贵的不只是美股，美国公司债利差创 20 年来最低水平，只因 “美国软着陆”

随着投资者加大押注美国经济 “软着陆”，信用债利差缩窄至阶段低点。

据媒体援引美银的数据，投资级公司债与可比美债的息差收窄至 0.83 个百分点，为 2005 年 3 月以来最小；高收益和 “垃圾” 债与可比美债的息差仅为 2.89 个百分点，为 2007 年年中以来的最低水平。

信用利差一定程度上代表了企业的违约风险。信用债利差缩窄意味着金融债券价格走高，反映了投资者对经济前景普遍持乐观态度。

资管公司 Man Group 全球高收益债券主管 Mike Scott 表示：

“从广义上讲，市场几乎已完全定价 ‘软着陆’。”

Brandywine 全球投资管理的投资组合经理 Bill Zox 表示，对公司债务的需求正在超过新的供应。他表示：

“你会看到对任何与信贷相关的东西都有巨大的需求。”

同时，也有基金经理警告说，买家关注更高的整体收益率，但忽视了当前的利差水平不利于对冲公司违约风险。

T Rowe Price 投资组合经理 Lauren Wagandt 警告称，当前公司债 “太贵”：

“你需要准备干火药（dry powder，指持有现金或现金等价物），以防可能的波动。”

TCW 的投资组合经理 Ruben Hovhannisyan 表示，这一现象反映了 “市场有多么超买”，称投资者 “几乎没留可犯错的余地”。