两位数涨幅的 “美股十年长牛” 已成过去式？高盛：没错！

智通财经获悉，高盛策略师表示，随着投资者转向包括债券在内的其他资产以获得更高回报，美国股市不太可能维持过去 10 年高于平均水平的表现。David Kostin 等策略师的分析显示，标普 500 指数未来 10 年的年化名义总回报率预计仅为 3%。相比之下，过去 10 年的增长率为 13%，长期平均增长率为 11%。

他们还认为，该基准指数表现落后于美国国债的可能性约为 72%，而在 2034 年之前跑输于通胀的可能性为 33%。该团队在日期为 10 月 18 日的一份报告中写道：“投资者应该做好准备，未来 10 年的股票回报率将接近其典型表现分布的低端。”

全球金融危机爆发后，美国股市出现反弹，先是受到接近于零的利率的推动，后来又受到对经济增长弹性的押注的推动。根据汇编的数据，在过去 10 年的 8 年中，标普 500 指数的表现有望超过全球其他地区。

不过，今年 23% 的涨幅主要集中在几只最大的科技股上。高盛策略师表示，他们预计未来 10 年回报率将扩大，平均加权标普 500 指数的表现将优于市值加权基准。他们说，即使涨势继续集中，标普 500 指数的回报率也将低于 7% 左右的平均水平。

调查显示，投资者预计美国股市的反弹将延续到 2024 年的最后阶段。人们认为，与谁赢得美国总统大选甚至美联储的政策路线相比，美国企业业绩的强弱对股市表现更为关键。