。华尔街将特别关注主导人工智能（AI）竞赛的科技巨头的业绩，因为它们往往比其他股市表现更强劲。</p>
</div><p><strong>Microsoft</strong>(MSFT -0.63%) is scheduled to release the results for its fiscal 2025 first quarter (which ended Sept. 30) on Oct. 30, and investors will be keenly focused on how well it is monetizing its growing portfolio of AI products and services.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>微软</strong>(MSFT -0.63%) 计划于 10 月 30 日发布其 2025 财年第一季度（截至 9 月 30 日）的业绩，投资者将密切关注其如何有效地实现对日益增长的 AI 产品和服务组合的货币化。</p>
</div><p>However, there will be one AI number in Microsoft's report that could be more important than the rest.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，在微软的报告中，有一个 AI 数字可能比其他更重要。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy83OTQwMDcvdGhlLW1pY3Jvc29mdC1sb2dvLW9uLWEtYmxhY2stYmFja2dyb3VuZC5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F794007%2Fthe-microsoft-logo-on-a-black-background.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><h2>Microsoft's numerous AI projects will be under the microscope</h2>
<div class="lb-trans"><h2>微软众多的 AI 项目将受到密切关注</h2>
</div><p>Early last year, Microsoft rocked the tech sector by announcing plans to invest another $10 billion in ChatGPT creator OpenAI. It has since used OpenAI's industry-leading models to create several AI products, including its Copilot virtual assistants, which are capable of generating text, images, and even computer code in response to simple prompts.</p>
<div class="lb-trans"><p>去年初，微软宣布计划再投资 100 亿美元在 ChatGPT 的创造者 OpenAI。自那时以来，它已经使用 OpenAI 领先的模型创建了几个 AI 产品，包括其 Copilot 虚拟助手，能够根据简单提示生成文本、图像，甚至计算机代码。</p>
</div><p>Copilot is now embedded for free in most of Microsoft's flagship software, including the Windows operating system, the Edge internet browser, and the Bing search engine. However, the company charges an additional monthly subscription to add Copilot to its Microsoft 365 suite of productivity applications, which includes Word, PowerPoint, and Excel.</p>
<div class="lb-trans"><p>Copilot 现在免费嵌入在微软大部分旗舰软件中，包括 Windows 操作系统、Edge 互联网浏览器和必应搜索引擎。然而，公司会额外收取每月订阅费，将 Copilot 添加到其 Microsoft 365 套件的办公应用程序中，包括 Word、PowerPoint 和 Excel。</p>
</div><p>Companies worldwide pay for more than 400 million 365 seats, and all of them are potential candidates for Copilot add-ons, which presents a significant financial opportunity for Microsoft. During its fiscal 2024 fourth quarter (which ended June 30), Microsoft said the number of corporate customers that bought more than 10,000 Copilot add-ons for 365 had doubled from just three months earlier. Investors should look for updates on Copilot numbers in the upcoming quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>全球公司购买了超过 4 亿个 365 许可证，所有这些都有可能成为 Copilot 附加组件的潜在客户，这为微软提供了重要的财务机会。在其 2024 财年第四季度（截至 6 月 30 日）中，微软表示，购买了超过 1 万个 Copilot 附加组件的公司客户数量比仅仅三个月前翻了一番。投资者应该关注即将到来的季度中关于 Copilot 数量的更新。</p>
</div><p>But the Azure cloud computing platform will likely headline the report, thanks mainly to Azure AI. That's the offering that allows businesses and developers to rent data center computing capacity powered by the latest chips from <strong>Nvidia</strong> and <strong>Advanced Micro Devices</strong>, in order to build their own AI models. Azure AI also offers access to the latest large language models (LLMs), including GPT-4o from OpenAI, which developers can use to accelerate the creation of AI software applications like chatbots and virtual assistants. At the end of Q4, Azure AI had 60,000 customers which was an impressive 60% increase from a year earlier.</p>
<div class="lb-trans"><p>但 Azure 云计算平台很可能会成为报告的重点，主要得益于 Azure AI。这是一项允许企业和开发人员租用由 <strong>英伟达</strong> 和 <strong>超威</strong> 最新芯片提供动力的数据中心计算能力，以构建自己的 AI 模型的服务。Azure AI 还提供对最新的大型语言模型（LLMs）的访问，包括 OpenAI 的 GPT-4o，开发人员可以使用它们加速创建诸如聊天机器人和虚拟助手之类的 AI 软件应用。在 Q4 结束时，Azure AI 拥有 6 万个客户，比一年前增加了惊人的 60%。</p>
</div><h2>The big number that Microsoft investors need to watch</h2>
