华尔街为何坚定看好英伟达？市场还在紧盯科技公司财报！

周一，英伟达超越了上周的盘中高点 140.89 美元，收涨 4.14%，刷新收盘历史高位至 143.71 美元，收盘市值为 3.53 万亿美元，逼近苹果公司的 3.6 万亿美元市值。

尽管上周二英伟达股价在 ASML 财报爆雷后下挫，且市场对 AI 支出放缓的担忧仍然存在，但随后台积电发布了强劲前景展望、叠加分析师对 Blackwell 需求表示乐观，英伟达股价在上周盘中创下纪录新高，全周最终录得 2% 的涨幅。周一股价继续大涨，截至收盘，英伟达较其 8 月初市场崩盘之际的股价底部累计上涨超过 50%。

华尔街坚定看好

在英伟达 11 月公布财报前，华尔街分析师们继续对其坚定看好。目前，有 67 位分析师对英伟达股票给出了 “跑赢大盘” 的评级，7 位维持 “持有” 评级，仅有一位分析师建议卖出。据彭博社调查统计，分析师们预计英伟达股价在未来 12 个月将升至 148.37 美元，其中不乏一些对英伟达高度看好的分析师，例如：

• 上周五，美国银行将其英伟达目标价从 165 美元上调至 190 美元。美银分析师 Vivek Arya 等人表示，买入英伟达是 “一代人才有的一次的机会”。
• 上周，投资研究公司 CFRA 将英伟达的目标价从 139 美元上调至 160 美元。

在美银分析师看来，整体 AI 市场需求强劲增长，除此以外还值得注意的是，英伟达在企业 AI 领域的强势表现，例如与微软和埃森哲等公司的合作伙伴关系，是美银提高其目标价的另一个因素，英伟达是企业 AI 硬件和软件的首选合作伙伴。

Wedbush 分析师、英伟达的大多头 Dan Ives 在周日发给投资者的报告中也表达了类似的观点。他称，随着 AI 应用场景的爆发，企业支出呈现巨浪式增长，而英伟达处于领先地位。

Ives 预测，从现在到 2027 年，AI 基础设施市场将增长十倍，企业在此期间将投入 1 万亿美元的 AI 资本支出。“简而言之，我们认为科技股在 2025 年将迎来另一个 20% 的涨幅，这场由 AI 革命推动的科技牛市刚刚进入下一个阶段。我们认为，美联储和鲍威尔启动了积极的降息周期，宏观经济软着陆仍是未来之路，AI 上的科技支出是一场刚刚在科技行业起步的跨时代的支出浪潮。”

高盛表示，英伟达的定价合理，其估值接近过去三年的市盈率中位数，并且与其同行相比，其历史估值相对较低。高盛预计，基于 Blackwell 的产品增长仍将按计划进行，该产品到明年一季度的收入将达到数十亿美元，到 4 月及之后会进一步增长。

周末期间，天风国际知名分析师郭明錤发布英伟达 Blackwell GB200 芯片的产业链订单信息显示，目前微软是全球最大的 GB200 客户，今年第四季度订单量激增 3-4 倍，订单量超过其他所有云服务商的总和。郭明錤表示：

Blackwell 芯片的产能扩张预计在今年第四季度初启动，届时第四季度的出货量将在 15 万到 20 万块之间，预计 2025 年第一季度出货量将显著增长 200% 到 250%，达到 50 万到 55 万块。

黄仁勋：需求 “疯狂”

本月初，英伟达 CEO 黄仁勋在接受媒体采访时表示，英伟达 Blackwell 架构的芯片已 “全面投产”，市场对 Blackwell 芯片的需求疯狂（insane）。这些芯片被科技巨头公司用于数据中心，以驱动生成式人工智能软件。黄仁勋讲话提振了市场乐观情绪。

台积电和美光提振 AI 板块

来自英伟达行业合作伙伴的积极消息也提振了英伟达股价和整体 AI 板块。例如，为英伟达 GPU 提供内存芯片的美光和制造英伟达 AI 芯片的台积电，都在最近的财报中超出了华尔街的预期。台积电公布的三季度业绩表现强劲，并上调全年营收指引至 30%，称 AI 需求是真实的，整体芯片需求企稳并开始改善。

财报季来袭

本周开始，美股重磅的几家大型科技公司将陆续公布财报。这些科技公司的财报可能高度影响英伟达股价。

英伟达的下一场考验将是于本周三美股盘后发布的特斯拉财报。特斯拉是英伟达重要的客户。特斯拉使用人工智能计算，依赖英伟达的 GPU，来训练其驾驶辅助产品和希望有朝一日出售的人形机器人。

特斯拉 CEO 马斯克在 7 月时的财报电话会议上表示，“我们看到英伟达硬件的需求非常高，以至于经常难以获得 GPU，我很担心当我们需要 GPU 时，能否及时获得它们。”

接下来，微软、亚马逊、谷歌母公司 Alphabet 以及 Meta 等其他英伟达大客户的财报，也将帮助投资者预测英伟达的业绩。这些公司的资本支出代表了英伟达的销售收入。华尔街预计它们在截至 9 月的季度资本支出总和将超过 600 亿美元，同比增加 56%。

微软、亚马逊、Alphabet、Meta 这四家公司在第二季度给英伟达的贡献，占英伟达总收入的 40% 以上。投资者希望看到这些科技公司继续增加支出，但也需要关注它们对自研芯片的重视程度。

市场容错空间已变小

根据追踪行业数据的咨询公司 International Business Strategies 的预测，AI 芯片市场预计将在 2024 年增长 99%，2025 年再增长 74%。

尽管如此，需要警惕的是，任何英伟达增长的微小放缓都有可能导致其股价下跌，正如投资者在上次英伟达财报发布时对其表现并不满意。

周一，Susquehanna 分析师 Christopher Rolland 在一份预测半导体公司财报的研究报告中维持了对英伟达股票的 “积极” 评级。“对于 AI 来说，市场检查结果依然稳固，我们预计超大规模公司资本支出将有所修正。也就是说，大多数 AI 股票的标准已经提高，可能需要上调此前的业绩指引来支撑股价。”

彭博社的追踪数据显示，华尔街分析师们预计，英伟达第三季度每股收益将达到 0.74 美元，同比增长 84%。他们预计营收将增长 83%，达到 331 亿美元。