智通财经获悉，高盛策略师表示，随着投资者转向包括债券在内的其他资产以获得更高回报，美国股市不太可能维持过去 10 年高于平均水平的表现。David Kostin 等策略师的分析显示，标普 500 指数未来 10 年的年化名义总回报率预计仅为 3%。相比之下，过去 10 年的增长率为 13%，长期平均增长率为 11%。他们还认为，该基准指数表现落后于美国国债的可能性约为 72%，而在 2034 年之前跑输于通胀的可能性为 33%。该团队在日期为 10 月 18 日的一份报告中写道：“投资者应该做好准备，未来 10 年的股票回报率将接近其典型表现分布的低端。”<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20241021/1729509466684536.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1729509466684536.png" alt="image.png" width="691" height="369" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20241021/1729509466684536.png"/>全球金融危机爆发后，美国股市出现反弹，先是受到接近于零的利率的推动，后来又受到对经济增长弹性的押注的推动。根据汇编的数据，在过去 10 年的 8 年中，标普 500 指数的表现有望超过全球其他地区。不过，今年 23% 的涨幅主要集中在几只最大的科技股上。高盛策略师表示，他们预计未来 10 年回报率将扩大，平均加权标普 500 指数的表现将优于市值加权基准。他们说，即使涨势继续集中，标普 500 指数的回报率也将低于 7% 左右的平均水平。调查显示，投资者预计美国股市的反弹将延续到 2024 年的最后阶段。人们认为，与谁赢得美国总统大选甚至美联储的政策路线相比，美国企业业绩的强弱对股市表现更为关键。

标普 500 指数

高盛

高盛策略师表示，随着投资者转向债券等其他资产，美国股市未来 10 年年化名义总回报率预计仅为 3%，远低于过去 10 年的 13%。他们认为标普 500 指数在未来表现可能落后于美国国债的可能性为 72%，并且在 2034 年前跑输通胀的可能性为 33%。投资者应准备未来 10 年股票回报率接近低端水平。

- 高盛策略师预计未来 10 年标普 500 指数年化回报率仅为 3%。  
- 他们认为该指数跑输国债的可能性约为 72%。  
- 投资者应关注企业业绩对股市表现的影响。  

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