<div id="readability-page-1">交易员对股票的毫无节制的热情让花旗集团的一个策略师团队感到紧张。 花旗量化研究全球主管克里斯·蒙塔古（Chris Montagu）领导的团队表示，标普 500 指数期货的净多头头寸已达到 2023 年 7 月以来的最高水平。当时，如此严重倾斜的看涨头寸导致了标普 500 指数遭遇三个月的惩罚性抛售，期间该指数下跌了 10%。 <div> 蒙塔古担心，投资者一不小心就可能会重蹈覆辙。 他的团队在周二与 MarketWatch 分享的一份报告中表示：“上一次市场仓位如此拥挤时，标普 500 指数在接下来的 2-3 个月内回落逾 10%。我们并不是建议投资者应该开始减少敞口，但在市场出现如此极端的走势时，仓位风险确实会增加。” </div> 纳斯达克 100 指数期货的仓位紧张程度要小得多，与 2023 年 7 月和 2024 年 7 月人气巅峰时的泡沫期相去甚远。花旗团队表示，标普 500 指数期货的空头回补活动可能推动市场在最近进一步走高。策略师在下图中分析了美股期货市场的最新资金流向。 <figure><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.jin10.com/news/24/10/qjz63A3LpoknDE6ftXqIL.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1029" height="443" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.jin10.com/news/24/10/qjz63A3LpoknDE6ftXqIL.png"/> <figcaption></figcaption> </figure> 蒙塔古指出，现在和 2023 年夏天之间的一个关键区别是，如今投资者的损益表远没有那么紧张。这意味着他们可能不太愿意抛售股票以保护自己的收益。 与此同时，标普 500 指数和纳斯达克 100 指数期货的空头头寸最近都处于亏损状态，如果更多交易员被迫回补空头头寸，这可能有助于推高股市。 FactSet 的数据显示，尽管标普 500 指数周二创下自 9 月 6 日以来的首次连续单日下跌，但其在 10 月份仍呈走高趋势。 美国国债收益率的上升似乎在周一吓坏了市场，这再次引发了一些关于 2023 年抛售可能重演的传言。那次抛售导致标普 500 指数从 8 月开始下跌 10%，直到 10 月底才触及低点。周二，10 年期美国国债收益率上升 2.5 个基点，至 4.204%，为去年 7 月以来的最高水平。 尽管美股财报季开局良好，但美债收益率大涨令市场情绪压抑。周一道指和标普 500 指数均收跌。市场继续关注美联储降息前景与正在迫近的美国大选选情。</div>

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投资者对股票的热情引发了花旗集团策略师的担忧，标普 500 指数期货的净多头头寸达到 2023 年 7 月以来的最高水平，可能导致市场重演去年 8 月的抛售潮。策略师指出，尽管当前投资者的损益表较为宽松，但空头头寸处于亏损状态，可能促使股市进一步上涨。美国国债收益率的上升也引发了市场对抛售重演的担忧。

- 花旗集团策略师团队对股票热情表示担忧，称标普 500 指数期货净多头头寸创年内新高。  
- 他们指出，历史上类似情况曾导致该指数下跌逾 10%。  
- 尽管美股财报季表现良好，但美债收益率上升令市场情绪受压。  

投资者太热情！小心去年 8 月的抛售潮重演