<p>尽管 <strong>标普 500 指数</strong> 今年上涨近 23%，但截至 10 月 11 日，基准指数中有 119 只股票下跌，其中一只是 <strong>伯克希尔哈撒韦</strong>（BRK.A 0.12%）（BRK.B -0.23%）3000 亿美元以上股票组合中的第六大持仓。伯克希尔的首席执行官沃伦·巴菲特及其投资团队是世界上最优秀的投资者之一。然而，他们也是长期投资者，因此需要时间来实现部分持仓的收益。投资也是困难的，即使巴菲特也会承认自己会犯错，就像其他人一样。</p>
<p>与整体市场相比，伯克希尔的一项主要持仓表现不佳，但这家企业继续持有这只股票。投资者应该摆脱亏损并买入低点吗？</p>
<h2>巴菲特和伯克希尔一直在大举购入这只股票</h2>
<p>伯克希尔于 2019 年下半年开始增持 <strong>西方石油</strong>（OXY -0.12%），这是美国最大的国内石油和天然气生产商之一。从那时起，巴菲特和伯克希尔就没有停下来。伯克希尔现在拥有近 28% 的流通股份，该持仓占伯克希尔总投资组合的近 4.5%。</p>
<p>投资西方石油就是在押注石油，而对于这种商品，伯克希尔并不陌生，考虑到其拥有的一系列能源资产。在过去几年里，由于疫情以及乌克兰、俄罗斯和中东地区的地缘政治紧张局势，被视为美国石油价格基准的西德克萨斯中质原油价格一直波动不定。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/8f69466f88db0c9d099d5f9daa27b4f1.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/8f69466f88db0c9d099d5f9daa27b4f1.png"/></p>
<p>数据来源：YCharts，WTI 原油现货价格。</p>
<p>巴菲特表示，他对西方石油产生兴趣是在阅读公司财报记录之后。伯克希尔还拥有西方石油在 2019 年初完成一项收购后获得的 100 亿美元优先股和认股权。当油价在 2022 年飙升至 100 美元以上时，西方石油利用创纪录的利润和自由现金流。偿还 105 亿美元债务，回购 30 亿美元股票，并将季度股息提高 38%。巴菲特一直是资本分配的粉丝。</p>
<p>但是西方石油今年表现不佳，下跌了 8%。美国明年的石油需求和价格预测已经下调。预计西德克萨斯中质原油价格每桶将下跌至 73.13 美元，略低于目前水平。</p>
<h2>你应该买入低点吗？</h2>
<p>是否买入低点取决于你对石油价格的看法，我不会试图预测。尽管预计明年石油需求将下降，但有两个因素可能推高石油价格。一个是中东地区的冲突。如果以色列袭击伊朗的石油基础设施，根据 <strong>高盛</strong> 的说法，这可能导致油价每桶上涨 10 美元或 20 美元。伊朗的进一步回应也可能推高油价。</p>
<p>美联储已经开始降息。该机构在 9 月份将其基准联邦基金利率下调了 50 个基点，并预计将在 2025 年继续降息。较低的利率通常会削弱美元，因为对外国投资的需求会减少，而石油价格与美元的负相关关系在历史上一直存在，因此美元走弱理论上可能导致油价上涨。</p>
<p>但我要警告投资者不要过分强调历史，因为较低的利率不一定会导致美元走弱，或者油价不会始终保持反向关系。好消息是，西方石油的生产成本在每桶 60 美元以下就能实现盈亏平衡，因此有一定的错误空间。</p>
<p>最终，我认为西方石油在你的投资组合中是有一席之地的。至少，它可以作为对地缘政治紧张局势的一种避险。</p>

伯克希尔哈撒韦-B

西方石油

伯克希尔哈撒韦-A

<p>标普 500 指数今年上涨近 23%，但包括伯克希尔哈撒韦第六大持股西方石油在内的 119 只股票下跌。尽管西方石油今年下跌了 8%，但伯克希尔继续大举投资，持有该公司近 28% 的股份。影响油价的因素包括地缘政治紧张局势和美联储的降息。尽管预计石油需求将下降，潜在的冲突可能推动油价上涨。西方石油在较低油价下实现盈亏平衡的能力表明，它仍可能是一个可行的投资选择，可作为对地缘政治风险的对冲</p>

