港股概念追踪 | 英伟达芯片订单暴增 芯片行业有望迈入新一轮增长周期 (附概念股)

智通财经 APP 获悉，近日，天风国际证券分析师郭明錤最新发布英伟达 (NVDA.US) Blackwell GB200 芯片的产业链订单信息。目前微软 (MSFT.US) 是全球最大的 GB200 客户，今年第四季度订单量激增 3—4 倍，订单量超过其他所有云服务商的总和。中信证券称，展望 2025 年，预计国内存储厂商及地方性晶圆厂扩产仍在加速，同时期待先进芯片需求的高阶驱动，国内半导体设备市场有望进一步提升，设备公司订单也预计将同步继续保持增长。相关标的：中芯国际 (00981)、华虹半导体 (01347)、上海复旦 (01385)。

郭明錤在报告中表示，Blackwell 芯片的产能扩张预计在今年第四季度初启动，届时第四季度的出货量将在 15 万到 20 万块之间，预计 2025 年第一季度出货量将显著增长 200% 到 250%，达到 50 万到 55 万块。这意味着，英伟达可能仅需几个季度就能实现百万台的销量目标。英伟达创始人兼 CEO 黄仁勋在此前的采访中表示，公司即将推出的 Blackwell 芯片已全面投产、需求 “疯狂”。

市场层面，英伟达股价持续狂飙，上周再度创历史新高，年内累计涨幅已超 180%。尽管涨幅惊人，但多家华尔街机构对英伟达的展望仍非常乐观。美银预计，英伟达 2025—2026 财年的每股收益（EPS）将继续上涨 13%～20%，并将英伟达的目标价上调至 190 美元。高盛在最新的报告中指出，Blackwell 的推出和产能爬坡不仅是近期和中期收入增长的驱动力，也是扩大英伟达竞争优势的动力。

值得注意的是，在全球布局 AI 的狂热浪潮之下，近日台积电 (TSM.US) 公布第三季度无比强劲的业绩报告，“带飞” 全球市场的整个芯片板块。谈到市场对于 AI 芯片的需求时，台积电掌舵者魏哲家在业绩会议上表示，AI 芯片需求前景非常乐观，并强调台积电客户们对于 CoWoS 先进封装的需求远超公司供给。

台积电管理层预计该公司全年营收将增长近 30%，超过 20%-25% 的分析师普遍预期以及该公司上季度给出的预期，管理层还预计今年台积电的数据中心人工智能服务器芯片 (包含英伟达 AI GPU、博通 AI ASIC 等广泛的 AI 芯片) 的相关营收将增加两倍以上。

当前 AI 芯片需求可谓无比强劲，未来很长一段时间可能也是如此。半导体行业协会 (SIA) 近日公布的数据显示，在 AI 芯片强劲需求带动之下，2024 年 8 月全球半导体销售额达到约 531 亿美元，较 2023 年 8 月的 440 亿美元增长 20.6%，相比 7 月份本已十分强劲 513 亿美元销售额则环比增长 3.5%。

全球知名战略咨询公司贝恩预测，随着人工智能 (AI) 技术的迅速普及颠覆了企业和经济，人工智能相关的所有市场规模正在膨胀，到 2027 年将达到 9900 亿美元。这家咨询公司在周三发布的第五份年度《全球技术报告》中指出，包括人工智能相关服务和 AI GPU 等基础核心硬件在内的整体 AI 市场规模将在去年 1850 亿美元的基础上，每年增长 40% 至 55%。这意味着，到 2027 年将带来 7800 亿至 9900 亿美元的庞大收入。

中信证券指出，半导体是当前国家政策大力支持的首要发展行业，是科技新质生产力的底层基座，在当前全球形势复杂多变的背景下，其国产自主可控是最确定的发展趋势之一。此外，国内半导体制造整体的产能缺口仍大，尤其是先进芯片领域有巨大提升空间。

展望 2025 年，中信证券预计国内存储厂商及地方性晶圆厂扩产仍在加速，同时期待先进芯片需求的高阶驱动，国内半导体设备市场有望进一步提升，设备公司订单也预计将同步继续保持增长。中信证券建议重视半导体板块机会，受益政策支持、周期反转、增量创新、国产替代多方面利好带动，有望迎来估值重塑。

相关概念股：

中芯国际 (00981)：中芯国际 2 月份在业绩说明会上表示，在外部环境无重大变化的前提下，公司给出的 2024 年指引是：销售收入增幅不低于可比同业的平均值，同比中个位数增长。公司计划在 2024 年继续推进近几年来已宣布的 12 英寸工厂和产能建设计划，预计资本开支与上一年相比大致持平。

华虹半导体 (01347)：公司指引二季度毛利率中位数将达 8%，在一季度的基础上持续改善上扬。公司预期 9 月份设备将开始搬入，并有望在今年四季度开始试运行，产能有望在 2025 年开始释放。浦银国际指出，目前，华虹 2024 年、2025 年 EV/EBITDA 估值为 5.7x、3.6x，估值已经具备吸引力，维持 “买入” 评级及半导体行业首选。

上海复旦 (01385)：公司拥有千万门级 FPGA、亿门级 FPGA、十亿门级及 PSoC 共四大系列数十款产品，具备全流程自主知识产权 FPGA 配套 EDA 工具 ProciseTM，是国内领先的可编程器件芯片供应商。公司作为行业极少数国产 FPGA 供应商之一，将充分受益下游市场国产化带来的需求体量，发展前景广阔。