大赢家，还是保险机构！

2024 年 9 月 24 日启动的这轮行情，让不少投资者 “措手不及”。

但有一类机构却是确定性受益的。

根据截至 10 月 16 日的公告，业内规模靠前的保险公司已有 4 家对今年前三季度进行业绩预增，预增幅度从 60%~185%。

股市回暖，让保险公司的业绩 “沐浴阳光”。

多家保险公司业绩预增

过去一周内，包括新华保险、中国太保、中国人保、中国人寿等大型保险公司陆续披露 2024 年前三季度业绩预增公告。

其中，中国太保发布 2024 年前三季度业绩预增公告，公司预计前三季度归属于母公司股东的净利润为 370 亿元到 394 亿元，与 2023 年同期相比，预计增加 139 亿元到 163 亿元，同比增加 60% 到 70%。

中国人保预计前三季度归母净利润为 338.3 亿元到 379.31 亿元，同比增长 65% 到 85%。

新华保险公告称，2024 年前三季度归母净利润预计为 186.07-205.15 亿元，净利润同比预增 95% 至 115%。

中国人寿公告称，预计在公司 2024 年前三季度归属于母公司股东的净利润约 1011.35 亿元到 1087.67 亿元，同比增长约 165% 到 185%。

总体来看，各家公司的预增幅度都相当可观。

一个季度创收超过去一年

各家保险公司在今年均迎来业绩拐点，但要说真正的大幅增长还是 3 季度才展开的。

以中国人寿为例，2024 年公司中报归母净利润为 382.78 亿元，同比增长 10.58%。

此前的 2023 年，中国人寿全年实现归母净利润 211.1 亿元 ，同比负增长 34%。

而回头看三季度国寿的业绩预增公告，公司预测净利润是 1011.35 亿元到 1087.67 亿元之间。

以此推算单 2024 年 3 季度，公司就实现了 628~705 亿元，约为今年上半年净利润的 160% 以上，更是去年全年利润的 3 倍。

新华保险也是类似表现，公司今年中报实现归母净利润 110.8 亿元，同比增速 11.07%；去年全年实现利润 87.12 亿元。

而三季度新华保险的预测净利润区间是 186 亿元～205 亿元，新华保险单单 3 季度内实现的利润，大概率和去年全年不相上下。

股市收益增长是主营

那么，大幅的业绩突增的原因是什么呢？

在相关保险机构的业绩预增公告中，都谈到了股票市场显著回暖带来的好处。

比如，中国太保就公告称，公司 2024 年前三季度业绩预计增长的主要原因是：公司依据战略资产配置方案，投资组合中保持配置一定比例区间的权益资产，伴随近期资本市场上涨，公司 2024 年前三季度投资收益同比实现较大幅度增长，实现了 2024 年前三季度净利润较大幅度增长。

中国人寿亦表示，公司业绩预增的主要原因是2024 年三季度股票市场显著回暖，公司投资收益同比大幅提升。

新华保险、中国人保（下图）也有类似表态。

业绩可持续否？

那么各家保险机构的业绩大增趋势还会持续么？

我们具体来分析下。

首先各家保险公司的权益投资近年都比较稳健，均衡配置，和权益相关的投资规模变化不是太大。

根据 WIND 对各家公司中报数据的统计，各家股票投资的总规模如下。

以 9 月下旬股指平均上涨 25%（沪深 300 指数涨幅）论，这些机构的盈利调整的相当部分可以用其权益投资规模的递增来解释。

另外，保险资金投资中和 A 股、港股市场关联的资产还有不少，比如基金投资，比如部分奶如股权投资项目的上市公司相关资产，都会受益于股市回暖。

但同时也要考虑到，部分保险机构是通过 OCI 账户来投资的，这部分账户的投资收益会计入其他科目，并不直接反映在利润上。

从这个角度看，如果股指可以稳定在一个相对较高的指数位置，后续保险机构的潜在账户增值可能还有机会持续涌现。

保费收入已经企底回升

除去投资收益科目外，相关保险机构的保费收入今年以来已经明显的企底回升。

这可能也是支撑保险公司未来估值和市场信心的又一个特点。

根据各家公司公布的 1-9 月保费收入情况：

‌中国人寿‌：2024 年 1 月至 9 月累计原保险保费收入约为 6083 亿元，同比增长 5.1%‌。

‌中国人保‌：2024 年 1 月至 9 月经由子公司中国人民财产保险股份有限公司、中国人民人寿保险股份有限公司及中国人民健康保险股份有限公司所获得的原保险保费收入合计为 5689.16 亿元‌，整体增长也是个位数。

‌新华保险‌：2024 年 1 月至 9 月累计原保险保费收入为 1456.44 亿元‌，同比增长 1.9%。

‌中国平安‌：2024 年 1 月至 9 月子公司中国平安财产保险股份有限公司、中国平安人寿保险股份有限公司、平安养老保险股份有限公司和平安健康保险股份有限公司的原保险合同保费收入合计为 6891.75 亿元‌，同比增长 8.42%。

总体看，各家保险公司的保费收入增长的态势已经确定性的出现了。