亿万富翁沃伦·巴菲特出售了伯克希尔哈撒韦在苹果公司 56% 的股份，并正在投资于华尔街 2024 年最引人注目的反向股票分割

在华尔街上，没有比 伯克希尔哈撒韦（BRK.A）（BRK.B -0.58%）首席执行官沃伦·巴菲特更受关注的亿万富翁理财经理了。这位被准确地称为 “奥马哈之谜” 的人自将近六十年前担任首席执行官以来，将公司的 A 类股（BRK.A）的总回报率提高了超过 560 万%。

跟随巴菲特的步伐已经成为一种稳赚不赔的长期投资策略。由于证券交易委员会（SEC）要求提交的 13F 表格，模仿他的交易变得简单。

在季度结束后的 45 个日历日内，资产管理规模至少为 1 亿美元的机构投资者被要求向 SEC 提交 13F 表格。这一提交提供了华尔街顶尖理财经理正在买卖哪些股票的简明快照——每个季度最受期待的 13F 莫过于伯克希尔哈撒韦。

伯克希尔哈撒韦首席执行官沃伦·巴菲特。图片来源：The Motley Fool。

在过去的两年里，巴菲特及其团队一直在大幅减持股票。根据伯克希尔哈撒韦自 2022 年 10 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日的七个季度现金流量表，巴菲特及其首席投资助手托德·康姆斯和泰德·韦施勒卖出的股票比购买的股票多了近 1320 亿美元。

尽管没有哪只沃伦·巴菲特的股票像伯克希尔的头号持股 苹果（AAPL -0.26%）那样被抛售，但奥马哈之谜正在发现华尔街最显著的 2024 年股票分割逆势股票中的价值。

自 2023 年 10 月以来，巴菲特已经出售了超过 5.15 亿股苹果股票

在沃伦·巴菲特的大举减持中，头号持股苹果已经被_显著_减少。在 2023 年 10 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日的三个季度中，伯克希尔在苹果的持股减少了超过 5.15 亿股，或 56%，精确地持有 4 亿股。

温和的利润回吐很可能是诱使巴菲特出售的催化剂。在伯克希尔哈撒韦五月初的年度股东大会上，他认为企业税率可能会在未来上升。鉴于他的公司在苹果上持有巨额未实现收益，他建议现在以较低的税率锁定一些收益，最终将会受到伯克希尔哈撒韦股东的青睐。

此外，巴菲特继续赞扬苹果的业务，即使他大幅减少了公司的头号持股。他赞赏苹果强大的品牌和客户忠诚度。

此外，巴菲特非常欣赏苹果 CEO 蒂姆·库克为苹果所做的努力。他正在监督一个旨在推动苹果高毛利服务部门的多年转型，并主导了任何上市公司中最大的股票回购计划。自 2013 年开始实施股票回购以来，苹果已经回购了价值 7006 亿美元的普通股，并将其流通股数减少了 42.2%。这对公司的每股收益（EPS）产生了明显的积极影响。

但尽管有所有这些积极因素，苹果的增长引擎已经停滞。在过去两年中，其实体设备（包括 iPhone、iPad 和 Mac）的销售一直疲软。如果一个增长型公司的销售停滞不前，可能会暴露其估值溢价。

当伯克希尔哈撒韦最聪明的投资者，包括巴菲特，于 2016 年第一季度首次购买苹果股票时，其估值在过去 12 个月的市盈率（TTM EPS）之间。如今，苹果的估值几乎是 TTM EPS 的 36 倍，这是沃伦·巴菲特这样的狂热价值投资者很难支持的水平——尤其是考虑到公司的销售停滞不前。

奥马哈之谜的广泛抛售也暗示了华尔街的价值缺失。这是历史上股价最昂贵的股市之一，伯克希尔创纪录的 2769 亿美元现金储备清楚地表明，巴菲特及其团队正在努力寻找有吸引力的交易……只有一个例外。

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奥马哈之谜无法停止购买这支独特的股票分割股

在沃伦·巴菲特创纪录的抛售潮中，有一只股票是他和他的团队无法停止购买的。有趣的是，这也是今年完成股票逆向分割的最显著公司。我说的是卫星广播运营商 Sirius XM Holdings（SIRI 0.11%）。

去年 12 月，Sirius XM 宣布计划与 Liberty Media 的 Sirius XM 跟踪股票 Liberty Sirius XM Group 合并。Liberty Media 是 Sirius XM 的大股东，但其三类跟踪股票的表现很少与 Sirius XM 的普通股相匹配。将这些股票合并为一类结束了这种混乱。

与此同时，进行 1 比 10 的逆向分割将 Sirius XM 的股价从每股中低 2 美元提高到合并后的中 20 美元。大多数逆向分割是出于经营弱势的位置进行的，必要时避免从主要股票交易所摘牌，但 Sirius XM 并没有面临摘牌的危险。这次分割的唯一目的是让其股票重新引起高知名度的资金经理的关注，否则他们可能会避开低于 5 美元的股票交易。

在过去的一年里，巴菲特及其团队建立了对 Liberty Sirius XM Group 两类股票以及 Sirius XM Holdings 的持股。根据上周向 SEC 提交的 Form 4 文件，详细说明了购买了额外 156 万股 Sirius XM 股票，巴菲特的公司现在持有超过 1.1 亿股。这占公司流通股的近三分之一。

巴菲特最喜欢的一点或许是 Sirius XM 是一个合法的垄断企业。尽管它仍然与传统广播运营商竞争听众，但它是唯一持有卫星广播许可的公司。保持合法的护城河应该为 Sirius XM 提供有意义的订阅定价权，并导致可预测的营运现金流。

伯克希尔的顶尖投资专家可能也注意到，Sirius XM 的销售渠道使其在其他广播公司面前具有固有优势。而在线和地面广播运营商在很大程度上依赖广告支出，这是高度周期性的，Sirius XM 在 2024 年上半年 77% 的净销售额来自订阅，大约 19% 来自广告。在经济动荡时期，订户取消服务的可能性要远低于企业削减营销预算的可能性。

Sirius XM 还具有成本优势。具体来说，无论公司拥有多少订户，其传输和设备费用往往是相对固定的。如果 Sirius XM 能够随着时间增加订户数量，这很可能会导致其营运利润率扩大。

最后，Sirius XM 股票具有真正的价值主张。股价为未来一年预期每股收益的 8 倍，其大约每股 1.06 美元的基本年度股息相当于近 4% 的股息收益率。在历史上价格昂贵的股市中，Sirius XM 在各个方面都吸引了奥马哈神谕的注意。