美联储 11 月不一定降息？穆迪反驳！

昨晚公布的 9 月份零售销售数据超预期，而初请数据低于预期，华尔街正在消化美国经济的强劲表现。

Nationwide 高级副总裁兼首席经济学家 Kathy Bostjancic 指出，9 月份零售销售数据提供了 “持续的迹象”，表明消费者支出依然强劲。

她强调，这标志着美国经济第三季度表现强劲，并为第四季度经济增长提供了良好的动能，她说：“这表明消费者继续推动经济增长，这对整体经济来说是积极的。” 她强调，消费者支出是经济增长的主要驱动力，这一数据支持了美国经济 “不着陆” 的观点。

Bostjancic 说：“我认为，9 月份经济增长继续出人意料地偏高，这是美联储需要努力解决的一个好问题。”

她补充说，这份报告可能会让美联储重新考虑其在十一月对利率的态度。“我认为他们仍然有强烈的理由在十一月降息。他们可以把降息幅度从 50 个基点减少到 25 个基点，但降息并不是板上钉钉的事。”

然而，穆迪分析首席经济学家马克·赞迪（Mark Zandi）并不完全赞同，他认为有两个充分的理由促使美联储继续降息。

赞迪表示，“美国实际 GDP 增长约为 3%，这是一个非常好的经济表现，特别是考虑到经济的供给面增长得更快的情况下。我们看到了大量的劳动力增长和生产力增长，所以我们能够以这样的速度增长而不产生通胀压力。”

他认为，如果美联储继续降低利率，美国经济将继续沿着这条道路走下去。虽然有人认为，鉴于经济数据向好，美联储应该维持利率不变，但赞迪提出了两个理由，说明为什么美联储应继续其降息路径。

首先，他解释说，“美联储官员们已经实现了他们的双重使命，他们的任务是实现充分就业和物价稳定，4.1% 的失业率就意味着充分就业；他们也实现了低且稳定的通胀目标，因此没有理由让利率维持在远高于均衡水平的位置。”

赞迪的第二个观点是虽然美国失业率目前在 4.1% 的水平，但该指标一直在缓慢上升。

他说：“经济的潜在增长率比经济增速更高，我们现在 GDP 同比增速为 3%，但经济的潜在增长率接近 4%。这就是为什么失业率一直在缓慢上升的原因。如果失业率上升是因为裁员，那将是一个真正的问题；如果失业率上升是因为我们有更多的劳动力供应，这也同样是一个问题。”

他补充说，“他们不希望失业率上升，所以美联储官员们应该使利率正常化。”