风险事件齐聚，美股波动性卷土重来？市场开始为反弹 “未雨绸缪”。在即将到来的 11 月里，美国大选、欧美利率决议、中东局势、美股 Q3 财报等一系列风险将密集释放。目前，美国资产市场的波动率已集体升高，投资者出于避险需求正在支付更多溢价。同时，也有投资者担心如果市场平稳度过 11 月，而自己出于避险需求减少了风险敞口，则没能抓住下一波可能的涨势。有投资者已经为年底的反弹做好准备。数据显示，在过去的一周中，交易员买入了超过 10 万份标普 ETF 的 12 月看涨期权，每份合约价格 615 美元，市场溢价超 5%。华尔街见闻此前提及，高盛上周的报告显示，在连续 8 周的抛售后，对冲基金以 4 个月来最快的速度大举美股，其中买入信息科技股的速度为 5 个月来最快。21 日，曾经以唱空闻名的浑水基金创始人 Carson Block 在接受彭博电视台采访时表示：<blockquote>“也许不用想太多，闭眼买入 Mag7 就对了。”</blockquote>有迹象显示，美股仍面临诸多利好因素。虽然 VIX 波动率指数和其他衡量期权成本的指标仍然很高，但 1 个月期的标普 500 指数期权的实际波动率自 8 月中旬以来已经下降了一半以上，接近三个月的低点，这可能吸引资金重新入场。其次，美股 Q3 财报季开局良好，大型银行股表现亮眼；考虑到美国企业会在接下来不到 2 周的时间内启动回购，预计将再向市场注入流动性。历史数据也显示，在选举年，标普的回报率中位数可以达到 7% 以上，高于 5.2% 的平均值。野村证券跨资产策略师 Charlie McElligott 评论称：<blockquote>“由于多个事件同时发生，买方被迫过度对冲风险管理。全球投资者都在极度关注 ‘最坏情况’ 的左尾风险。”“从统计数据来看，当市场出现过度对冲时，表现通常不错，股市一年后涨幅的中位数超过 13%。”</blockquote>

标普 500 指数

道琼斯指数

纳斯达克综合指数

3 倍做多纳指 ETF - ProShares

3 倍做空纳指 ETF - ProShares

11 月市场风险事件集聚，投资者在对冲风险的同时担忧错过抄底良机。过去一周，交易员买入了超过 10 万份的标普 ETF 的 12 月看涨期权，每份合约价较市场溢价超 5%。分析称，从统计数据来看，当市场出现过度对冲时，表现通常不错，股市一年后涨幅的中位数超过 13%。

- 美国市场面临多重风险事件，波动性上升，投资者避险需求增加。  
- 数据显示，交易员积极买入标普 ETF 看涨期权，预示年底反弹。  
- 历史数据显示，选举年标普回报率中位数可达 7%，吸引资金入场。

市场现在担心的是：年底前，美股买的不够多