宏观必看图表：库存信号与油价的割裂何时结束？（2024/10/18）

白银突破在即

分析师：白银再次接近关键的 32.50 美元阻力位。随着黄金突破盘整区间创下历史新高，白银即将突破的可能性更大。

美国产油量 “水分”

分析师：许多人都在讨论 EIA 美国当周原油产量数据创下 “新纪录”（1350 万桶/日）。但我想提醒大家：每周原油产量数据众所周知得并不真实。下图深蓝色为月度数据，浅蓝色为周度数据。充其量，它只是一个预测——美国产量 “可能” 会进一步上升，但这并不能确认。

库存水平信号

HFI Research：统计过去 4 份 EIA 原油库存报告数据，包含 SPR 在内的总液体库存下降了约 2700 万桶。

库存水平信号 ii

根据下图数据，美国三大库存数据（原油 + 汽油 + 馏分油库存）与 2016-19 年均值之间的差距达到 7 个月来最大（黄色箭头所示）。以此同时，季节性库存水平降至至少 8 年来最低，而四周平均需求则增长了 2.8%。这样说可能不太符合主流观点——但这绝对不是利空信号。

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