T. Rowe Price 固收部门 CIO：十年期美债收益率或在六个月内触及 5%
T. Rowe Price 的固定收益部门首席投资官 Arif Husain 预测，十年期美债收益率将在未来六个月内触及 5%。这一预测源于通胀预期上升和对美国财政支出的担忧。目前十年期美债收益率为 4.130%。Husain 指出，美联储降息幅度较小将是收益率达到 5% 的最快路径，市场对美债收益率的走势存在激烈争论。
截至发稿，十年期美债收益率报 4.130%。
十年期美债收益率上一次触及 5% 是在去年 10 月，当时，对利率将在更长时间内维持高位的担忧情绪笼罩着市场。Arif Husain 的这一预测与美联储在上个月降息后市场对美债收益率将下降的预期形成了鲜明对比，策略师们目前普遍预计，十年期美债收益率到明年第二季度将降至 3.67%。如果 Arif Husain 的预测被证明是正确的，市场将迎来一场动荡的重新定价。这同时也突显出，在超出预期的经济数据引发了对美联储可能放缓降息步伐的质疑之后，对全球最大债券市场走势的争论日益激烈。
作为一位有着近 30 年市场经验的老手，Arif Husain 表示，美国财政部为填补政府赤字而持续发行的债券正使市场充斥着新的供应，与此同时，美联储试图在多年购债之后缩减其资产负债表的举措已经消除了对政府债券的一个关键需求来源。Arif Husain 还表示，美债收益率曲线可能会进一步趋陡，因为短期美债收益率的任何上行都将受到降息的限制。
值得一提的是，德意志银行私人银行部门上个月曾表示，到明年 9 月，十年期美债收益率将触及 4.05%。这一预测只用了大约一个月的时间就被证明是正确的。与此同时，贝莱德投资研究所上周发布的一份报告指出，随着新经济数据的发布，预计较长期美债收益率将出现双向波动。
美国财政状况已经出现裂痕的迹象为 Arif Husain 的观点提供了证据。据悉，在截至 9 月底的 2024 财年，美国政府的预算赤字超过 1.8 万亿美元，创下历史第三高;该国的债务利息成本攀升至 20 世纪 90 年代以来的最高水平。然而，两位总统候选人都没有将减少赤字作为其主要政策，这使得美债成为市场参与者面临的一个主要风险。
Arif Husain 表示，对于美联储来说，最有可能出现的情况是在一段时间内小幅降息，与 1995 年至 1998 年的降息幅度相当。在这种情况下，潜在的全球经济增长将为美联储官员创造更清晰的前景。
Arif Husain 表示，也有可能出现一个正常的宽松周期，届时美联储将把利率下调至更接近中性利率的水平，可能在 3% 左右。他还考虑了一种情况，即美国陷入衰退，这将迫使美联储更激进地降息。他补充称：“和我一样认为近期不太可能出现衰退的投资者应该为长期美债收益率上升做准备。”
