预测：苹果的股票将在年底前跌至 200 美元以下

苹果(AAPL -0.26%) 股票目前交易价格约为 230 美元，但我认为它的交易时间不多了。到年底，如果股价跌至 200 美元以下，我不会感到意外，因为基本面不支持苹果目前的股价。

苹果业务面临很大压力，除非发生重大变化，否则股票将迎来一轮调整。

苹果的营收在 2022 年达到峰值后就没有增长过

苹果的业务无需多言。虽然苹果的设备在数百万（甚至数十亿）人手中，但似乎苹果的营收已经达到峰值。自 2022 年以来，苹果的营收没有增长。

YCharts 提供的 AAPL 营收（TTM）数据。

公司需要增长来维持不断增长的股价，而苹果并未表现出这一点。当苹果在万圣节之夜（一个可怕的财报发布时间！）公布最新业绩时，我们将了解更多情况，但初步迹象并不乐观。

苹果在本季度推出了 iPhone 16，多份报告显示 iPhone 16 的销售不如公司预期。由于 iPhone 销售占苹果总营收的约一半，这一业务板块必须表现良好才能使其他业务蓬勃发展。这一报道的弱点导致华尔街分析师调整了对即将到来季度的预期，共识每股收益（EPS）预期从 30 天前的 1.60 美元下降至现在的 1.55 美元。

在财报发布前预期下调从未是一个好兆头。如果苹果的其他业绩不佳，如果股价已经处于极高估值，那么不要感到意外股价会受到打击。

尽管业绩平平，苹果的股价仍享有巨大溢价

苹果的股价溢价远高于大多数投资者意识到的水平。以 35 倍滚动盈利和 31 倍预期盈利计算，苹果的股价非常昂贵。

YCharts 提供的 AAPL 市盈率数据。

虽然其他股票的估值更高，但这些公司正在发布令人印象深刻的增长数字。

从长期来看，股价波动与盈利增长密切相关。因此，当像 标普 500 指数(^GSPC -0.05%) 平均每年实现 10% 的回报时，公司通常需要超过这一水平的盈利增长才能持续击败市场，_如果_这两种证券以相同的估值交易。

上一季度，苹果的每股收益（EPS）以 10% 的速度增长。在 2024 财年第四季度（截至 9 月 30 日左右），分析师预计增长 14%。这两个数字要么正好达到标普 500 的长期平均水平，要么略高。然而，考虑到标普 500 的滚动盈利为 24.7 倍，预期盈利为 23.8 倍，苹果的估值分别比这些指标高出 43% 和 32%。

最优秀的企业通常因其执行力和被认为稳定而获得溢价估值，而苹果绝对符合这一标准。问题是，这值多少钱？我无法为市场或您决定，但对我来说，苹果目前获得的溢价太高。

现在有太多股票可以买，它们的估值远低于苹果，增长速度也比苹果快。购买这些股票而不是苹果可能会提高我的长期回报，因此它们是更好的选择。

与此同时，如果苹果在第四季度的业绩不佳，其股价可能会跌破 200 美元，因为当前的股价意味着公司必须完美执行。初步迹象表明它并没有做到，这可能是股价下跌所需的催化剂。