中国平安前三季度净利增长超三成，保险业务规模、增速保持领先

中国平安（601318.SH）交上了 A 股上市险企三季度的首份 “成绩单”。

10 月 21 日晚，中国平安披露公司前三季营收同比增长 10% 至 7753.83 亿元，归母净利增长 36.1% 至 1191.82 亿元。

其中寿险及健康险、产险、银行 3 类核心业务归母净利均有提升，增幅分别为 34.99%、39.72%、0.24%。

保险业务上，中国平安负债端、投资端均有较好表现。

平安人寿、平安产险、平安健康、平安养老总保费同比增长 8.42% 至 6891.75 亿元，保费规模、增速均为 A 股 5 家上市险企之首。

投资端，三季度末保险资金投资组合规模较年初增长 12.7% 至 5.32 万亿元，年化综合投资收益率同比上升 1.3 个百分点至 5.0%。

不过仅就投资端表现，中国平安较同业或仍有差距。

受益于 9 月末 A 股行情，新华保险、中国人保、中国太保、中国人寿已陆续表示公司投资业绩回暖，带动净利同比大幅改善。

其中，中国人寿净利同比增长预计在 1.5 倍以上，其余 3 家公司在 60-115% 之间。

即便是中国太保 60% 的最低增幅，也显著高于中国平安 36.1% 的实际增幅。

负债端收入明显领先的情况下，这一落差或来自投资端。

三季报未公示详细的投资组合，但从二季度表现看，中国平安在 A 股 5 家上市险企中配股较少，股票资产占总资产比重仅高于中国人保。

不过中国平安依然表示，三季度政府推出一系列货币、财政、稳定资本市场和促进就业等政策，资本市场积极响应，股市快速反弹。

此前，中国平安原首席投资官邓斌接受曾在采访中透露，平安资产配置是 “双哑铃型”。

邓斌表示，第一个是大 “哑铃” 两端是长久期利率债和风险资产；第二个是小 “哑铃”，两端是成长型股票与高息股。

相较营收、净利双增长的保险，平安银行业务的表现略显平淡。

前三季度，营业收入同比下降 12.6% 至 1115.82 亿元，归母净利同比微增 0.24% 至 397.29 亿元。

回溯过往，“增利不增收” 已是平安银行的常态。

Wind 数据显示，平安银行（000001.SZ）营收增速自 2019 年起逐年下滑，2023 年告负至-8.45%。

也有部分收入调整是主动为之。

2023 年，曾帮助陆金所登陆纽约证券交易所的冀光恒出任平安银行行长。

就任后，冀光恒曾指出过往对营收作出较大贡献的高息差、高利率零售已不适应新形势，“‘以量补价’ 风险太高，应主动优化业务及客群结构。”

当下，平安银行改革重点即为推动零售业务从高风险、高成本、高收益向中风险、中收益转型，逐步实现零售客群质量、资产质量、资产结构提升。

截至三季度末，平安银行企业贷款余额较上年末增长 11.6%、个人贷款余额下降 9.6%。

中报发布会上，冀光恒曾坦言 “公司内部也有要不要做一部分高风险产品的想法，最终顶住了诱惑。”

冀光恒表示，随着改革深入推进，零售业务已基本稳定。“战略改革最难在今年，从目前的整体进展看，本轮改革已达到预期。”

资产质量方面，平安银行三季度末不良贷款率与上年末持平、为 1.06%，；拨备覆盖率较上年末降低 26.44 个百分点，为 251.19%。