了解这只势不可挡的成长股，它可能在 2028 年与苹果、英伟达和微软一起进入 3 万亿美元俱乐部

仅仅 20 年前，当以市值衡量时，工业和能源巨头 通用电气 和 埃克森美孚 是全球市值最高的公司，市值分别为 3190 亿美元和 2830 亿美元。现在，仅仅 20 年后，科技公司主导了这一领域。

领先的是一些世界上最熟悉的科技公司名称。苹果 以 3.5 万亿美元的市值位居榜首（截至本文撰写时）。英伟达 和 微软 紧随其后，市值分别为 3.2 万亿美元和 3.1 万亿美元。

以 2 万亿美元的市值来看，或许现在认为 谷歌母公司（GOOGL -1.35%）（GOOG -1.34%）有望加入 3 万亿美元俱乐部还为时过早。然而，自去年初以来，股价已上涨了 88%，过去五年上涨了 172%，有充分理由相信其增长将继续。

经济改善、谷歌母公司的市场实力以及人工智能领域的进展可能为公司提供所需的推动力，使其加入这个独特的俱乐部。

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改善表现

过去几年普遍存在的挑战是非常明显的，标志着宏观经济面临的阻力和自上世纪 80 年代初以来最严重的通货膨胀率。这些条件严重影响了谷歌母公司各主要业务板块，股价也因此下跌了高达 44%。

然而，最近几个月情况有了显著改善。去年 9 月，美联储自 2020 年 3 月以来首次降息，消费者信心也跃升至数月来的最高水平。

经济复苏对谷歌母公司的业绩产生了显著影响。第二季度，收入 847 亿美元，同比增长 14%，每股摊薄收益 1.89 美元，同比增长 31%。

公司各主要运营板块都为业绩提升做出了贡献。近年来受到最严重打击的广告业的复苏影响最为深远。提供大部分收入的谷歌广告同比增长 11%，而谷歌云——公司增长最快的板块——增长了 29%。

在多个方面的行业领导者

谷歌长期以来一直是搜索领域的无可争议的领导者，最近根据互联网统计聚合器 StatCounter 的数据，搜索市场份额达到了 90%。该公司一直致力于不断提升其搜索能力和基础算法，逐渐成为人工智能领域的专家。

谷歌还是数字广告领域的无可争议领导者，主要由谷歌搜索和 YouTube 推动，同时也得益于其拥有数十亿用户的产品套件。根据 Statista 编制的数据，2023 年，谷歌占据了全球数字广告收入的估计 39%，而其最接近的竞争对手——Meta Platforms——仅获得 18%。这种主导地位预计将持续。

谷歌母公司在云计算领域也是一个强有力的竞争者。谷歌云作为"三巨头"之一，是云基础设施服务的第三大提供商。根据 Canalys 提供的数据，该公司在第二季度控制了约 10% 的市场份额。同时，谷歌云的年度收入增长率达到 30%。

推动对谷歌云的需求的是公司的生成式人工智能产品。多年来，谷歌一直在利用人工智能来提升其搜索结果，公司已将这一专业知识重新聚焦到由 Gemini 领导的一套人工智能模型中。这吸引了新用户使用谷歌云。

不确定性拖累股价

如果不提及房间里的大象，我会感到遗漏。反垄断案件对谷歌母公司的审判即将结束。法院裁定谷歌违反了反垄断法，美国司法部正在考虑关于适当补救措施的建议，尽管法官将最终做出决定。其中一个潜在的结果是公司的拆分，这是几十年来从未发生过的事情。还有其他较轻的建议，比如与竞争对手分享谷歌的搜索代码，阻止其他提供商向谷歌支付成为其默认搜索引擎等。

至少要一年才能做出最终决定，如果谷歌母公司提出上诉（它表示会这样做），这个案件可能会持续数年。华尔街讨厌不确定性，所以这些问题近几个月来一直是谷歌母公司股价的负面因素。

尽管如此，即使谷歌母公司被拆分——我不认为会发生这种情况——这也可能释放出额外的价值，从而使股东受益。因此，在我看来，目前的担忧只是噪音。

达到 3 万亿美元的道路

谷歌母公司目前的市值约为 2 万亿美元，这意味着股价上涨约 47% 才能将其价值推高到 3 万亿美元。根据华尔街的预测，预计谷歌母公司将在 2024 年实现 3474 亿美元的收入，使其前瞻性市销率（P/S）约为 6。假设其市销率保持不变，谷歌母公司需要将其收入增长到每年约 5100 亿美元才能支撑 3 万亿美元的市值。

目前，华尔街预测谷歌母公司未来五年的收入增长约为 11%。如果公司实现这一标准，到 2028 年就有可能实现 3 万亿美元的市值。值得注意的是，过去十年，谷歌的年度收入增长了 368%，因此华尔街可能低估了其预测。

此外，Alphabet 目前的市盈率约为 24 倍，与 标普 500 指数 的市盈率 30 相比，折让幅度显著。上述不确定性为那些打算长期持有的精明投资者提供了非常有吸引力的入场点。