<p>Although the <strong>S&amp;P 500</strong> is up nearly 23% this year, 119 stocks in the benchmark index have lost value (as of Oct. 11), and one is the sixth-largest position in <strong>Berkshire Hathaway</strong>'s (BRK.A 0.12%)(BRK.B -0.23%) $300 billion-plus stock portfolio. Berkshire's CEO Warren Buffett and his team of investing lieutenants are some of the best investors in the world. However, they are also long-term investors, so it can take time for some of their positions to pan out. Investing is also difficult, and even Buffett would acknowledge that he makes mistakes just like everyone else.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管 <strong>标普 500 指数</strong> 今年上涨近 23%，但截至 10 月 11 日，基准指数中有 119 只股票下跌，其中一只是 <strong>伯克希尔哈撒韦</strong>（BRK.A 0.12%）（BRK.B -0.23%）3000 亿美元以上股票组合中的第六大持仓。伯克希尔的首席执行官沃伦·巴菲特及其投资团队是世界上最优秀的投资者之一。然而，他们也是长期投资者，因此需要时间来实现部分持仓的收益。投资也是困难的，即使巴菲特也会承认自己会犯错，就像其他人一样。</p>
</div><p>One of Berkshire's top holdings has struggled compared to the broader market, but the conglomerate continues to hold the stock. Should investors shake off the losses and buy the dip?</p>
<div class="lb-trans"><p>与整体市场相比，伯克希尔的一项主要持仓表现不佳，但这家企业继续持有这只股票。投资者应该摆脱亏损并买入低点吗？</p>
</div><h2>Buffett and Berkshire have been buying this stock big-time</h2>
<div class="lb-trans"><h2>巴菲特和伯克希尔一直在大举购入这只股票</h2>
</div><p>Berkshire first began adding <strong>Occidental Petroleum</strong>(OXY -0.12%), one of the largest domestic oil and gas producers, in the back half of 2019. Since then, Buffett and Berkshire have not stopped. Berkshire now owns close to 28% of all outstanding shares, and the position makes up nearly 4.5% of Berkshire's total portfolio.</p>
<div class="lb-trans"><p>伯克希尔于 2019 年下半年开始增持 <strong>西方石油</strong>（OXY -0.12%），这是美国最大的国内石油和天然气生产商之一。从那时起，巴菲特和伯克希尔就没有停下来。伯克希尔现在拥有近 28% 的流通股份，该持仓占伯克希尔总投资组合的近 4.5%。</p>
</div><p>An investment in Occidental is a bet on oil, and Berkshire is no stranger to the commodity, given the slate of energy assets it owns. Between the pandemic and geopolitical tensions in Ukraine, Russia, and the Middle East, West Texas Intermediate crude oil prices, considered a benchmark for U.S. oil prices, have been all over the map in recent years.</p>
<div class="lb-trans"><p>投资西方石油就是在押注石油，而对于这种商品，伯克希尔并不陌生，考虑到其拥有的一系列能源资产。在过去几年里，由于疫情以及乌克兰、俄罗斯和中东地区的地缘政治紧张局势，被视为美国石油价格基准的西德克萨斯中质原油价格一直波动不定。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/8f69466f88db0c9d099d5f9daa27b4f1.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/8f69466f88db0c9d099d5f9daa27b4f1.png"/></p>
<p>WTI Crude Oil Spot Price data by YCharts.</p>
<div class="lb-trans"><p>数据来源：YCharts，WTI 原油现货价格。</p>
</div><p>Buffett said he got interested in Occidental after reading one of the company's earnings transcripts. Berkshire also owns $10 billion of preferred stock and warrants the company received from Occidental after it helped fund one of the company's acquisitions in early 2019. When oil prices surged past $100 in 2022, Occidental took advantage of record profits and free cash flow. It paid down $10.5 billion of debt, repurchased $3 billion of stock, and increased its quarterly dividend by 38%. Buffett has long been a fan of capital distributions.</p>
