<div id="readability-page-1">随着华尔街就美国经济走势展开预测拉锯战，很少有人预测今年除了软着陆或衰退之外的任何可能性。然而，在过去的一个月里，一连串强劲的宏观数据将第三种可能性——“不着陆” 摆上了桌面。这一情景意味着经济数据持续强劲，增长提振市场，但也阻止了美联储大幅降息。 对于投资者来说，这意味着他们可能要继续押注股票，重点关注高股息收益股票。 <h2>软着陆？硬着陆？更像是不着陆</h2> 美国银行和瑞银等机构最近都指出 “不着陆” 结果的可能性正在上升。在这种情况下，美国经济增长将超出预期，通胀将继续维持在美联储 2% 的目标之上，利率也将维持在较高水平。 想想近期让投资者感到意外的那些积极数据点。9 月的非农就业数据表现强劲，数据显示雇主新增了惊人的 25.4 万个职位，将失业率降至 4.1%。 与此同时，美银表示，近期 GDP 和国内生产总值的修订值也 “极其积极”。上周强劲的零售数据显示，消费者支出保持强劲，核心零售销售额实际增长了 0.4%，而 8 月为 0.1%，高于预期的 0.3%。 美银在一份报告中总结道，“这使得市场对下行风险的担忧减少，对上行风险的担忧增加，” 经济重新加速可能让投资者感到不安，破灭了他们对美联储将快速降息的希望。随着通胀率在 9 月升至 2.4%，美联储 11 月降息 50 个基点的概率已经极低，投资者认为 11 月降息 25 个基点是最有可能的举措。 美银认为，只要通胀没有再次抬头，“不着陆” 情景对美股有利。 <h2>美股将继续得到提振？</h2> Harris Financial Group 的 Jamie Cox 认为，通胀反弹的可能性很小。在他看来，通胀率将继续下降，这将使美联储能够逐步降低利率。这位管理合伙人表示，再加上强劲的 GDP 增长，投资者应该重新调整对这些降息幅度的预期。 Cox 表示，这意味着在 “不着陆” 情景下，短期利率将降至约 3%，即使长期利率保持在高位。 他说，这对股票来说是个好消息，因为它将促使货币市场投资者和国库券交易员重新回到股市。当这种情况发生时，拥有强劲现金流的高股息价值板块将获得提振。这些板块包括必需消费品、公用事业和电信。收益率曲线陡峭化也将有利于金融板块。 Cox 说，“他们不会回去买英伟达，这笔钱也不会回到苹果和其他类似的股票。” 他指的是在加息周期高峰期备受追捧的科技股。“你可以看到资金流动，你知道，回流到派息股。这就是为什么市场正在重新扩大。” 与此同时，他说，小型股也可以预期出现上涨。这个对利率敏感的板块在过去几年一直承压，但最近被摩根士丹利上调至中性。该行表示，如果 GDP 持续上修，以及其他一些因素，它将对该板块 “彻底看涨”。 无论投资者做什么，他们都不应该看跌并卖出。 Cox 说，毕竟，“不着陆” 情景是经济的最佳结果，鉴于强劲的增长，这种情况实际上打消了对衰退的担忧。他补充说，这将是美联储第四次在没有经济衰退的情况下降息，在前面三次情况下，市场在两年到三年后都极其强劲。Cox 补充道： <blockquote> “这种情景不是很多希望债券收益率和利率大幅下降的人的基准情景，我认为人们需要谨慎对待他们对美联储行动的预期。利率不会像人们想象的那样下降，这没关系，实际上是件好事。” </blockquote></div>

随着强劲的宏观数据支持美国经济不着陆的可能性，投资者可能继续押注于高股息股票。美银和瑞银指出，经济增长超出预期，通胀维持在 2% 以上，利率将保持高位。9 月非农就业数据强劲，失业率降至 4.1%。尽管通胀上升至 2.4%，降息预期减弱，但分析师认为短期内降息仍有可能。整体来看，市场对美股的乐观情绪持续。

- 美国经济可能出现 “不着陆” 情景，增长超预期，通胀维持在高位。  
- 强劲的非农就业和零售数据降低了降息预期，投资者需关注高股息股票。  
- 经济增长强劲，市场对衰退的担忧减弱，短期利率可能降至约 3%。  

越来越多数据支持美国经济不着陆！美股接着奏乐接着舞？