<div class="lb-trans"><h2>微软投资者需要关注的重要数字</h2>
</div><p>The Azure cloud platform has consistently been the fastest-growing part of Microsoft's entire organization, which is why investors tend to focus on it the most. During Q4, Azure revenue increased 29% year over year, which marked an acceleration from 26% in the prior-year quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>Azure 云平台一直是微软整个组织中增长最快的部分，这就是为什么投资者倾向于最关注它。在 Q4 期间，Azure 收入同比增长了 29%，这标志着较上一年同期的 26% 加速增长。</p>
</div><p>Azure's growth is increasingly driven by Azure AI. For example, Azure AI was responsible for 8 percentage points of Azure's overall 29% growth during Q4, which was a record high. That represented a whopping eightfold increase from the year-ago quarter, when Azure AI contributed just 1 percentage point to the company's top-line growth rate.</p>
<div class="lb-trans"><p>Azure 的增长越来越多地受到 Azure AI 的推动。例如，Azure AI 在 Q4 期间对 Azure 整体增长的 29% 贡献了 8 个百分点，创下了历史新高。这相当于较一年前同期的 1 个百分点，Azure AI 对公司的营收增长率贡献了 8 倍之多。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy83OTQwMDcvbWljcm9zb2Z0LWF6dXJlLXJldmVudWUtZ3Jvd3RoLWFuZC1henVyZS1haS1jb250cmlidXRpb24uanBnJnc9NzAw" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F794007%2Fmicrosoft-azure-revenue-growth-and-azure-ai-contribution.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Microsoft spent a whopping $55.7 billion on capital expenditures during its fiscal 2024, most of which went toward AI data center infrastructure and chips. Management has already said it plans to spend even more in fiscal 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>微软在其 2024 财年花费了高达 557 亿美元的资本支出，其中大部分用于 AI 数据中心基础设施和芯片。管理层已经表示计划在 2025 财年投入更多资金。</p>
</div><p>The revenue generated by Azure AI is one way to measure the payoffs Microsoft (and its investors) are receiving for those significant financial outlays. Suppose Azure AI continues to contribute an increasing share of growth to Azure. That will indicate that businesses and developers are spending money on computing capacity and access to the latest LLMs.</p>
<div class="lb-trans"><p>Azure AI 产生的收入是衡量微软（及其投资者）为这些重大财务支出获得回报的一种方式。假设 Azure AI 继续对 Azure 的增长贡献越来越多，这将表明企业和开发人员正在花钱购买计算能力和访问最新的 LLMs。</p>
</div><h2>Microsoft trades at a premium valuation</h2>
<div class="lb-trans"><h2>微软的股价溢价</h2>
</div><p>Based on Microsoft's trailing 12-month earnings per share of $11.80, its stock is trading at a price-to-earnings ratio of 35.5. That's a 10.5% premium to the 32.1 ratio of the <strong>Nasdaq-100</strong> index, which includes all of Microsoft's big-tech peers.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据微软过去 12 个月的每股收益为 11.80 美元，其股价为 35.5 倍市盈率。这比 <strong>纳斯达克 100</strong> 指数的 32.1 倍市盈率高出 10.5%，该指数包括了微软的所有大型科技同行。</p>
</div><p>The sheer amount of money Microsoft is spending on AI infrastructure will be a headwind for its earnings for at least the next year. Therefore, if Azure AI continues to make a growing contribution to the Azure cloud platform's results, investors will likely be more comfortable with continuing to support the stock's premium valuation. However, if Azure AI stalls or underwhelms, that could trigger a correction in Microsoft stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>微软在 AI 基础设施上的巨额支出将在未来至少一年内对其收益构成阻力。因此，如果 Azure AI 继续对 Azure 云平台的业绩做出越来越大的贡献，投资者可能会更愿意继续支持股票的溢价估值。然而，如果 Azure AI 停滞或表现不佳，这可能会引发微软股票的调整。</p>
</div><p>That's why, in my opinion, Azure AI's contribution to Azure's overall revenue growth is <em>the</em> number investors should be watching on Oct. 30.</p>
<div class="lb-trans"><p>这就是为什么，在我看来，Azure AI 对 Azure 整体营收增长的贡献是投资者在 10 月 30 日应该关注的关键数字。</p>
</div>

Every Microsoft Stock Investor Should Watch This Key Number On Oct. 30

- 微软将在 10 月 30 日发布 2025 财年第一季度财报，投资者关注 AI 产品的盈利能力。  
- Azure AI 是推动 Azure 收入增长的关键，Q4 增长贡献达 8 个百分点。  
- 投资者需关注 Azure AI 对整体收入增长的影响，以评估微软股票的未来表现。

每位微软股票投资者都应在 10 月 30 日关注这一关键数字