<div class="lb-trans"><p>巴菲特表示，他对西方石油产生兴趣是在阅读公司财报记录之后。伯克希尔还拥有西方石油在 2019 年初完成一项收购后获得的 100 亿美元优先股和认股权。当油价在 2022 年飙升至 100 美元以上时，西方石油利用创纪录的利润和自由现金流。偿还 105 亿美元债务，回购 30 亿美元股票，并将季度股息提高 38%。巴菲特一直是资本分配的粉丝。</p>
</div><p>But Occidental has struggled this year and is down 8%. U.S. oil demand and price forecasts have been trimmed for next year. WTI crude prices per barrel are expected to fall to $73.13, down slightly from where they are now.</p>
<div class="lb-trans"><p>但是西方石油今年表现不佳，下跌了 8%。美国明年的石油需求和价格预测已经下调。预计西德克萨斯中质原油价格每桶将下跌至 73.13 美元，略低于目前水平。</p>
</div><h2>Should you buy the dip?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>你应该买入低点吗？</h2>
</div><p>Whether to buy the dip depends on your view of oil prices, which I will not try to predict. While oil demand is expected to fall next year, two things could lift oil higher. One would be the conflict in the Middle East. If Israel strikes Iran's oil infrastructure, that could lead oil prices to rise by $10 or $20 per barrel, according to <strong>Goldman Sachs</strong>. A further response by Iran could also jack up oil prices.</p>
<div class="lb-trans"><p>是否买入低点取决于你对石油价格的看法，我不会试图预测。尽管预计明年石油需求将下降，但有两个因素可能推高石油价格。一个是中东地区的冲突。如果以色列袭击伊朗的石油基础设施，根据 <strong>高盛</strong> 的说法，这可能导致油价每桶上涨 10 美元或 20 美元。伊朗的进一步回应也可能推高油价。</p>
</div><p>The Federal Reserve has started lowering interest rates. The agency cut its benchmark federal funds rate by 50 basis points in September and is expected to keep cutting throughout 2025. Lower interest rates typically weaken the dollar because there will be less demand for foreign investment, and oil prices have historically had a negative correlation to the U.S. dollar, so a weaker dollar could, in theory, lead to a rise in oil prices.</p>
<div class="lb-trans"><p>美联储已经开始降息。该机构在 9 月份将其基准联邦基金利率下调了 50 个基点，并预计将在 2025 年继续降息。较低的利率通常会削弱美元，因为对外国投资的需求会减少，而石油价格与美元的负相关关系在历史上一直存在，因此美元走弱理论上可能导致油价上涨。</p>
</div><p>But I would caution investors from placing too much emphasis on history, as it's more than possible that lower interest rates won't lead to a weaker dollar or that oil prices won't always maintain an inverse relationship. The good news is that Occidental can break even on production with oil at less than $60 per barrel, so there is some margin for error.</p>
<div class="lb-trans"><p>但我要警告投资者不要过分强调历史，因为较低的利率不一定会导致美元走弱，或者油价不会始终保持反向关系。好消息是，西方石油的生产成本在每桶 60 美元以下就能实现盈亏平衡，因此有一定的错误空间。</p>
</div><p>Ultimately, I think there is a place for Occidental in your portfolio. If nothing else, it can be a hedge against geopolitical tensions.</p>
<div class="lb-trans"><p>最终，我认为西方石油在你的投资组合中是有一席之地的。至少，它可以作为对地缘政治紧张局势的一种避险。</p>
</div>

119 Stocks in the S&P 500 Are in the Red, and Warren Buffett's 6th Largest Holding Is One of Them. Should You Buy the Dip?

- S&P 500 年初上涨近 23%，但 119 只股票贬值，伯克希尔持有其中一只。  
- 伯克希尔在 2019 年开始增持 Occidental Petroleum，目前持股接近 28%。  
- 油价波动和地缘政治影响未来油价，Occidental 可在每桶低于 60 美元时盈亏平衡。

标普 500 指数中有 119 只股票处于亏损状态，其中包括沃伦·巴菲特的第六大持股。你应该趁机抄底吗？